Что будет с американскими акциями? Обзор глобального рынка.
Ранее мы писали, что скептически смотрим на попытки американских акций расти. Не из-за позиции ФРС, которая в целом уже давно в цене в самом худшем варианте, а из-за вероятной дальнейшей эскалации на украинском фронте.
Пока этой эскалации не происходит, а наоборот бодро идут переговоры о перемирии. Поэтому у глобального рынка появилось небольшое окно для роста, причём основное преимущество будет у технологических компаний.
Во-первых, это самый убитый сектор с начала года.
Во-вторых, мировая экономика стала показывать признаки замедления из-за инфляции и нарушений цепочек поставок, которые опять стали усугубляться после спецоперации РФ в Украине и новых карантинов в Китае.
В такой среде акции растущего бизнеса смотрятся лучше других.
Мы ждём небольшого отката рынка после бурного роста последних двух дней, а затем с большой вероятностью рынок покажет ещё одно движение вверх. Но мы считаем, что это не более чем «ралли медвежьего рынка» и вот почему.
Почему мы считаем, что рост, который мы видим (и скорее всего ещё увидим в ближайшие дни) - это «ралли медвежьего рынка?»
Две причины:
1. Замедление мировой экономики.
Высокая инфляция бьет по желанию и возможностям потребителей тратить больше денег, а следовательно она бьет и по готовности бизнеса инвестировать в новые проекты.
Кроме того, многие бизнесы пострадают из-за сбоя в поставках из Китая (по причине новых карантинов), из России (по причине санкций) и из Украины (по причине боевых действий).
Например, заводы BMW и VOLKSWAGEN в Европе остановлены, поскольку из Украины не удалось доставить жгуты для электрокабеля.
Также многие компании пострадают из-за процентных ставок, которые растут по мере роста ставок ФРС, роста инфляции и роста опасений инвесторов по поводу кредитного качества заемщиков.
Во многом, это замедление уже учтено рынком в ценах акций, но мы не думаем, что в полной мере.
С момента начала операции РФ на Украине S&P вырос, а не упал, хотя перспективы мировой экономики эта операция безусловно ухудшила.
2. Вероятная эскалация в Украине.
Как мы писали ранее, мы не верим, что переговоры увенчаются успехом, поскольку РФ ставит перед собой куда более амбициозные цели, чем те, которые заявлены в качестве переговорной позиции.
Все эти переговоры нам кажутся «дымовой завесой» с целью дезориентировать запад и Украину и заставить их распылять усилия.
Поэтому эскалация представляется наиболее вероятным сценарием.
Это может быть и применение химического оружие, и столкновение с частями НАТО (например, бомбежка колонн с вооружением для Украины), и перекрытие газа для Европы, и угрозы ядерным оружием, и ЧП на украинских АЭС (см. сценарий 4).
Это могут быть и совсем уж непредсказуемые ассиметричные ответы Кремля в совершенно других регионах мира.
Ведь известно, что когда Путин увязает в одной проблеме, он создаёт другую, чтобы с ее помощью решить первую (см. операция в Сирии как ответ на захлебнувшуюся попытку взять под контроль восточную Украину в 2014).
Рынок к этим сценариям сейчас не готов, потому что надеется на успешный исход переговоров.
Поэтому, как писали выше, пока что мы ожидаем роста американского рынка, но в любой момент он может прерваться, когда реализуется любой из описанных рисков.
Поэтому мы в основном ориентируемся на быстрые трейды в небольших объёмах в ожидании того, когда эти риски перейдут из категории «высокая вероятность» в категорию «низкая».
Пока этой эскалации не происходит, а наоборот бодро идут переговоры о перемирии. Поэтому у глобального рынка появилось небольшое окно для роста, причём основное преимущество будет у технологических компаний.
Во-первых, это самый убитый сектор с начала года.
Во-вторых, мировая экономика стала показывать признаки замедления из-за инфляции и нарушений цепочек поставок, которые опять стали усугубляться после спецоперации РФ в Украине и новых карантинов в Китае.
В такой среде акции растущего бизнеса смотрятся лучше других.
Мы ждём небольшого отката рынка после бурного роста последних двух дней, а затем с большой вероятностью рынок покажет ещё одно движение вверх. Но мы считаем, что это не более чем «ралли медвежьего рынка» и вот почему.
Почему мы считаем, что рост, который мы видим (и скорее всего ещё увидим в ближайшие дни) - это «ралли медвежьего рынка?»
Две причины:
1. Замедление мировой экономики.
Высокая инфляция бьет по желанию и возможностям потребителей тратить больше денег, а следовательно она бьет и по готовности бизнеса инвестировать в новые проекты.
Кроме того, многие бизнесы пострадают из-за сбоя в поставках из Китая (по причине новых карантинов), из России (по причине санкций) и из Украины (по причине боевых действий).
Например, заводы BMW и VOLKSWAGEN в Европе остановлены, поскольку из Украины не удалось доставить жгуты для электрокабеля.
Также многие компании пострадают из-за процентных ставок, которые растут по мере роста ставок ФРС, роста инфляции и роста опасений инвесторов по поводу кредитного качества заемщиков.
Во многом, это замедление уже учтено рынком в ценах акций, но мы не думаем, что в полной мере.
С момента начала операции РФ на Украине S&P вырос, а не упал, хотя перспективы мировой экономики эта операция безусловно ухудшила.
2. Вероятная эскалация в Украине.
Как мы писали ранее, мы не верим, что переговоры увенчаются успехом, поскольку РФ ставит перед собой куда более амбициозные цели, чем те, которые заявлены в качестве переговорной позиции.
Все эти переговоры нам кажутся «дымовой завесой» с целью дезориентировать запад и Украину и заставить их распылять усилия.
Поэтому эскалация представляется наиболее вероятным сценарием.
Это может быть и применение химического оружие, и столкновение с частями НАТО (например, бомбежка колонн с вооружением для Украины), и перекрытие газа для Европы, и угрозы ядерным оружием, и ЧП на украинских АЭС (см. сценарий 4).
Это могут быть и совсем уж непредсказуемые ассиметричные ответы Кремля в совершенно других регионах мира.
Ведь известно, что когда Путин увязает в одной проблеме, он создаёт другую, чтобы с ее помощью решить первую (см. операция в Сирии как ответ на захлебнувшуюся попытку взять под контроль восточную Украину в 2014).
Рынок к этим сценариям сейчас не готов, потому что надеется на успешный исход переговоров.
Поэтому, как писали выше, пока что мы ожидаем роста американского рынка, но в любой момент он может прерваться, когда реализуется любой из описанных рисков.
Поэтому мы в основном ориентируемся на быстрые трейды в небольших объёмах в ожидании того, когда эти риски перейдут из категории «высокая вероятность» в категорию «низкая».
כתב ויתור
המידע והפרסומים אינם אמורים להיות, ואינם מהווים, עצות פיננסיות, השקעות, מסחר או סוגים אחרים של עצות או המלצות שסופקו או מאושרים על ידי TradingView. קרא עוד בתנאים וההגבלות.