מהי נזילות
נזילות היא היכולת להמיר נכס למזומן במהירות וללא שינוי משמעותי במחיר. ככל שקל יותר לקנות או למכור נכס במחיר יציב, כך הוא נחשב לנזיל יותר.
תוכן העניינים:
לדוגמה, מניות הנסחרות בבורסה הן בדרך כלל מאוד נזילות משום שלרוב ניתן למכור אותן באופן מיידי במהלך שעות המסחר. נדל"ן, לעומת זאת, הרבה פחות נזיל: מכירת נכס יכולה להימשך שבועות או חודשים, ולעיתים המוכר יצטרך להוריד את המחיר כדי למשוך קונים.
מזומן עצמו נחשב לנכס הנזיל ביותר משום שניתן להשתמש בו באופן מיידי לביצוע עסקאות.
נזילות משפיעה על המהירות שבה ניתן להיכנס לפוזיציה או לצאת ממנה, ולכן היא חשובה לסוחרים ולמשקיעים: פוזיציה שנראית רווחית “על הנייר” יכולה להפוך לקשה ליציאה אם הנזילות נעלמת פתאום.
כאשר מדברים על נזילות, בדרך כלל מתכוונים לנזילות שוק או לנזילות חשבונאית. שתיהן חשובות, אך משתמשים בהן בהקשרים שונים.
נזילות שוק
נזילות שוק מתייחסת לכמה קל לקנות ולמכור נכסים בשוק מסוים, כמו מניות, פורקס, אג"ח, סחורות או נדל"ן.
בשווקים פיננסיים, מהות הנזילות נובעת מדבר מרכזי אחד: כמה סוחרים מוכנים לסחור בנכס באותו רגע. ככל שיותר קונים ומוכרים פועלים באופן קבוע, כך השוק הופך לנזיל יותר.
ישנם גם גורמים נוספים שיכולים להשפיע על נזילות השוק:
- גודל השוק
- נפח המסחר
- נוכחות של עושי שוק
- רגולציה ושקיפות
- שעות מסחר ותשתיות
השווקים הנזילים ביותר
אחד השווקים הנזילים ביותר הוא שוק המט"ח (פורקס). יש לכך כמה סיבות:
- הסחר הבינלאומי דורש באופן קבוע המרת מטבעות
- בנקים סוחרים במטבעות באופן רציף
- בנקים מרכזיים משתתפים בשוק המט"ח
- חברות רב־לאומיות מגדרות חשיפת מטבע
- השוק פועל כמעט 24 שעות ביממה במהלך השבוע
צמדי המטבעות המרכזיים נסחרים בנפחים עצומים, כלומר כמעט תמיד יש קונה ומוכר זמינים.
מצב זה בדרך כלל מוביל למרווחי Bid-Ask צרים, ביצוע מהיר ועלויות עסקה נמוכות יותר.
דוגמאות נוספות לשווקים הנזילים ביותר כוללות אג"ח ממשלת ארה"ב, מניות שווי שוק גבוה, חוזים עתידיים על מדדים מרכזיים וזהב.
השווקים הכי פחות נזילים
נזילות יכולה להשתנות משמעותית אפילו בתוך אותה קבוצת נכסים.
לדוגמה, שוק המט"ח יכול להיות לא נזיל כאשר מדובר בצמדי מטבעות אקזוטיים. צמדים כאלה קשורים לכלכלות קטנות יותר ובעלי ביקוש גלובלי נמוך יותר; הם מייצרים פחות נפח סחר בינלאומי, ולעיתים חוסר יציבות פוליטית או כלכלית במדינות האלו מרחיק משתתפים מהשוק.
כתוצאה מכך, סוחרים עשויים לחוות מרווחים רחבים יותר ותנודתיות גבוהה יותר.
גם אזורים מסוימים בשוק המניות אינם נזילים, במיוחד מניות פני וחברות סמול קאפ/שווי שוק נמוך. יש מעט משתתפים, מדובר בחברות פחות מוכרות, מה שלא מחזק את אמון המשקיעים. העניין מצד גופים מוסדיים נמוך, ונפח המסחר היומי קטן מאוד.
נזילות חשבונאית
נזילות חשבונאית מתייחסת ליכולת של חברה לשלם את חובותיה וההתחייבויות הפיננסיות שלה. במילים אחרות, היא מודדת האם לחברה יש מספיק נכסים נזילים כדי לכסות התחייבויות שמועד פירעונן קרוב.
נזילות חשבונאית חזקה בדרך כלל מצביעה על סיכון פיננסי נמוך יותר, יציבות תפעולית טובה יותר ויכולת גבוהה יותר להתמודד עם לחץ כלכלי. נזילות חלשה יכולה להעיד על קשיים פיננסיים פוטנציאליים.
מדידת נזילות חשבונאית
הערכת נזילות חשבונאית משמעותה השוואת נכסים נזילים להתחייבויות שוטפות. קיימים מספר יחסים פיננסיים שכדאי לעקוב אחריהם כאשר בוחנים את חוזקת החברה מבחינת נזילות. הנה שלושה מהם, מהפחות מחמיר ועד למחמיר ביותר.
יחס שוטף = סך הנכסים השוטפים / סך ההתחייבויות השוטפות
יחס מהיר = (סה"כ נכסים שוטפים - מלאי) / סך ההתחייבויות השוטפות
יחס מזומנים = מזומנים והשקעות לטווח קצר / סך ההתחייבויות השוטפות
יחסי נזילות הם דרך מצוינת להעריך את החברה בה אתם מתכננים להשקיע. תוכלו למצוא את כולם בסורק המניות שלנו: מיין את החברות לפי מדד סיכון זה והוסף עוד להשוואה יעילה יותר.
נזילות בקצרה
נזילות מודדת עד כמה בקלות ניתן לסחור בנכסים או לעמוד בהתחייבויות ללא השפעה פיננסית משמעותית.
בשווקים, נזילות משפיעה על מהירות ביצוע, מרווחים, תנודתיות וסיכון מסחר. עבור חברות, נזילות משקפת יציבות פיננסית ויכולת לנהל התחייבויות קצרות טווח.
בין אם אתם סוחרים במטבעות, מנתחים מניות או מעריכים חברות, הבנת נזילות עוזרת לכם להעריך טוב יותר גם הזדמנויות וגם סיכונים.
קראו גם