סקירה יומית 23.7.25

החדק היומי, ה🐘וסוף בסקירה יומית
קו דק בין הנגאובר לאופריה, 23 יולי 2025

הצצה לנשמתו של הסוחר:
״יש רגע שבו החשכה סביבו הופכת לבמה: הסוחר המתוסכל יושב בצילם של המסכים, והאורות האדומים והירוקים מהבהבים כמו אורות במה פרטית. האורות הן לא כתוביות או הדרכות, הן רק מייצרות לו תחושת בטן, את ההנאה העמומה מהאפשרות שהוא עומד לגלות משהו ששום אחד אחר לא ראה.
כשגלי הבוקר מתחילים להדחיק את הצללים מהקירות, הוא מרים כוס קפה מריר, מניח אותה על השולחן ומתבונן בה כמו בנבואה או בחלום שלו שאולי עוד תתגשם. כל לגימה ורווח נשימה היא תזכורת לכך שכל החלטה קטנה תפרק או תבנה לו יום חדש ומבחינתו שום פילוח או גרף לא יוכלו לספר את כל הסיפור, הוא מבין שהוא חלק מהסיפור.״


🐘 נתחיל בסקירה


אני תמיד נהנה להביט בשוק ביום אחרי מבול הדוחות, קצת כמו לחפור באתר ארכיאולוגי חדש, אני רואה כיצד כל שכבה מגלה ממצא שיכול להפוך את התמונה כולה על ראשה. לאחר החפירה יש את אלה שקמים טריים ורעננים, מוכנים לעוד יום של הרפתקאות פיננסיות, ויש את אלה שבקושי מתאוששים, מנסים להבין איך נכנסו לפוזיציה הבעייתית שחפרו לעצמם.


אתמול קיבלנו סיפור קלאסי: מדדי ה-S&P 500 והדאו ג'ונס קובעים שיאים חדשים ומוכיחים שוב שאין גבול לתיאבון של השוק. מנגד, הנאסד"ק מתעורר עקום ומגמגם כמו תלמיד שקרא יותר מדי ספרי 'איך להתעשר מ-AI בלי להבין מה זה באמת'. סקטור הטכנולוגיה, הגיבור האולטימטיבי של החודשים האחרונים, חוטף ירידה של 1.1%, עם מגה-קאפ דועך.


בתוך כל המיקס הזה, מניות השבבים מגלות שוב שהן אולי מהירות, אך שבירות להחריד. NXP מספקת דוח שנראה מעולה, אבל כנראה השוק ציפה שהיא תמציא גם את הגלגל מחדש וזורק אותה למטה ב-0.1%. בינתיים, Lockheed Martin וג'נרל מוטורס מתרסקים דו-ספרתית אחרי דוחות מאכזבים, ומנגד IQVIA ו-Medpace מזנקות כאילו גילו את סוד הנעורים בבקבוק ריטלין.


לכאורה, הבלבול חוגג. למעשה, השוק פשוט עושה "סיבוב חימום" לקראת שינוי עמוק יותר. כסף זולג החוצה ממניות הענק אל עבר מניות קטנות ובינוניות. ה-Russell 2000, כמו גיבור נשכח מסרט אינדי, עולה בשקט בשקט ב-1%. סקטור הנדל"ן קופץ כמעט ב-2% למרות כל האזהרות שמפמפמים לנו על נדל"ן קורס וריביות חונקות ואני מלמל לעצמי בראש ״מה הם רואים שאני לא רואה?״.


🐘 מה זה אומר לי?


הכסף לא בורח, הוא פשוט מחפש הרפתקה חדשה. המשקיעים מחפשים ערך, ומחזור חדש של "אלטרנטיבות לשמות המוכרים" כבר מתבשל. ההופעה המצוינת של מניות כמו DR Horton ו-PulteGroup, שקופצות מעל 10% כל אחת, מלמדת אותנו שלא הכל שחור גם שיש ריבית גבוהה ממש להפך, המשקיעים כבר מסתכלים על היום שאחרי.


בנוסף, שימו לב טוב טוב להרגעה בתשואות האג"ח. ירידה בתשואה ל-10 שנים ל-4.34% אומרת שהשוק מתחיל להאמין שהפד יירגע. אז אולי אנחנו על סף פניה, אבל עדיין לא עברנו את הצומת. האם זו הזדמנות לחפש מניות ערך או מלכודת שתחכה לנו בפינה כמו משקיע תמים שחושב שמצא הזדמנות של פעם בעשור?


🐘 אז מה לעשות עם זה?


היום תפסיקו לחשוב במונחים של נאסד"ק או S&P. המהלך האמיתי מתחת לפני השטח. היום זה הזמן לחפש את אלה שחוטפות קצת יותר מדי חזק בלי סיבה מוצדקת, ולהסתכל בעין ספקנית על אלה שעולות רק בגלל המיתוג החדש שלהן כסוג של AI משהו.


תבדקו את הסקטורים שבלטו אתמול כמו נדל"ן, שירותי בריאות וחומרי גלם. ייתכן שהסיבוב לשם רק התחיל. ובתוך השיגעון של עונת הדוחות, תזכרו טוב את המילים של ג'סי ליברמור: "ההזדמנויות הגדולות ביותר מגיעות דווקא כשהשוק לא מצליח להחליט אם הוא אופטימי או פסימי."


אל תתנו לשקט המדומה להטעות אתכם, כי בין הנגאובר לאופוריה מסתתרת תמיד הזדמנות שאסור לפספס.


יום מבורך,
זהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי שיטת הפיל 3.3