Рубль: хроники падения. Ч.18. Экономика Германии и спецоперация

30 במרץ 2022

Дисклеймер
В данной серии обзоров мы будем публиковать факты и аналитику, которые касаются экономических и финансовых последствий действий России в Украине для экономики РФ в целом и российского рубля в частности. Цель - обоснование среднесрочной идеи «продажи российского рубля».
Отметим, что текущие значения курса российского рубля могут иметь мало связи с рыночной реальностью, поскольку являются производной административного регулирования. Которое в свою очередь является производной от имеющихся резервов. Но резервы они на то и резервы, чтобы помочь решить проблему лишь временно. Соответственно нас интересует не куда пошел рубль сегодня или пойдет завтра, а что с его экономическим базисом и его перспективами в целом.

В свое время Германия тоже проводила «спецоперацию». Итог ее известен. Но мало кто задумывался об экономике Германии до «спецоперации» и после ее окончания. Мало кто сейчас задумывается и о том, что будет после «спецоперации» России. Ну вот разрушили город, разбомбили нефтебазу, уничтожили завод. А платить кто будет? Немцы вот тоже не думали. Пробелы в мыслительном процессе стоили им $20 млрд репараций (ВВП США, например на старте второй мировой войны болтался в районе $100 млрд) или половину довоенного ВВП Германии (ВВП Германии в долларах был около $40 млрд). Но эти $20 млрд репараций были лишь верхушкой айсберга, потому что союзники активно вывозили целые заводы, технологии и просто все, что хорошо или плохо лежало (часы, драгоценности, обувь, фотоаппараты, ковры и т.д.). Один только СССР вывез 2885 разных фабрик и заводов, 96 электростанций, около 340 тыс. различных станков, 200 тыс. электромоторов, миллионы тонн продовольствия и голов рогатого скота, различное научное и лабораторное оборудование и т.д.

Очевидно, что экономика страны не была в восторге от такого. На сколько упал ВВП? Какой была инфляция?
Сегодня говорим о последствиях проведения «спецопераций» на примере Германии.

Но вначале традиционно пробежимся по новым санкциями и текущим последствиям от уже введенных.

Последние санкционные новости

- Два крупнейших нефтеперерабатывающих завода Японии – Eneos и Idemitsu – прекратят импорт российской нефти после завершения действующих контрактов;
- Технологическая компания Hewlett Packard Enterprise остановила ведение бизнеса в России и Беларуси, а также перестала оказывать сервисную поддержку в этих странах;
- - Bacardi Limited остановила экспорт товаров своих брендов в РФ. Также компания заморозила всю рекламную деятельность на рынке РФ;
- - Одна из крупнейших в мире компаний по добыче, обработке и продаже бриллиантов De Beers поддержала введенный США запрет на импорт российских бриллиантов.
- Ювелирный дом Tiffany & Co. объявил, что отказывается не только от покупки неограненных российских алмазов, но и от ограненных в других странах алмазов, имеющих российское происхождение.

Последствия санкций

- Еженедельный экспорт нефти из России упал на 26%, сообщает Bloomberg;
- – Франция и Япония остановили финансирование проекта российской газовой компании «Новатек» по строительству терминала сжиженного природного газа в РФ общей стоимостью 23 млрд. дол. США;
- Канада обязалась экспортировать дополнительно 200 тысяч баррелей нефти, а также 100 тысяч баррелей природного газа для разрешения глобального энергетического кризиса.

На старте «спецоперации» в 1939 году ВВП Германии в ценах 1990 года составлял $350-$380 млрд, достигнув пика в 1944 году в сумме 437 млрд. Но уже в 1945 году ВВП опустился в район 310, то есть за год снизился почти на 30%. Объем промышленного производства в 1947 г. составил лишь треть от уровня 1938 г.

Прежде чем переходить к прочим последствиям «спецоперации» для экономики Германии приведем несколько фактов-особенностей немецкой экономики.

Начнем с цитаты историка Ричарда Овери:

«В целом немецкая военная экономика была смешанной экономикой, сочетавшей свободный рынок с централизованным планированием; это нечто среднее между командной экономикой Советского Союза и капиталистической системой Соединенных Штатов».

Ничего не напоминает?

Или вот еще факт:

«Правительство установило партнерские отношения с ведущими деловыми кругами, которые поддерживали цели режима и его военные усилия в обмен на выгодные контракты, субсидии и подавление профсоюзного движения».

а всякий случай, это про Германию 30-ых. А не то, что вы подумали.

И еще пара нюансов:

«Немцы решили исключить из своей экономики иностранный капитал (РФ справилась с этой задачей всего за месяц), а также исключили во внешнеторговых операциях хождение иностранной валюты (в процессе)».

И, наконец, перспективная идея:

«Германское правительство создало параллельные внутренние деньги, предназначенные исключительно для финансирования производства вооружений, то есть и не имеющие свободного обращения на финансовом рынке и как результат не создающие инфляционного давления на экономику».

Окончание «спецоперации» сопровождалось резким ростом инфляции в Германии. В период с августа 1945 г. по июль 1946 г. общий уровень цен рос более чем на 19 000 процентов в месяц, или на 19 процентов в день.

Откуда такая инфляция спросите вы? Во время гиперинфляции в Германии количество немецких марок в обращении увеличилось в 7,32 × 10000000000 раз. Так что ЦБ РФ еще пока только в самом начале своего пути.

Интересный факт для размышления: контроль над ценами на товары и услуги в Германии привел к дефициту и огромному черному рынку. По этому поводу нельзя не отметить следующие новости:

- Власти Петербурга взяли под контроль динамику цен на социально-значимые группы товаров. С конца февраля такие заявления делают руководители разных регионов;
- В России собираются заморозить цены на хлеб;
- В России предлагают заморозить стоимость проезда в городском транспорте;
- В России могут заморозить цены на рыбу.

В общем, ход мыслей вы поняли.

Валюта Германии, рейхсмарка, стала совершенно бесполезной, что заставило ее население прибегать к обмену товаров и услуг.

В общем ничего принципиально нового, как оказывается не происходит несмотря на то, что прошла добрая сотня лет. Ну а итог будет закономерным: падение ВВП, падение промышленного производства и резкий рост инфляции.

Возвращаясь к реалиям современного мира и текущей «спецоперации», нужно отметить, что ее ущерб для экономики Украины измеряется сотнями миллиардов долларов: уничтоженные здания и заводы, взорванные мосты и дороги, уничтоженные аэропорты и электростанции, торговые центры и больницы. С точки зрения экономики это вполне конкретные и измеримые величины. Да, здесь и сейчас подсчитать фактический ущерб нереально. Существующие оценки разнятся: от $500 млрд до $1 трлн.

А есть ведь еще миллионы беженцев, десятки тысяч убитых и раненых.

Так что не стоит забывать и об этом аспекте «спецоперации» России. Да, за Крым прямо платить не пришлось, хотя даже «мягкие» санкции обошлись экономике РФ достаточно дорого. Но текущая «спецоперация» - это не Крым: прямое тому подтверждение масштаб примененных санкций. Так что сотни миллиардов долларов кто-то должен будет компенсировать. В мире по поводу этого «кто-то» есть полный консенсус. Другое дело в какой форме это будет происходить. Вряд ли величие позволит РФ признать очевидное и выплатить репарации. Так что наиболее очевидный вариант – использование подсанкционных средств: замороженные резервы ЦБ, деньги на счетах миллиардеров, яхты и недвижимость, самолеты и активы компаний – все это станет «гибридными» репарациями. Впрочем, экономике России от этого легче не будет.

Ну а репутационные моменты для РФ и ее экономике будут аукаться еще не одно десятилетие. Спросите у немцев.

На этом на сегодня все, а мы вернемся с новыми обзорами, в которых попытаемся чуть глубже копнуть в суть того или иного санкционного пункта и его последствий для экономики РФ и ее национальной валюты.
И да, не забываем продавать рубль, пока еще не поздно.