סקירה שבועית 12.5.25

🐘 מסכים מתוחים, נשימות עצורות


לא ברור אם זה השוק שמתחבא מאחורי מסכת פוקר, או אני מנסה לשכנע את עצמי שיש בו היגיון. מסכים מהבהבים באור עמום, כמו עיר שנרדמה עם אורות דלוקים. לא עליות דרמטיות, לא מפולות - רק סוג של קיפאון עם הבטחה סמויה לפיצוץ קרב. הדממה הזאת לא מרגיעה; היא מתוחה, כמו פרולוג לסצנה שבכל רגע תתחיל.

הכל חיכה לפגישה אחת. לא דו"ח תעסוקה, לא אינפלציה - אלא פגישה בשווייץ בין סין לארה"ב. הסוחרים לא לחצו, המוכרים לא תקפו, הקונים נעלמו כאילו נרשמה אזעקת אמת. כולם ידעו: אם טראמפ יחליט על 80% במקום 60% - נשחק במגרש חדש. ואם לא יקרה כלום - גם זה מהלך. גם חוסר תזוזה הוא תנועה.

🐘 תזוזות בלי כיוון


המספרים השבועיים מדברים בקול רך אבל נחרץ: S&P 500 ירד 0.4%, דאו ירד 0.2%, והנאסד"ק ירד גם הוא ב-0.3%. לא תנועות חדות, אבל בהחלט שינוי כיוון שמבקש תשומת לב. מדדי הרוח נשארו כמעט במקום - אבל כל אחד שעמד לידם הרגיש את הלחץ מתחת לפני השטח.
השוק כולו חיכה, עצר נשימה, ולא היה מוכן להמר על כלום - עד שיתבהרו תוצאות הפגישה בין סין לארה"ב. בינתיים, תוצאות יומיות במניות כמו Cloudflare (+6.6%), Microchip (+12.6%) ו-Lyft (+28.1%) חגגו כאילו הן לבד באולם. מנגד, Expedia (-7.3%), Coinbase (-3.5%) ו-Akamai (-10.8%) התרסקו כאילו העולם קרס רק להן.

המתח ניכר גם בתנועות השבועיות הסקטוריאליות: שוק הבריאות התרסק ב-4.2%, תקשורת ירדה ב-2.4%, מוצרי יסוד ב-1%, וחומרי גלם ב-0.4%. לעומתם, תעשייה טיפסה ב-1.1%, צריכה מחזורית ב-0.8%, שירותים ציבוריים ב-0.6%, אנרגיה ב-0.5%, וטכנולוגיה עלתה קלות ב-0.3%. פיננסים וריטייל כמעט לא זזו. הבריאות לא רק הפסידה - היא התרסקה. זאת כבר לא סטייה, זו הצהרה.

🐘 בריאות? תלוי את מי שואלים


מגזר הבריאות רשם ירידה חדה של 4.2% - הרבה מעבר לשאר המגזרים - ובלט כנקודת החולשה של השוק השבוע. הסיבה לא ברורה לגמרי: אין הודעה רגולטורית מובהקת, ולא אירוע חיצוני דרמטי. אבל זו בדיוק הנקודה - כשהשוק מאבד אמון דווקא במה שנחשב יציב, זה אומר הרבה על רמות הפחד שמבעבעות מתחת לפני השטח. בתוך אווירה כה דרוכה, אפילו בטחון בריאותי הופך למותרות.

🐘 כשמשהו בפנים מאותת


השבוע הזה לא היה סתם "חסר מגמה" - הוא היה מבחן מנטלי. הרגשתי את הסימנים: חוסר שקט, צורך להוכיח, ורצון עז להיכנס למרות שאין סיבה אמיתית. ואז נחתה עליי ההכרה: השיבוש הרגשי הוא לא תוצר לוואי של תנאי השוק - הוא מדד בפני עצמו.

אני רגיל לעסקאות עם ודאות יחסית. לתבניות שחוזרות, לקצבים שאפשר למדוד, לסחף שמקבל אישור מהקהל. כשזה לא שם - משהו בתוכי דורש תשובות. אבל אולי הדרישה עצמה היא הבעיה. אולי דווקא כשהשוק נעלם, זה הזמן שלי להפסיק לחפש בו עוגן, ולהתחיל לשים לב לעוגן הפנימי.

הרגש הוא מערכת התרעה מוקדמת. כשהוא משתגע - זה לא כי אני חלש, אלא כי הסביבה השתנתה. והשבוע, הסביבה השתנתה בלי להודיע. לא היה פה אירוע אחד דרמטי - היה פה תהליך של חוסר התכנסות, כמו חידה שאין לה פתרון מיידי. ובתוך זה, דווקא מי שמזהה את הכאוס ולא מנסה לסדר אותו בכוח - הוא זה ששורד.

🐘 תדריך למי שלא ממהר


1. להכיר בתחושת בלבול כאינדיקטור אמיתי. אם אתה לא רגוע - זה לא אומר שאתה טועה. זה אולי אומר שהשוק כרגע לא מתגמל בהירות, אלא מחכה להזדמנות.


2. להקטין מנות ולחזק את מערך המעקב. זה שבוע שבו פחות הוא יותר. פחות פוזיציות, יותר בקרה. לא זמן לגיבורים - זמן למודדים.


3. להישאר קרוב למאקרו. CPI, Retail Sales, והפגישה הסינית - כל אחד מהם יכול להפעיל טריגר לשינוי מגמה. לא לחכות לרמזים על הגרף - לקרוא את הרקע במילים.


4. לכוון את העדשה פנימה. השוק אולי לא זז, אבל אתה כן. זה הזמן לשאול: איפה אני מגיב מתוך צורך בתנועה, ואיפה אני מסוגל להמתין מתוך עוצמה?


5. לזכור ששבוע בלי פעולה הוא לעיתים שבוע עם תוצאה. השוק לא מחלק ציונים על נוכחות. הוא מתגמל החלטות נכונות בזמן נכון.



ההרגשה היא ששבוע הבא יביא איתו פריצה - אבל לא ברור עדיין אם זו תהיה הקלה או נפילה. ומה שמכריע, כרגיל, לא יהיה הידע - אלא היכולת לעמוד רגע לפני הרעש ולדעת להיות עם תוכנית תגובה לכל סיטואציה.

יום מבורך
זהר ליבוביץ - 🐘 - או סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳מרגל המסחר׳