Решение Банка Канады и противоречивые прогнозы по нефти

10 ביולי 2019

Вчерашний день на валютном рынке вновь прошел под диктовку доллара. Если, конечно, его ограниченный рост можно назвать диктовкой. Мы по-прежнему не видим поводов для новых максимумов в Индексе Доллара и рекомендуем продавать его против основных пар. За исключением разве что канадского доллара. Крайне слабые данные по рынку труда Канады, опубликованные в пятницу, на фоне отличной статистики по НФП из США вкупе с сегодняшним заседанием Банка Канады могут создать идеальные условия для роста пары.

Напомним, до последнего времени Банк Канады придерживался вектора на ужесточение монетарной политики. Но постепенное охлаждение экономики Канады, помноженные на намерения ФРС понизить ставку, дают серьезные предпосылки для смены вектора монетарной политики. Да, сегодня ставку вряд ли понизят, но вероятны комментарии о том, что целесообразность этого обсуждалась и снижение ставки возможно уже в обозримом будущем. Это будет сильным ударом по канадскому доллару, так что сегодня мы будем покупать пару USDCAD. Тем более, что цели более чем интересные (минимум 200-300 пунктов), а стопы, наоборот весьма ограничены (выставляем ниже 1,3050).

Против остальных «мажоров» доллар мы будем продавать. Речь идет в первую очередь о японской иене, а также о евро и фунте. Впрочем, не забываем о тестемонии главы ФРС Пауэлла в Конгрессе, которая вполне возможно будет сопровождаться важными для доллара заявлениями.

На рынке нефти тем временем аналитики окончательно разделились во мнениях по поводу будущего цен на нефть. Одни (например, аналитики J.P. Morgan) говорят о том, что ОПЕК+ способствует не столько изменению конъюнктуры на рынке, сколько создает предпосылки для перераспределения долей на рынке: страны ОПЕК+ по сути отдают часть своей доли рынка США и прочим странам, не участвующим в соглашении. Соответственно сланцевики из США получают кард-бланш для дальнейшего стремительного развития. Как результат общее предложение на рынке нефти не падает. В конечном итоге, когда участники ОПЕК+ озадачатся своей долей на рынке и решат «открутить кран», это приведет лишь к снижению котировок нефти. То есть сейчас на рынке нефти формируется новая реальность, в которой справедливая цена на нефть не $100-$120, а $60-$70. И вполне вероятно, что уже в обозримом будущем этот потолок опустится в район $30-$40.

Впрочем, есть и альтернативная точка зрения. Например, саудовский министр энергетики считает, что сланцевики будут развиваться согласно классической теории циклов, а значит, текущий цикл скоро достигнет пика, затем сменится застоем, а после наступит снижение. В Geopolitics Central напоминают об угрозе военного конфликта между США и Ираном, что может привести к блокировке Ираном Ормузского пролива. А это спровоцирует сильнейший дефицит на рынке нефти и как следствие резкий рост цен на нефть.

Что касается нашей позиции, то она гораздо ближе к той, что была озвучена аналитиками J.P. Morgan. Мир изменился и это нужно принять. Сланцевая революция со стороны предложения и переход на альтернативные источники энергии со стороны спроса радикально изменили расклад сил на рынке нефти. И попытки «мерять его» старыми методами по большому счету обречены. Так что мы продолжаем рекомендовать продажи нефти.

Прочие наши торговые рекомендации без изменений: продаем российский рубль, а по золоту работаем без особых предпочтений – покупая из зон часовой перепроданности и продавая – из перекупленности.