Что делать с долларом: подводим итоги заседания FOMC

27 בספט׳ 2018

Вчера ФРС ожидаемо подняли ставку на 0,25% (между прочим, восьмое повышение ставки со времени разворота вектора монетарной политики в США). То есть негативных для доллара сюрпризов в виде неподнятия ставки не было, как не было и откровенно позитивных форс-мажоров в форме поднятия ставки на 0,5%. В этом плане довольно спокойная реакция доллара в общем и целом объяснима.

Но как мы уже отмечали, дьявол будет крыться в деталях. А именно в комментариях ФРС по поводу будущего монетарной политики. Именно они станут определяющими для динамики доллара.

На наш взгляд комментарии выдались более чем агрессивными, хотя опять же в целом ожидаемыми.

Начнем с так называемого «dot plot» - плана ФРС по повышению ставок. Он и до этого был весьма агрессивным, но после вчерашнего заседания FOMC стал выглядеть еще более «жестким». Согласно обновленному плану нас ждет еще одно повышение ставки в 2018 году (это будет уже четвертое (!) повышение ставки ФРС в этом году). Кроме того Центробанк планирует повысить ставку еще 3 раза в следующем году.

Как видим, прогнозы предельно агрессивные, особенно на фоне поведения прочих ключевых Центробанков мира, которые либо держат ставку неизменной (Банк Японии, ЕЦБ) либо повышают еще очень редко и в целом бессистемно (имеются в виду Банк Англии и Банк Канады). То есть дифференциал процентных ставок будет расти в пользу доллара. А значит, доллар будет становиться все более и более привлекательным для «искателей доходности». Что дает основания нам рекомендовать покупки доллара на валютном рынке.

В пользу этого говорят и обновлённые прогнозы ФРС по экономическому развитию США. В частности был повышен прогноз по росту ВВП, а также отмечено, что ситуация на рынке труда стабильна, а инфляция остается около целевого уровня в 2%.

Итоги заседания FOMC мы относим в пользу доллара. ФРС продолжает ужесточать монетарную политику и при этом экономика находится в великолепной форме. Все это в совокупности, а также в сравнении с прочими развитыми странами дает повод для рекомендации покупок доллара. В первую очередь это можно делать против евро, а также японской иены.