77% финансовых директоров США считают акции переоцененными

14 בינו׳ 2020

Нежелание мириться с очевидными вещами отнюдь не означает, что эти вещи перестают существовать. Соответственно нежелание фондового рынка США падать сегодня не означает, что он не рухнет завтра. Фундаментальная база для этого сформирована уже довольно давно и все держится лишь на непризнании очевидного – рынок очень сильно переоценен и нуждается в коррекции.

Инвесторов можно понять, потому как начало коррекции с большой долей вероятности спровоцирует формирование полноценной панической волны, которая превратит эту саму коррекцию в безудержные распродажи.

Если попросить практически любого профессионала ответить честно на вопрос переоценен ли фондовый рынок США, то ответ в большинстве случае будет однозначный – «да, переоценен».

Собственно, в сегодняшнем обзоре мы бы хотели привести результаты подобного опроса, проведенного специалистами одной из крупнейших аудиторских компаний мира Deloitte. При этом опрос проводился не среди трейдеров или инвесторов, то есть часто необъективных респондентов, а среди финансовых директоров крупнейших корпораций США. По сути опрос инсайдеров. Были опрошены 147 финансовых директоров из США, Канады и Мексики из компаний с годовым оборотом в $3 млрд и выше.

Так вот 77% опрошенных (!) считают, что фондовый рынок переоценен. По сути директора заявляют, что да, акции наших компаний стоят гораздо больше, нежели они должны стоить. Такой ответ можно пояснить лишь одним – по-другому ответить они не могли в виду очевидности факта.

При этом они ожидают продолжение замедления экономического роста в 2020 году как в США, так и в мире. В целом уровень оптимизма опрошенных директоров находится на минимальной за последние 3 года отметке.

Еще одним достаточно интересным фактом, который следует из результатов опроса является тот, что американские компании не только осознают проблему, но и активно готовятся к борьбе с возможными последствиями: сокращают затраты и оптимизируют число работников. 82% опрошенных признались, что предпринимают превентивные защитные меры.

Напоследок приведем еще один факт. 97% (!) CFO американских компаний считают, что экономический спад уже начался или начнется в 2020 году.

Покупки акций на таком фоне – это чистой воды безумие. Но основные фондовые индексы США, тем не менее, продолжают обновлять исторические максимумы.

Напомним, мы считаем 2019 год последним годом безосновательного роста фондового рынка США. Уже в 2020 году он начнет корректироваться. Масштабы коррекции – от 50% и выше. Учитывая, что за последние годы акции компаний технологического сектора фондового рынка США выросли в среднем в 7-8 раз (а некоторые эмитенты демонстрировали рост в 10 и даже 20 раз), фондовый рынок США без сомнения станет объектом массированных распродаж. В этом процессе мы и рекомендуем поучаствовать, продавая как рынок в целом (индекс Насдак), так и акции отдельных эмитентов (Apple, Microsoft, Alphabet, Oracle и т.д.).