EAH - tuż przed wynikami za 3Q23

Esotiq & Henderson S.A. jest aktywna na rynku odzieżowym, w tym w segmencie bielizny, odzieży plażowej, a także innych akcesoriów modowych. Jej profil działalności obejmuje projektowanie, produkcję oraz sprzedaż odzieży i akcesoriów. Spółka ta ma szeroki zakres działalności, oferując różnorodne kolekcje odzieżowe, które często obejmują zarówno ekskluzywne, designerskie linie, jak i dostępne dla szerszego grona konsumentów produkty.

Firma może prowadzić sprzedaż zarówno w tradycyjnych punktach stacjonarnych, jak i poprzez kanały internetowe, co zostało potwierdzone przez informacje o wzroście skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży internetowej.

Dodatkowo, spółka wydaje regularne raporty i szacunki finansowe, co pozwala inwestorom śledzić jej wyniki finansowe, strategie rozwoju oraz inne kluczowe informacje dotyczące funkcjonowania na rynku.
W dniu 13.11 spółka podała szacunki za październik 2023.
Skonsolidowane Przychody ze Sprzedaży:
W październiku 2023 r. skonsolidowane przychody ze sprzedaży wyniosły około 19,5 mln zł, co stanowi wzrost o około 14% w porównaniu do października 2022 r.
W okresie styczeń – październik 2023 r. skonsolidowane przychody ze sprzedaży osiągnęły około 228 mln zł, co jest wyższe o ponad 13% w porównaniu do analogicznego okresu w 2022 r.
Sprzedaż Internetowa:
Przychody ze sprzedaży internetowej Grupy Kapitałowej w październiku 2023 r. wyniosły około 3,7 mln zł, co oznacza wzrost o około 18% rok do roku.
W okresie styczeń – październik 2023 r. skonsolidowane przychody ze sprzedaży internetowej wyniosły około 42 mln zł, co jest wyższe o ponad 36% w porównaniu do tego samego okresu w 2022 r.
Marża brutto:
Szacunkowa marża brutto na sprzedaży Grupy Kapitałowej w październiku 2023 r. wyniosła około 63%, co oznacza wzrost o około 2,5 punktu procentowego w porównaniu z październikiem 2022 r.
W okresie styczeń – październik 2023 r. narastająca marża na sprzedaży osiągnęła około 63,7%, co jest wyższe o 2 punkty procentowe w porównaniu do analogicznego okresu w 2022 r.
Powierzchnia Handlowa:
Na koniec października 2023 r. powierzchnia handlowa Grupy Kapitałowej wyniosła 17 691 m kw., co jest mniejsze o około 2% w porównaniu do sytuacji na koniec października roku poprzedniego.

Tutaj jednak warto zaznaczyć, że spółka za pierwsze półrocze pokazała wynik netto słabszy o 70% co rozczarowało inwestorów. Do tej pory najlepszym rokiem był rok pocovidowy kiedy to spółka w 2021 wygenerowała 17,5mln zł zysku netto. Jednak już za 2022 zysk ten wyniósł 8,07mln zł netto.
Efekt wyniku z 2021 był widoczny w kursie. Od dołka covidowego do szczytu w grudniu 2021 kurs wzrósł o 1200%. Jednak już w październiku 2022 kurs był o 75% poniżej szczytu.

Wykres 1. Interwał dzienny
Aktualny ruch od października 2022 wygląda na wzrost w kanale. Jednak wsparcie tego kanału zostało wyznaczone raptem kilka tygodni temu.

Wykres 2. Interwał dzienny
W dniu 28.11 poznamy wyniki za 3Q23. Wg podawanych szacunków przychody spółki to ok. 82mln zł czyli ok. 9% więcej r/r. Patrząc jednak na wyniki za pierwsze dwa kwartały to można stwierdzić, że koszty to największy problem spółki. Wysoka marża brutto nie jest w stanie wygenerować takich zysków jak tych z 2022 czy 2021 roku.
Dlatego zysk netto na poziomie 2mln zł byłby dużym sukcesem spółki i pozytywnym sygnałem dla akcjonariuszy.
Spółka ma pozytywny sentyment wśród akcjonariuszy (być może przez branżę, w której działa) i choć uważam, że jest ona przewartościowana to jednak może być mały ruch w najbliższym czasie w kierunku 40zł.
Na wykresie mamy dość ciekawą formację coraz wyższych szczytów. Jednak każdy kolejny szczyt ma mniejszą dynamikę od poprzedniego co widać na wykresie.

Wykres 3. Interwał dzienny
Tak więc kolejny szczyt dałby poziom 48zł co potwierdzi się wybiciem ostatniego z sierpnia na poziomie 43zł.
Moim zdaniem jednak kolejny szczyt może być złudny i tak naprawdę przy poziomie 40zł dojdzie do cofnięcia popytu i uruchomienia podaży. Wtedy maksymalny poziom ceny może być w okolicy 39-40zł skąd rozpocznie się podaż i powolne schodzenie w dół aż w okolice 20zł.

Wykres 4. Interwał dzienny
Dlatego choć spółka wydaje się atrakcyjna do zagrania pod poziom 40zł to jednak warto uważać przy kolejnym oporze na 37,5 i dalej 40zł.
Wsparcie: 32,7/29,6/27,4/zł
Opór: 35,8/37,5/39zł