סקירה יומית 30.06.2026 - הפער בין החלום למציאות
יש רגעים בחיים שמגלים שהדבר הנוצץ שכולם מדברים עליו, הוא בסוף לא כזה נוצץ, זה קרה לי לפני כשני עשורים, עת קניתי יאכטה מנועית מדגם Sea Ray 460 יחד עם עוד חבר ילדות, כבר דמיינו דמינות מכאן לקפריסין, תרתי משמע.
ראינו יותר מדי סרטים של איך נראים החיים הטובים, בפועל היינו עבדים וממנים של שאר החברה ובני משפחתם, בעוד סיבוב של הפלגה ואירוח בכל יום שהים היה פלטה ואפשר לנו לצאת.
כל יום כזה נגמר עם הוצאות חשבון סולר ששתו לנו שני מנועי הוולוו, שהיו כמו עלות טיול הפלגה לקריביים, בסוף תבין למה אני מדגיש את זאת.
לא רק זה. יצא כי בסוף כל יום כזה אנו נשארים לסדר ולנקות ולקרצף את חשבון רוחב הלב והאירוח שלנו וזה לא היה זול, היינו מלאים באגו של לארח כיד המלך.
ממילא זה היה כיף ומיוחד כמו שדמיינתי, אבל זה לא מה שאתם מדמיינים,בטח לא נוצץ ומיוחד כמו התחושה שעולה לך כעת שאתה קורא כעת.
ככה בדיוק נראה סיפורי ה-AI לאחרונה. לא כענן קסום. לא כרובוט שיושב עם כוס אספרסו וכותב שירה ומלחין אותה בסונו. אלא כעסק רציני.
שבבים. זכוכית. זיכרון. דאטה סנטרים. מכונות. רגולציה. שרשרת אספקה. חשמל. והרבה מאוד כסף שמישהו צריך לשים על השולחן לפני שהחלום בכלל מתחיל לזוז וכשהוא מתחיל לזוז הרבה מאוד כסף כדי שהוא ימשיך לזוז.
🐘 כשהחלום מבקש תעודת משלוח
אתמול השוק עלה יפה בסה״כ. הדאו הוסיף 306 נקודות, הנאסד״ק קפץ 2.06%, וה-S&P 500 עלה 1.18% וחזר מעל ממוצע 50 הימים שלו. מבחוץ זה נראה כמו יום נוצץ: ירוק, טכנולוגיה, מגה-קאפ, קונים חזרו.
אני תמיד מלמד את הסוחרים שלי שלא להסתפק בצבע של הנר. צבע של נר זה כמו חיוך של מוכר רכב יד שנייה. נחמד, אבל לא מספיק. זה רק אות מתוך מילה של סיפור גדול.
הסוחרים לא קנו אתמול “טכנולוגיה” באופן רוחבי. הם קנו שוב את עמוד השדרה של הבינה המלאכותית. ה- Semiconductor Index, שהיה בבוקר בירידה של יותר מ-2%, סיים את היום בעלייה של 3.8%. זה לא סתם ריבאונד.
זה שינוי טון והתנהגות תוך יומי. זה רגע שבו הסוחר הטיפוסי אומר “נבהלתי לרגע, בדקתי את המצב, כשהבנתי את המצב חזרתי לקנות את מה שאני באמת מאמין שמזיז את העולם.”
מניית Applied Materials עלתה מעל 10%. Corning קפצה מעל 15% והייתה המניה החזקה ביותר ב-S&P 500. ולא במקרה. בגלל שהבינה כבר לא נמצאת רק במצגות של מנכ״לים עם חולצה לבנה ומבט של “כשתהיו במקום שלי תבינו למה אני ממליץ.”
זהו צריך להפנים כי ה-AI מחלחל ונמצא בכל מקום בזכוכית. בחומרים. במכונות ייצור. בזיכרון. בקירור. בחוות שרתים. בתשתיות. בפשטות צריך להבין החלום יורד מהענן, לובש נעלי עבודה, ונדרש לו מרלוגים לאחסון, הוא צובע את כל העולם מחדש.
🐘 למה זה חשוב לך כסוחר
כי רוב הסוחרים קוראים את הסיפור המדליק של צובע את כל העולם מחדש ומאבדים את הראש. ואז רואים מניה עולה, והמוח עושה להם זימון לישיבה משפחתית דחופה “כולם מרוויחים, רק אתה עוד בחוץ מחכה לאישור ?!.”
ומשם המדרון והדרך חלקלקה. עוד הקלקה. עוד כניסה. עוד רדיפה. עוד עסקה שנולדה לא בעת מיקום של יתרון, אלא בעת תחושת החמצה.
השוק מזכיר לנו ״נשמה, אני לא משלם על התלהבות. אני משלם על מיקום ותזמון.״ולא על עצם ההשתתפות.
לא מזמן קראתי פוסט בפייסבוק על אישה תמימה (התמימה זה תוספת שלי לא באמת מכירה אותה), כנראה סוחרת מתחילה שהגיעה עם רצון וכוונות טובות להצטרף לחגיגה של לעשות כסף קל ומהיר.
קנתה את מניית SPCX וכעת בוכה ומבקשת הצעות בפוסט אנונימי על הפסד של 30% המהווה הפסד גדול מאוד בעבורה באפס זמן.
ההלם של גודל ומהירות הפסד, הכניס אותה לבהלה ולקיפאון מוחלט. זה העביר אותה למוד חיפוש מי בעולם ינחם אותה ויגיד לה שוב ושוב ״לא נורא השקעות זה לטווח ארוך״ ועוד מיני קשקשת ברשת שרק תחכה ולא רק תחזיר את ההפסד תגיע לעושר גדול.
ברוס קובנר אמר, במשמעות הפשוטה של הדברים, שהסוחר המקצוען יודע להחזיק דעה בנחישות אבל יודע להיות להודות בטעות במהירות באותה נחישות. זה משפט שלא נשמע סקסי. אין בו אש. אין בו דרמה. אבל יש בו חוכמה עמוקה של התנהלות נכונה בעולם המסחר.
מי שרדף אתמול אחרי הכותרות ורעש הירידות של פתיחת המסחר יכול היה להיבהל. ענף השבבים נלחץ. ענף הזיכרונות רעד. היו דיווחים סביב Apple ופניה לרכוש שבבי זיכרון מחברה סינית. אחר כך הגיעו קניות חזקות, סיבוב חד, וסגירה יום גבוה.
לסוחר מתחיל זה עלול להיות מבלבל.
למי שכבר מבין הקשר, זה יום שמספר סיפור. השאלה המתבקשת מהסיפר היא לא “האם הבינה היא תחום חזק וצומח?” השאלה המתבקשת היא באיזה חברות הביקוש חזר אחרי שניער את הידיים החלשות?״
🐘 לא כל המדד עלה, חלק פשוט סחב את העגלה
העליות אתמול לא היו חגיגה רוחבית של כל השוק. ה-S&P 500 המשוקלל לפי שווי שוק ניצח בגדול את המדד השווה משקל הדמוקרטי, שעלה רק 0.2%. כלומר, המדד נראה טוב, אבל חלק גדול מהטוב הזה, הגיע שוב מהמניות הגדולות.
מגזר התקשורת הוביל עם עלייה של 3.1%, בעיקר בזכות Alphabet, שעלתה כמעט 5% ביום המסחר המלא הראשון שלה כחלק מהדאו. המותרות עלה 2.7%, עם Tesla שקפצה מעל 8% וחזרה מעל ממוצע 50, ו-Amazon עלתה מעל 3% על רקע נתוני Prime Day מעודדים.
אגב אם אתה שואל מה זה ה-Prime Day, זה לא עוד נתון כלכלי, אלה יום המבצעים של מוצרי אמזון, כמו סוג של בלאק פריידי רק של החברה, גאוני שיווק ומיתוג.
בקיצור זה לא שוק שקונה כל מה שזז. זה שוק סלקטיבי. והסלקציה הייתה מאוד ברורה צמיחה, מגה-קאפ, בינה, תשתיות, טכנולוגיה, תקשורת. מצד שני מגזר החומרים ירד 1.9%. נדל״ן ירד. תשתיות ומותרות היו חלשים. האנרגיה גם סיימה במינוס חצי אחוז.
נכון לומר שאנו כישראלים אנחנו מאומנים יודעים היטב שלא כל שקט הוא סוף אירוע. לפעמים זה רק שקט בין שתי אזעקות. תזכרו זאת כשאתם סוחרים.
🐘 כשהשבב חוצה את הגבול בלי רשות
הסיפור של Supermicro היה משל ומסר חשוב. הבינה זה לא רק סיפור של צמיחה. זה גם סיפור של גבולות, חוקים, יצוא, סין, טייוואן, אנבידיה ופוליטיקה שיושבת בתוך כל שרת כאילו היא חלק מהמעבד.
מניית SMCI ירדה מעל 8% אחרי דיווח על פשיטה בטייוואן כחלק מחקירה סביב הברחת שבבי אנבידיה לסין. זה לא בהכרח משנה את כל התמונה של הבינה, אבל זה כן מזכיר לנו המקצוענים דבר חשוב, מניה עם סיפור חזק טסה מהר, אבל גם רגישה מאוד לקריסה צידיות.
קריסה צידית הם גורמי חוץ לא קשורים שיכולים להתערב או להשפיע באופן פוליטי על הדברים כמו טראפ או פשיטות וחקירות בטייוואן.
משל כמו רכב ספורט בכביש החוף. הוא יכול לטוס. אבל מספיק ניידת אחת בצד, והדופק משתנה. האופטימיות היא לא הבעיה שלנו כסוחרים. הבעיה היא אופטימיות בלי בלמים, בלי הבנה מה יכול רגע לעצור או לשנות את הסיפור.
פול טיודור ג'ונס דיבר לא מעט על הגנה. לא כי הוא פסימי. להפך. מי שרוצה להישאר במסחר מספיק שנים כדי לראות את היתרון ההגנה עובד, צריך פשוט ליישם לאורך זמן כדי להפנים את עקרון הגנה שנקרא אי סימטריה של הסיכון.
🐘 למה זה חשוב ש Comcast התפצלה ועלתה
עוד משהו מעניין שיכול להיות שיעור מאתמול, Comcast עלתה לאחר שהודיעה על פיצול NBCUniversal ו-Sky לחברה ציבורית נפרדת. לכאורה ידיעה לא קשורה ל-AI.
אבל בעיניי זה קשור מאוד.
כי השוק אוהב היום דברים שהוא יכול להבין. עסק מסובך, מעורבב, עם יותר מדי שכבות, מקבל דיסקאונט. עסק שמפרק את עצמו לשני סיפורים ברורים, מקבל פתאום מבט חדש.
סינרגיה היא לא בחיבור אלה בפיצול והפרדה המייצרת בהירות, וזה לא רק שיעור במינהל עסקים או הבנה בחברות. זה שיעור חשוב לנו כסוחרים.
אגב גם אצלי לפעמים יש קונגלומרט פנימי. שיטה אחת. פחד אחד. יעד יומי. זיכרון מהפסד קודם. רצון להוכיח. קצת נקמה לפעמים. קצת פחד לפספס. קצת “היום אני מחזיר את מה שקרה לי שבוע שעבר.”
ואז אני מוצא את עצמי לפעמים שואל למה קשה לי לקבל החלטה נקייה. ברור שקשה. הראש שלי לפעמים נראה ומרגיש כמו חברת אחזקות עם אלף וקטורים פנימיים שמושכים אותי לכיוונים שונים.
זה הסיבה שמסחר התוך יומי והסוינג מופרדים אצלי, גם במחשבה וגם בחשבונות. אתם יודעים מה? אפילו במוצרים עצמם. חשבון מניות משמש בעיקר לסוינג וחשבון חוזים בעיקר למסחר תוך יומי.
🐘 כיצד אני ממשיך מכאן קדימה?
המסקנות שאני חולק איתך כפי שאני רואה, הסוחרים חוזרים לקנות את תשתית החלום. לא את כל החלום. לא כל מניית AI. לא כל טיקר עם סיפור ואפליקציה מדליקה.
הם קונים את המקומות שאנליסטים מסבירים להם שהביקוש הקשיח ישאר. שבבים, זיכרון, ציוד ייצור, חומרים, תשתית, מגה-קאפ עם מנוע של רווחיות בפועל.
סוחר וויקוף שכבר מבין את המשחק עוקב לראות איפה הפיל הגדול מוכן להגן על העמדה שלו גם אחרי פעולת ניעור אחרונה שהייתה בשוק.
🐘 כיצד לנצל את זה בפועל?
אז לא רודפים אחרי נר ירוק. לא מתאהבים במילה AI. לא מסיקים מיום ירוק אחד שהמנייה חזרה להיות גן שעשועים או מדפסת כסף.
כן מסמנים את המניות המובילות, כן מסמנים את אלו בעלות החוזק היחסי לשוק. כן בודקים השתתפות רוחבית בתוך כל ענף. בעיקר בענפי השבבים, ותשתיות בינה. כן ערניים אם ה-S&P 500 מחזיק מעל ממוצע 50.
כן שמים לב אם המדד הדמוקרטי ה-Equal Weight מתחיל להצטרף ומבינים שהשוק הופך להיות שוורי באופן רוחבי.
שם בתוך כל מה שרשמתי, בסוף, נמדדת היכולת שלך לא רק להבין ולהתלהב מסיפור יפה, אלא לתרגם אותו לזיהוי תחנה כניסה לעסקאות שמביאות הביתה כסף.
עוד משהו לסיום, כשבאתי לקנות את היאכטה, ספרתי לעצמי כל מיני סיפורים והצדקות החל מזה שמצאתי מוכר לחוץ מאוד שאפשרה עסקה ״זולה״ ועוד ועוד, תוך כדי היה לי חבר ילדות אחר שחסר מארצות הברית באותה עת, אקרא לו ׳האבא העשיר׳ שלי באותה עת.
הוא התחנן אלי כמנסה להעביר לי מסר שלא אקנה, אמר לי טיול לקרביים עלי ל-3 שבועות כל פעם שתרצה, אבל אל תקנה, זה לא מה שאתה חושב, זה לא עזר לו, בבורות או בעיוורון שלי קניתי.
זה מסוג השיעורים הנפלאים שהולכים איתך אחר כל החיים, סיפורים שהכותרת שלהם לא כל מה שנוצץ זהב או מה שרואים מכאן לא רואים משם, זה לא קלישאות, זה לגמרי אמת מוחלטת.
יום טוב ומבורך,
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
מכשיר סוחרי סווינג ב׳שיטת הפיל׳
וסוחרי יום בחוזים בשיטת ׳מרגל המסחר׳
לונג