מחירי הזהב יכולים להמשיך לעלות.

במהלך שלושת החודשים האחרונים, מחירי הזהב עקבו באופן עקבי אחר קו מגמה עולה, הגיעו שוב ושוב לשיאים חדשים ופרצו בהצלחה את רף 4,500 הדולר.

נכון לעכשיו, השוק לא ראה תנועה דובית משמעותית שיכולה להפוך באופן מבני את המגמה השורית הזו, מה שהופך קו מגמה זה לנקודת ייחוס טכנית מרכזית לתנועות מחירי הזהב לטווח קצר.

עם זאת, ראוי לציין שבמהלך העלייה המתמשכת והשיאים הרשומים, המומנטום השוורי הראה סימנים של היחלשות הדרגתית, ותיקון טכני סביר מאוד בעתיד הקרוב. למרות שמחירי הזהב מגיעים שוב ושוב לשיאים היסטוריים בחודשים האחרונים, תכונת המקלט הבטוח המרכזית שלו נותרה חזקה, והוא נותר אחד מנכסי המקלט הבטוחים המוכרים ביותר, כאשר הביקוש שלו מתואם מאוד עם מדדי אמון השוק.

בשבועות האחרונים, מדד הפחד והחמדנות של CNN התאושש משמעותית, ועבר מאזור הפחד לאזור החמדנות, הנמצא כעת סביב 58 נקודות. עם זאת, לקראת סיומה של שנת 2025, המומנטום העולה של מדד הביטחון הזה החל להאט, וסנטימנט השוק נכנס לתקופה קצרת טווח של היסוס ותצפית. כל עוד מדד הפחד והחמדנות לא יצליח לשמור על רמת המפתח של אזור הפחד והחמדנות, זה מסמל שהביטחון הכללי בשוק נותר ניטרלי, וסביבה רגשית זו תתמוך בדיוק בביקוש לנכסי מפלט בטוחים כמו זהב. אם מדד הפחד והחמדנות לא יצליח לשמור על מגמת העלייה שלו, אז הביקוש לזהב כמפלט בטוח יימשך בימי המסחר הבאים.

ככל שמתקרב סוף השנה, מהלכי המדיניות של הפדרל ריזרב ממשיכים להשפיע על סנטימנט השוק, כאשר כל העיניים מופנות לכיוון המדיניות המוניטרית בשנת 2026. תמחור השוק הנוכחי מצביע על סבירות של כ-82.3% שהפד ישמור על הריבית שלו בהחלטת הריבית מ-28 בינואר 2026. עם זאת, התפלגות ההסתברות של ציפיות הריבית השתנתה באופן משמעותי לפני פגישת המדיניות ב-18 במרץ 2026: ההסתברות שהפד ישמור על הריבית הנוכחית היא 46.7%, בעוד שההסתברות להפחתת ריבית של 25 נקודות בסיס עלתה ל-45.6%. אם הפחתת ריבית זו תתרחש, הריבית של הפד עשויה לרדת ל-3.50%. נתונים אלה משקפים כי עדיין קיימת מחלוקת ניכרת בשוק בנוגע לכיוון המדיניות המוניטרית של הפד בשנת 2026, כאשר הציפיות הכוללות משתנות. אי הוודאות סביב מדיניות הפדרל ריזרב הובילה ישירות לירידה בתשואות אג"ח ממשלת ארה"ב. לאחרונה, תשואות אג"ח ממשלת ארה"ב ירדו משיא של 4.2% וכיום הן נעות סביב 4.1%. מגמה זו חיזקה עוד יותר את ציפיות השוק לריביות חלשות יותר לטווח קצר, ובכך החלישה את האטרקטיביות היחסית של נכסים קבועים הנקובים בדולר.

חשוב לציין כי אג"ח ממשלת ארה"ב הן אחד הנכסים האלטרנטיביים העיקריים לזהב. הירידה המתמשכת בתשואות אג"ח ממשלת ארה"ב תפחית את ערך ההקצאה של אג"ח, וסביר להניח שקרנות השוק יפנו לנכסים בטוחים כמו זהב.

רקע שוק זה מספק תמיכה מתמשכת בביקוש לזהב והופך אותו לאטרקטיבי יותר להקצאת נכסים בטווח הקצר. כל עוד אי הוודאות סביב מדיניות הפדרל ריזרב ממשיכה לדכא את תשואות אג"ח ממשלת ארה"ב, גורם חיובי בסיסי זה ימשיך להפעיל את השפעתו, ויהפוך לכוח המניע המרכזי לקנייה מתמשכת של זהב ספוט.

ניתוח טכני של זהב:

ביום שישי, מסחר בארה"ב רשם שיא נוסף, שהגיע ל-4549 דולר, לפני שנסוג ל-4509 דולר. עם זאת, הוא לא פרץ מתחת לרמה של 4500 דולר, דבר המצביע על כך שהשורים נותרים חזקים. מבחינה טכנית, הגרף היומי מראה מבנה שורי מוצק עם ממוצעים נעים בקו שורי מוחלט. המחיר ממשיך להיסחר ליד רצועת בולינגר העליונה. במגמת עלייה כה חזקה, לא חכם לרדוף בעיוורון אחר המחיר כלפי מעלה; במקום זאת, יש להמתין לנסיגות כדי לבסס פוזיציות ארוכות סבירות. רמת ההתנגדות המרכזית שיש לעקוב אחריה היא 4550 דולר. אם המחיר יישמר, היעד הבא עשוי להיות בטווח של 4580$-4600$. עם זאת, אם הוא יירד מתחת לרמה זו, עלולה להתרחש סטייה דובית, שתגרום לנסיגה.

בהתבסס על מחיר הסגירה של יום שישי, סביר להניח שביום שני תימשך התנועה כלפי מעלה. נסיגות עשויות להוות הזדמנויות קנייה. עם זאת, היזהרו מתיקון שוק אפשרי ביום שלישי ורביעי עקב פרסום פרוטוקולי ישיבת הפד, ראש השנה וסגירת הגרפים החודשיים והשנתיים.

מנקודת מבט של מגמה, למרות שהזהב לא המשיך את המומנטום כלפי מעלה לאחר שהגיע לשיא היסטורי חדש, המגמה הכללית עדיין שורית, ומציגה דפוס קונסולידציה צידי עם התנגדות לירידות. נכון לעכשיו, הוא נע בטווח של 4490-4550. בהתחשב בקצב הנוכחי, קנייה בירידות נותרה האסטרטגיה הטובה ביותר. רמת ההתנגדות המרכזית שיש לעקוב אחריה בטווח הקצר היא 4550-4560, בעוד שרמת התמיכה המרכזית היא 4490-4500.