Вставай раньше, работай больше и качай нефть. Пол Гетти. LONG.
Недоинвестированность в бурение может стоить дорого всем.
Уверен, что многие из вас слышали о глобальной тенденции в нефтегазовой отрасли, что условия добычи ухудшаются и на метр проходки бурения мы извлекаем все меньше нефти. Растут затраты на скважину, все больше приходится работать в сложных условиях и использовать дорогостоящие методы в т.ч. горизонтального бурения. При этом инвестиции в бурение и строительство скважин недропользователей – компаний операторов, сильно коррелируют с ценой на нефть (на долгосрочных интервалах R2 = 0,9).
Мы задались вопросом, а как же повлияли события последних двух лет на эту взаимосвязь – ведь падение цен, а затем раскручивающаяся инфляция и возврат цен энергоресурсов на высокие уровни не может не повлиять. Что мы видим глобально:
2019 год: Цена нефти – 57 USD, добыча - 95 млн баррелей, инвестиции в бурение – 442 млрд USD
2020 год: Цена нефти – 40 USD, добыча - 88 млн баррелей, инвестиции в бурение – 315 млрд USD
2021 год (прогноз): Цена нефти – 67 USD, добыча - 94 млн баррелей, инвестиции в бурение – 351 млрд USD
Очевидно, что инвестиции в бурение не успевают за ценой на нефть и добычей. В России к слову такая же картинка:
2019 год: Цена нефти Urals – 64 USD, добыча - 561 млн тонн, инвестиции на метр проходки 297 USD
2020 год: Цена нефти Urals – 42 USD, добыча - 513 млн тонн, инвестиции на метр проходки 267 USD
2021 год (прогноз): Цена нефти Urals – 57 USD, добыча - 517 млн тонн, инвестиции на метр проходки 277 USD
Если учесть рост цен на коммодити, то бурить и строить скважины в 2021 году стало значительно дороже, как следствие, набурить нефти в 2022 мы сможем еще меньше, даже если бы инвестировали столько же сколько в 2019.
Это может привести к ситуации, когда запасы уже в 2022 не будут восполнены и на рынке образуется дефицит. И тут возможно несколько сценариев:
1) Пессимистичный (красного цвета) . ОПЕК не успевает отреагировать и дефицит провоцирует резкий рост цен, взвинчивая инфляцию с текущих высот до небывалых и наступает глобальный кризис, с последствиями для всех рынков.
2) Базовый (синего цвета). ОПЕК действует на опережение и дефицит частично покрывается, рост цен плавный, но инфляция продолжает разгонятся хотя не наносит такого ущерба, последствия наблюдаются локально.
3) Оптимистичный (зелёного цвета). Арабы с подачи США заливают весь мир своей почти бесплатной нефтью, дефицита нет.
А теперь что же это все значит для инвестора? Безусловно данная взаимосвязь (цена/добыча/инвестиции в бурение) в отрыве от множества других показателей не являются сигналом к тому чтобы куда-то (или откуда-то) бежать. Мы предлагаем обратить внимание на неё как на дополнительный индикатор, который если загорится красным на ровне с другими может быть использован во благо сохранения сбережений.
Но если говорить о том где заработать, то в базовом сценарии мы видим большие перспективы у рынка нефтесервиса: мы проанализировали стратегии Российских ВИНКов и смоделировали сценарии инвестиций в добычу (по сути в нефтесервис). Вот краткие результаты:
4 из 7 интегрированных нефтяных компаний (Роснефть, Лукойл, Сургут и Руснефть) заявляют в своих стратегиях о приоритетах сохранения текущего уровня добычи в долгосрочной перспективе.
В сценарии сохранения текущего уровня добычи: инвестиции будут расти в среднем на 6% г/г до 2025 и далее 2% г/г до 2030. Рынок нефтесервиса к 2025 вырастет до 2 трлн руб. (на 27%).
В сценарии наращивания добычи (который маловероятен, но все же возможен): инвестиции будут расти в среднем на 9% г/г до 2025 и далее 2% г/г до 2030. Рынок нефтесервиса к 2025 вырастет до 2,1 трлн руб. (на 38%).
Сохранение уровня добычи и ухудшение условий — это глобальная тенденция и ключевые бенефициары роста инвестиций в добычу — это большая четверка сервисников (HAL, SLB, BKR, WFRD).
С точки зрения технического анализа предполагаем, что цена продолжит своё восхождение. За рост выступают:
1. Пробитие трендовой, мешавшей цене расти аж с 2008-го года.
2. Поджатие к сильному уровню сопротивления 86,7.
3. Повышенные объёмы на росте.
4. Закрепление над МА200 1мес ТФ.
Уверен, что многие из вас слышали о глобальной тенденции в нефтегазовой отрасли, что условия добычи ухудшаются и на метр проходки бурения мы извлекаем все меньше нефти. Растут затраты на скважину, все больше приходится работать в сложных условиях и использовать дорогостоящие методы в т.ч. горизонтального бурения. При этом инвестиции в бурение и строительство скважин недропользователей – компаний операторов, сильно коррелируют с ценой на нефть (на долгосрочных интервалах R2 = 0,9).
Мы задались вопросом, а как же повлияли события последних двух лет на эту взаимосвязь – ведь падение цен, а затем раскручивающаяся инфляция и возврат цен энергоресурсов на высокие уровни не может не повлиять. Что мы видим глобально:
2019 год: Цена нефти – 57 USD, добыча - 95 млн баррелей, инвестиции в бурение – 442 млрд USD
2020 год: Цена нефти – 40 USD, добыча - 88 млн баррелей, инвестиции в бурение – 315 млрд USD
2021 год (прогноз): Цена нефти – 67 USD, добыча - 94 млн баррелей, инвестиции в бурение – 351 млрд USD
Очевидно, что инвестиции в бурение не успевают за ценой на нефть и добычей. В России к слову такая же картинка:
2019 год: Цена нефти Urals – 64 USD, добыча - 561 млн тонн, инвестиции на метр проходки 297 USD
2020 год: Цена нефти Urals – 42 USD, добыча - 513 млн тонн, инвестиции на метр проходки 267 USD
2021 год (прогноз): Цена нефти Urals – 57 USD, добыча - 517 млн тонн, инвестиции на метр проходки 277 USD
Если учесть рост цен на коммодити, то бурить и строить скважины в 2021 году стало значительно дороже, как следствие, набурить нефти в 2022 мы сможем еще меньше, даже если бы инвестировали столько же сколько в 2019.
Это может привести к ситуации, когда запасы уже в 2022 не будут восполнены и на рынке образуется дефицит. И тут возможно несколько сценариев:
1) Пессимистичный (красного цвета) . ОПЕК не успевает отреагировать и дефицит провоцирует резкий рост цен, взвинчивая инфляцию с текущих высот до небывалых и наступает глобальный кризис, с последствиями для всех рынков.
2) Базовый (синего цвета). ОПЕК действует на опережение и дефицит частично покрывается, рост цен плавный, но инфляция продолжает разгонятся хотя не наносит такого ущерба, последствия наблюдаются локально.
3) Оптимистичный (зелёного цвета). Арабы с подачи США заливают весь мир своей почти бесплатной нефтью, дефицита нет.
А теперь что же это все значит для инвестора? Безусловно данная взаимосвязь (цена/добыча/инвестиции в бурение) в отрыве от множества других показателей не являются сигналом к тому чтобы куда-то (или откуда-то) бежать. Мы предлагаем обратить внимание на неё как на дополнительный индикатор, который если загорится красным на ровне с другими может быть использован во благо сохранения сбережений.
Но если говорить о том где заработать, то в базовом сценарии мы видим большие перспективы у рынка нефтесервиса: мы проанализировали стратегии Российских ВИНКов и смоделировали сценарии инвестиций в добычу (по сути в нефтесервис). Вот краткие результаты:
4 из 7 интегрированных нефтяных компаний (Роснефть, Лукойл, Сургут и Руснефть) заявляют в своих стратегиях о приоритетах сохранения текущего уровня добычи в долгосрочной перспективе.
В сценарии сохранения текущего уровня добычи: инвестиции будут расти в среднем на 6% г/г до 2025 и далее 2% г/г до 2030. Рынок нефтесервиса к 2025 вырастет до 2 трлн руб. (на 27%).
В сценарии наращивания добычи (который маловероятен, но все же возможен): инвестиции будут расти в среднем на 9% г/г до 2025 и далее 2% г/г до 2030. Рынок нефтесервиса к 2025 вырастет до 2,1 трлн руб. (на 38%).
Сохранение уровня добычи и ухудшение условий — это глобальная тенденция и ключевые бенефициары роста инвестиций в добычу — это большая четверка сервисников (HAL, SLB, BKR, WFRD).
С точки зрения технического анализа предполагаем, что цена продолжит своё восхождение. За рост выступают:
1. Пробитие трендовой, мешавшей цене расти аж с 2008-го года.
2. Поджатие к сильному уровню сопротивления 86,7.
3. Повышенные объёмы на росте.
4. Закрепление над МА200 1мес ТФ.
כתב ויתור
המידע והפרסומים אינם אמורים להיות, ואינם מהווים, עצות פיננסיות, השקעות, מסחר או סוגים אחרים של עצות או המלצות שסופקו או מאושרים על ידי TradingView. קרא עוד בתנאים וההגבלות.