מבוא לניתוח פונדמנטלי ב- TradingView
ניתוח פונדמנטלי הוא שיטה לזיהוי הערך הפנימי, או האמיתי, של נכס. אלו המשתמשים בו מאמינים כי נכס עשוי להיות מוערך יתר על המידה או מוערך בחסר.
כדי לבצע את המחקר שלהם, אנליסטים פונדמנטליים בוחנים דוחות חברות באמצעות סורק מניות אחר יומן הכלכלי. הם גם עוקבים מקרוב אחר הרגולציות, על ידי יישום גישות איכותיות וכמותיות. ניתוח פונדמנטלי שואף להעריך לא רק את הערך של נכסים, אלא גם של חברות - התחזית הפיננסית שלהן והכדאיות שלהן לטווח ארוך.
תוכן עניינים:
- מהו ניתוח פונדמנטלי
- ניתוח פונדמנטלי לעומת ניתוח טכני
- ניתוח מלמעלה למטה ומלמטה למעלה
- ניתוח כלכלה, תעשייה וחברות עולמיות
- ניתוח כמותי ואיכותני
- ניתוח דוחות כספיים
- שני מרכיבים מרכזיים של ניתוח איכותני
- מעמד תחרותי
- מודל עסקי
- ניתוח פונדמנטלי של מטבעות קריפטוגרפיים
- יתרונות ומגבלות של ניתוח פונדמנטלי
- כלי ניתוח פונדמנטלי של TradingView
מהו ניתוח פונדמנטלי?
ניתוח פונדמנטלי הוא גישה בניתוח השקעות המשמשת להערכת האם חברה או נכס מוערכים בחסר או ביתר.
אם מניה מוערכת בחסר, אנליסטים פונדמנטליים מניחים שהיא יכולה להועיל למשקיעים, אם הם יקנו אותה במחיר זה.
לעומת זאת, אם מניה מוערכת ביתר, היא נחשבת להשקעה מסוכנת ולא מוצדקת וסביר להניח שתגרום להפסד.
כדי להיות מוגדר ככזה, על העסק להיות עם בסיס איתן ולהוכיח את האמינות והיציבות שלו בנסיבות שוק שונות - רווחים גבוהים במהלך צמיחת השוק הכוללת והפסדים פחות חמורים מאשר יריביו במהלך טלטלה.
כדי לזהות את השווי ההוגן של נכס, אנליסטים פונדמנטליים בוחנים נתונים מיקרו ומקרו-כלכליים. זה כולל מגמות שוק עולמיות, פוטנציאל הצמיחה של החברה בתעשייה וזרימת הון, וכיצד מוצרי החברה רלוונטיים לכלכלה הנוכחית.
נתוני החברות בהם הם משתמשים בהם נגזרים בדרך כלל מדוחות החברה.
ניתוח דוחות כספיים משמש להבנת עמידות העסק על ידי ניתוח מדדים פיננסיים מרכזיים הנגזרים מדוח רווח והפסד, מאזן ודוח תזרים מזומנים.
אלו שלושת הדוחות הכספיים העיקריים, המספקים למשקיעים ולהנהלה ברמת הבכירה תובנות לגבי חברה בנוגע להכנסותיה, הוצאותיה, התחייבויותיה, מימון הפעילות השוטפת ועוד.
בקיצור, הם משמשים לניתוח מעמיק או לתמונה מהירה של בריאותה הפיננסית של החברה.
ניתוח פונדמנטלי לעומת ניתוח טכני
משתמשים בניתוח פונדמנטלי בהתבסס על נתונים המסופקים על ידי החברה עצמה, ואילו בניתוח טכני משתמשים בנתונים מבורסות המוצגות בגרפים. לפיכך, ניתוח פונדמנטלי יכול להיות מיושם הן על חברות פרטיות והן על חברות ציבוריות, בעוד שניתוח טכני מיושם על מכשירים פיננסיים עם היסטוריית מסחר, כגון מניות של חברות ציבוריות.
כתוצאה מכך, בחירת אחת מהניתוחים הללו כמערכת עיקרית לקבלת החלטות מסחר והשקעה מסתכמת בבחירת מקור המידע לסמוך עליו - דוחות חברה או פעולות של משתתפי שוק.
אנליסטים פונדמנטליים יבטחו יותר בחברה בהתאם לביצועים שלה, בעוד שאנליסטים טכניים עשויים לתת אמון רב יותר באופן שבו משתתפי השוק מעריכים את מניית החברה.
בעבר, היו ויכוחים סוערים יותר בין תומכי גישות אלו, אך זה החל לדעוך ככל שהשערת השוק היעילה (EMH) זוכה לכל תשומת הלב. היא קובעת שכל המידע הזמין כבר משתקף במחירי הנכסים, דבר המצביע על כך שגם ניתוח פונדמנטלי וגם ניתוח טכני אינם יכולים להניב ביצועים טובים יותר באופן עקבי מהשוק.
כתוצאה מכך, תומכי EMH מקדמים מטרה שונה לחלוטין – הם לא מנסים לנצח את השוק, כפי שעושים אנליסטים טכניים ופונדמנטליים, אלא מתמקדים בהשתתפות רחבה כדי לקבל את התשואה הממוצעת בשוק.
כיום, סוחרים ומשקיעים רבים משתמשים בשתי הגישות, מכיוון שהן משלימות זו את זו – נתונים פונדמנטליים יכולים לסייע בבחירת הנכס הנכון, כיוון המחיר הסביר שלו וטווח מחירים הוגן, בעוד שניתוחים טכניים יכולים לסייע בזיהוי נקודות כניסה ויציאה.
גישה נפוצה היא: תחילה פונדמנטל / לאחר מכן טכני.
למידע נוסף, בידקו מהו ניתוח טכני וכיצד הוא פועל במאגר הידע שלנו.
ניתוח מלמעלה למטה ומלמטה למעלה
שניהם מייצגים זוויות שונות לזיהוי ערך נכס.
בגישת מלמעלה למטה, המחקר מתחיל ברמה המקרו-כלכלית. משקיעים בוחנים מגמות ומדדים עולמיים, כולל תמ"ג, שיעור אינפלציה וריבית. לאחר מכן הם מצמצמים את המיקוד שלהם למדינה ותעשייה בודדים, ובסופו של דבר מזהים חברה שיש לה יסודות חזקים אשר יכולה להצליח בתעשייה ובשוק.
לעומת זאת, בגישת מלמטה למעלה, המחקר מתחיל בחברה בודדת על ידי סקירת הדוחות הכספיים שלה ולימוד היבטים שונים של העסק - למשל, צוות הניהול שלה וניהול סביבתי..
הגישה מלמטה למעלה נפוצה יותר בקרב אנליסטים פונדמנטליים. עם זאת, גם גישת מלמעלה למטה וגם גישת מלמטה למעלה מסתמכות במידה רבה על דוחות תאגידיים.
לדוגמה, לימוד חברה בודדת על ידי בחינת ה-EBITDA שלה, הרווח הגולמי ומדדים פיננסיים אחרים יכול לספק למשקיע תובנות חשובות לגבי החברה. הם יכולים לשקף כיצד היא מתפקדת לאורך זמן בתנאים שונים, ומהם הסיכויים שלה לשרוד בטווח הארוך.
כמו ברוב הדברים במסחר ובהשקעות, שתי השיטות הללו משלימות זו את זו. בגישת מלמעלה למטה, ייתכן שתגלה חברה שלעולם לא היית מכיר אם לא היית מצמצם את החיפוש שלך לתעשייה ולאזור זה, בעוד שניתוח מלמטה למעלה יכול לעזור לך להבין טוב יותר חברה והאם היא שווה את ההון שלך.
ניתוח כלכלה עולמית, תעשייה וחברה
אלו הן שלוש הרמות של ניתוח מלמעלה למטה. הן מייצגות את השלבים שיש לבצע בעת חיפוש חברה מבטיחה.
כשהולכים מלמעלה למטה, משקיעים מתחילים עם הכלכלה העולמית, ומנסים לאתר מגמות עולמיות. הם עשויים להתחיל עם אינפלציה עולמית, אבטלה ויחס חוב ממשלתי לתוצר המקומי הגולמי, ולאחר מכן להמשיך את המחקר שלהם על ידי בחינת נתונים אחרים או לצמצם את המחקר לרמת התעשייה.
כשהמשקיעים חוקרים תעשייה, הם בוחנים את מחזור החיים שלה, גודל השוק ופוטנציאל הצמיחה שלה, וגורמים רבים אחרים. הם עשויים להשוות תעשיות לפי האופן שבו הן מתחרות זו בזו על לקוחות ואזורים גיאוגרפיים.
ברמה זו, משקיעים אוספים מגוון רחב של מידע מודיעיני לגבי תקנות היוצרות חסמים לחברות חדשות לצמוח ולחברות מבוססות לשגשג.
ברמת ניתוח החברה, משקיעים בוחנים את הדוחות הכספיים של החברה כדי לקבל החלטות מושכלות לגבי הקצאות ההון העתידיות שלהן.
ניתוח כמותי ואיכותי
אנליסטים כמותיים מפתחים את אסטרטגיות ההשקעה שלהם על סמך מספרים הנגזרים מדוחות תאגידיים. הם בדרך כלל פחות מתעניינים בחברה עצמה, בקו המוצרים שלה או בהנהלה, בעוד שיחסים פיננסיים תופסים מקום מרכזי.
ניתוח איכותני הוא ההפך הגמור. בלתי אפשרי (לפחות כרגע) לחשב דברים כמו מטרות ארוכות טווח של עסק, השפעת סגנון הניהול, הסטנדרטים האתיים שהחברה נאמנה להם, ומידע סובייקטיבי אחר המשפיע רבות על החיים בתוך החברה ועל מעמדה בקרב המתחרים.
ניתוח דוחות כספיים
ניתוח דוחות כספיים הוא גישה כמותית, מלמטה למעלה. משקיעים והנהלת חברה מבצעים אותו כדי להעריך את ביצועי העסק, לקבוע האם הם תואמים את מודל העסק גדי להעריך את הסבירות של היכולת של החברה להתרחב על ידי מימון הפעילות שלה בעתיד.
תקני דיווח כספי בינלאומיים (IFRS) ועקרונות חשבונאיים מקובלים (GAAP) מתארים את הכללים העיקריים לאופן שבו חברות צריכות לדווח על ההכנסות וההוצאות שלהן.
שני תקנים אלה מגדירים את מבנה הדוחות הכספיים כדי להבטיח שקיפות ועקביות בפעילות העסק. הם גם קובעים רכיבים ברורים לדוח רווח והפסד, מאזן ודוח תזרים מזומנים.
חברות ציבוריות מתמודדות עם דרישות דיווח מחמירות בהרבה וחייבות לפעול לפי חשבונאות מצטברת, בעוד שחברות פרטיות גמישות יותר ויכולות להשתמש בשיטות חשבונאות מצטברות או מזומן.
שני מרכיבים מרכזיים של ניתוח איכותני
מעמד תחרותי
המטרה הסופית של ניתוח מעמד תחרותי היא לקבוע את הקיימות של עסק ביחס למתחריו.
ניתוח מעמד תחרותי משתמש בגישות שונות כדי להעריך את מידת מיצוב החברה בתעשייה שלה, כולל עד כמה השוק שלה יכול להגן מפני מתחרים חדשים וכמה יעילה היא פועלת בשוק זה.
הוא יכול גם לספק תובנות לגבי פוטנציאל החברה ליציבות לטווח ארוך ומוכנותה לשינוי.
בקיצור, ניתוח מעמד תחרותי:
- עוקב אחר גישה מלמטה למעלה
- ניתן לחקור אותו הן מזוויות איכותיות והן מזוויות כמותיות
- הוא חלק מניתוחים ברמת החברה והן ברמת התעשייה
ריד הופמן, מייסד שותף בלינקדאין ומשקיע הון סיכון אמר: "אם אתם חושבים שאין לכם מתחרים, אז או שאתם לא מחפשים מספיק טוב או שאתם לא מבינים את השוק שלכם".
שתיים מהתיאוריות המכובדות ביותר שיכולות לעזור לכם מאוד להבין את המרכיב המכריע הזה של ניתוח פונדמנטלי הן חמשת הכוחות של פורטר וחפירים כלכליים.
הראשונה עוזרת למשקיעים לאמת את האטרקטיביות והרווחיות של תעשייה. השני, שקידם וורן באפט, מסייע להגדיר את העמידות של חברה ואת היתרונות המגנים עליה מפני המתחרות בסביבה תחרותית ביותר.
מודל עסקי
מודל העסקי משקף למשקיעים את אסטרטגיית יצירת ההכנסות של החברה, שווקי היעד שלה והוצאות עתידיות צפויות לשמירה על צמיחה.
אין רשימה מלאה של מודלים עסקיים לבחירה - פוטנציאלית, מספרם הוא אינסופי, ככל שיש טכנולוגיות חדשות... מערכות יחסים ממשיכות לצוץ.
יש תשעה מרכיבים, או בלוקים, הכלולים בכל מודל עסקי:
- פלחי לקוחות
- הצעת ערך
- ערוצים
- יחסי לקוחות
- זרמי הכנסות
- משאבים מרכזיים
- פעילויות מרכזיות
- שותפויות מרכזיות
- מבנה עלויות
כל אחד מהמרכיבים הללו ניתן לשינוי, ולכן הוא משנה את המודל.
לכל עסק יש מודל משלו, המגדיר את לקוחות הליבה שלו ואת מערכות היחסים איתם, ערוצי הפצה ואלמנטים מרכזיים אחרים. התאמות מדויקות לכל אחד מהבלוקים הללו מתרחשות לעתים קרובות כשעסק צריך להעביר את המיקוד שלו מתחום אחד לאחר.
לדוגמה, נטפליקס התחילה כעסק להשכרת וידאו אך מאוחר יותר החלה להציע שירותי סטרימינג.
שתי התיאוריות שהוזכרו לעיל - חמשת הכוחות של פורטר וחפירים כלכליים - הן מסגרות אסטרטגיות משפיעות שמשתמשים בהן בניתוח פונדמנטלי מודרני להערכת מבנה התעשייה ותחרותיות החברה.
על ידי לימוד חברה באמצעות שתי המסגרות, משקיע יכול למפות את נקודות החוזק והחולשה של מודל העסקי של ארגון ולהעריך האם הפעילות שלו מתואמת איתו, להשוות את סיכויי החברה לאלו של המתחרות ולהעריך את הרווחיות הפוטנציאלית של העסק.
ניתוח פונדמנטלי של מטבעות קריפטוגרפיים
ישנם שני סוגים שונים של ניתוח פונדמנטלי של מטבעות קריפטוגרפיים - טוקונומיקס ומסגרות הערכה. כמו השוק הרחב יותר, גם קריפטו מושפע מרגולציות וחדשות. עם זאת, מכיוון שמטבעות קריפטוגרפיים מופצים ברחבי הבלוקצ'יין, שהוא ספר חשבונות פתוח ומבוזר באינטרנט, מטבעות ואסימונים נצפים בצורה שונה מהחברות המסורתיות והמניות שלהן.
כדי לבצע ניתוח טוקונומיקס, משקיעים משתמשים בכלים כמו סורק מניות הקריפטו כדי לסנן מטבעות לפי מדדים ייחודיים כגון כתובות פעילות יומיות, ערך כולל נעול (TVL) היצע במחזור.
יתרונות ומגבלות של ניתוח פונדמנטלי
הכל אולי נראה סביר - חברות מוערכות בחסר ובמחיר גבוה, מודלים עסקיים מגוונים, עקרונות חשבונאיים ושפע של מדדים פיננסיים. אבל מכיוון ש"שום דבר גדול אינו נכנס לחייהם של בני תמותה ללא קללה", ניתוח פונדמנטלי עשוי להיראות מסובך מדי ואולי לא אמין לחלוטין, והנה הסיבה.
ראשית, ניתוח פונדמנטלי מסתמך על נתוני עבר, אשר יש להסיק אותם לגבי העתיד. זה עלול לגרום לשימוש בנתונים מיושנים ולא אמינים עבור המצב הנוכחי בעולם שמשתנה במהירות.
שנית, משקיעים חייבים להכיר בכך שחברה עשויה לא להיות שקופה לחלוטין בדיווחים שלה.
שלישית, יש פשוט יותר מדי מדדים. משקיעים מתקשים לבחון את כולם ביסודיות מספיק כדי להיות בטוחים לחלוטין בהחלטות שהם מקבלים.
רביעית, הוא צורך אנרגיה רבה.
חמישית, בניגוד לניתוח טכני, ניתוח פונדמנטלי לא מתחשב בסנטימנט השוק, אשר ממלא תפקיד מכריע בהחלטות השקעה.
שום דבר מזה לא מרמז שניתוח פונדמנטלי לא עובד. עם זאת, על ידי בחירת סט אחד של כללים להערכת מניות ועסקים, אנליסטים עשויים להתעלם מאחרים שיכולים להיות מתאימים יותר לחברה מסוימת בנסיבות ספציפיות.
כמו כן, במהלך שינויים טקטוניים כמו מלחמות המכסים, אישור מחדש של אסטרטגיה מבלי להתאים אותה עלול להוביל למסקנות מטעות ובסופו של דבר לבזבוז זמן - במיוחד אם השינויים שמצפים להם לא מתממשים.
כלי ניתוח פונדמנטלי של TradingView
כפי שציינו, נתונים פיננסיים וטכניים משמשים לעתים קרובות יחד על ידי סוחרים ומשקיעים.
האינדיקטורים של TradingView יכולים להציג גם חישובים טכניים וגם נתונים פיננסיים ישירות בסופר גרפים. אפשר לבחור להציג אותם ליד מחיר המניה ולשלב את שתי הגישות בניתוח.
כמו כן, הגרפים יכולים להציג אירועי חברות כגון דוחות רווח, פיצולי מניות ודוחות דיבידנדים.
יתר על כן, ניתן לגשת בקלות לחדשות האחרונות על סימול נבחר כלשהו מבלי שתצטרך לעבור בין כרטיסיות.
לאחר שתלמד כיצד להגדיר את הסופר גרפים שלך, תוכל להתאים אותם בהתאם לסגנון המסחר שלך.
בעזרת היומן הכלכלי, עקוב אחר אירועים אחרונים ועתידיים המשפיעים על הכלכלה העולמית, או צמצם את החיפוש שלך לאזור מסוים.
תזרים החדשות של TradingView יכול לעזור לך להתעדכן בשינויים מהירים ובפעילויות של חברות.
השורה התחתונה
ניתוח פונדמנטלי הוא השיטה העיקרית המשמשת להערכת ביצועי העבר של חברה ולהערכת העמידות שלה במהלך סערות שוק. ניתן ליישם אותו הן בחברות פרטיות והן בחברות ציבוריות, כמו גם במכשירים פיננסיים אחרים כמו מטבעות קריפטוגרפיים, קרנות סל ועוד.
דוחות כספיים בניתוח פונדמנטלי משמשים כמקור המידע העיקרי. הם משקפים את ביצועי החברה בענף שלה וכיצד מודל העסקי שלה תואם את יעדי העסק שלה.
סגנון ניהול ותרבות ארגונית עוזרים למשקיעים להעריך האם עסק ישרוד ויגיע ליעדים שלו בתחרות חזקה.
נתונים איכותיים וכמותיים כאחד משמשים להערכת ביצועי העסק והפרויקטים שלו. יכולות עתידיות להרחבה.
תקנות ופעולות של מתחרים, שמה שמניע אותן הן טכנולוגיות חדשות בסביבה מהירה, הן גורמים מרכזיים המשפיעים על פעילות החברה. זאת בשל הפוטנציאל לייעל את הייצור ואספקת המוצרים.
עסקים בעלי "חפיר כלכלי" יציב הוכחו כיציבים יותר וכאטרקטיביים יותר למשקיעים המחפשים תשואות אמינות.
קרא גם: