Чем лучше экономике, тем хуже фондовому рынку США

7 באוק׳ 2021

Вчерашний день поначалу проходил в русле базовых тенденций. Панически скупали любые активы с приставкой энергетический. Пик истерии наблюдался в Британии, где в течение дня цены на природный газ демонстрировали рост почти в 40%. Но как это водится с моментами истеричного роста, они практически моментально и без видимых на то поводов прекращаются.

В итоге цены на газ и нефть к концу дня сформировали уверенные черные свечи. Впрочем, воспринимать это как сигнал, что самое страшное позади еще более чем преждевременно. Тем более, что по оценкам Saudi Aramco текущий энергетический кризис уже прибавил к мировому спросу на нефть около 500К б/д. Учитывая проблемы с электричеством в Китае и любовь китайцев в таких случаях использовать дизельные электрогенераторы, далеко не факт, что все ограничится ростом спроса в 500К б/д.

А тем временем нервы у Центробанков начинают сдавать. Практически синхронно Центробанки Новой Зеландии, Исландии и Польши подняли ставки. Причина очевидна – инфляция, которая и не думает останавливать свой рост. К примеру, в той же Польше инфляция достигла максимальных за последние 20 лет значений.

Следующие на очереди ЕЦБ и ФРС. Причем последний вчера получил еще один повод для ужесточения монетарной политики. Имеется в виду публикация данных по занятости от ADP. Они вышли лучше прогнозов и в целом показали весьма впечатляющие 568К. Напомним, свое нежелание ужесточать монетарную политику ФРС постоянно оправдывал недостаточно хорошей формой рынка труда США. Что ж, если в пятницу НФП не подведут, то прикрываться уже будет нечем.

В итоге на отличных данных по рынку труда вчера фондовый рынок США пережил очередной раунд распродаж. Логика здесь следующая: хорошие данные – это плохо для рынка акций, потому что ФРС начнет ужесточать монетарную политику раньше. В общем, чем лучше, тем хуже.

Хотя и стоит отметить некоторый прогресс в вопросе потолка государственного долга США, который как минимум дает возможность отсрочить дефолт США. Так что скачок оптимизма и рост фондовых индексов под конец вчерашней торговой сессии можно назвать обоснованным. Но каких-то перспектив у этого роста в текущих реалиях все равно нет. Так что продолжаем продавать.