Objetivos del oro si la Fed suspende las subidas de tipos

5 באפר׳ 2023

Objetivos del oro si la Fed suspende las subidas de tipos

El oro ha conseguido subir hasta los 2.020 /oz, aprovechando la renovada debilidad del precio del dólar y de los rendimientos de los bonos del Tesoro.

Los últimos datos de EE.UU. mostraron una ralentización del crecimiento del sector servicios, menos incorporaciones de empleo en empresas privadas de lo esperado en marzo y una caída de los pedidos de fábrica por segundo mes consecutivo. Esto sugiere que la economía podría estar enfriándose en un contexto de tipos de interés más altos. En consecuencia, el mercado anticipa que la Fed mantendrá estable el tipo de los fondos el mes que viene, siguiendo una senda similar a la del Banco de la Reserva de Australia, que decidió pausar sus subidas de tipos este mes. Los inversores han aumentado recientemente sus apuestas a que la Fed optará por una pausa en sus subidas de tipos tras su reunión del 2 y 3 de mayo hasta aproximadamente el 60%, frente al 43% del día anterior.

El oro es especialmente sensible a las perspectivas de los tipos porque unos tipos de interés más bajos reducen el coste de oportunidad de mantener oro sin rendimiento.

Si la Fed decide hacer una pausa en las subidas de tipos en mayo, ¿cómo podemos esperar que reaccione el precio del oro? Los mercados ven una probabilidad de ~60% de que la Fed haga una pausa. Los precios objetivo podrían incluir 2.027, 2.032, 2.036 y 2.040 dólares, siendo los dos primeros niveles de lucha reciente. Si nos remontamos a la última vez que el oro estuvo tan caro (marzo de 2022), podríamos considerar un par de máximos diarios en 2.070 y 2.060 dólares como objetivos más altos.

Todavía falta bastante tiempo para la decisión de la Reserva Federal, por lo que mientras tanto sigue existiendo cierto riesgo a la baja.