#POLY 🟡⛏Полиметалл long

10 בינו׳ 2022

#POLY 🟡⛏Полиметалл, добыча драгметаллов.
⛏Добыча золота в 2016 году 890 тыс.унций, в 2017г 1075, в 2018г 1216ту, в 2019г 1316ту, в 2020г 1402ту. За 2021 г предварительно 1396ту.
🟡Рост стоимости золота в 2018 1253дол за унцию, в 2020г уже 1792дол. Добыча растёт неспешно, цена золота уже 2 года на одном уровне.
🟢Выручка с 2016 года = 106млрд.руб увеличилась в 2 раза к 2021г до 220млрд.руб.
🟢Чистая прибыль при этом с 25млрд в 2016 выросла в 3 раза до 82,8млрд руб.
🟢Capex вырос существенно с 18,2млрд в 2016 до 52млрд в 2021, доля вложений в основные фонды очень высокая, 24% от выручки.
🟢Дивиденды при этом подняли в 4 раза, с 10,6млрд в 2016г до 47млрд в 2021г., сейчас див.выплаты составляют 57% от чистой прибыли.
🟢В процентном соотношении дивы стали привлекательнее, в 2016г было 3,9% годовых, в 2021г уже 8,1%
🟢Себестоимость производства выросла незначительно с 55млрд в 2016г до 69млрд в 2021г.
🟢Чистые активы с 59млрд в 2016 выросли до 146млрд в 2021г
🟡Долги с 83млрд в 2016г выросли до 152млрд руб, сокращения долгов нет, идёт наращивание
🟡Наличность держится на уровне 20млрд уже 4 года
🟢Цена акции с 2016 года увеличилась сообразно выручке, в 2 раза и составляет сейчас 1230р
🟢Количество акций было размыто в 2019, было 430млн, стало 470млн шт., но очень высокий free float=63%, самый высокий на рос.рынке.
Состав акционеров = 28% ИСт (Александр Несис), Банк Открытие - 3,9%, PPF Group - 3,8%, менеджмент - 0,9%
🟡Капа 578млрд, EV 710млрд, балансовая стоимость 143млрд.
🟢Чистая рентабельность высокая, 37,7%, ROE= 56,7%, ROA = 23,7%, показатели очень высокие и хорошие.
🟢P/E =7, P/S=2,63, EV/EBITDA=5,63 - мультипликаторы низкие, есть, куда расти.
🟡Количество персонала не увеличивается, держится 5 лет на уровне 12 тыс.человек
🟢Качественные месторождения, в руде выше содержание металла, так же даст о себе знать высокий Capex, планируется увеличение добычи с 1,5млн унций до 1,75млн. к 2025 году.
🔴Однако есть опасения, что новые правила Китая о золотом концентрате и примесях мышьяка в нём могут увеличить себестоимость продукции на экспорт в Китай.
🧐Резюме: в целом отличная компания, развивается планомерно, держу в дивидендном портфеле.💼 Возможный рост цен на золото поможет преодолеть нисходящий годичный тренд.
⚙️ТА: цена после резкого всплеска летом весной и летом 2020 года на защите от пандемии сейчас приходит в равновесное состояние и технически на НТФ находится прямо на ема200 и нижней границе восходящего тренда от сентября 2018 года. Полагаю пора на отскок вверх, пробой ниже укатает цену к 1000р за акцию.📉