離岸人民幣：CNH同業拆息利率多數下跌，一年期拆息創近四個月新低

衡量離岸人民幣流動性的關鍵指標--離岸人民幣香港銀行同業拆息(CNH HIBOR)周一顯示：主要期限利率多數下跌；其中一年期HIBOR (HICNH1YDF=)跌7個基點至2.43015%，創2024年11月6日以來新低。

隔夜HIBOR (HICNHONDF=)回落41個基點至1.21667%，創2月4日以來新低；一周期的HIBOR (HICNH1WDF=)回落23個基點至2.01758%，兩周期HIBOR (HICNH2WDF=)跌8個基點至2.20000%。

隔夜拆息利率正常大多在1-3%左右，如發生流動性緊張，拆息利率可能出現脈沖飆升狀況。不過香港金管局有回購協議流動性安排，因此不會出現長時間的緊張狀況。

另外，由於離岸人民幣並沒有真正的貨幣市場，機構主要通過掉期市場來獲得資金，通常隔夜掉期點隱含利率就是貨幣市場的利率，一般隔夜掉期隱含利率應該在1-2%之間。

LSEG WS終端並顯示，離岸人民幣隔夜掉期隱含利率 (CNHONID=R)最新報-0.041%，最高觸及0.744%，上日收在0.639%；一周期的掉期隱含利率 (CNHSWID=R)報1.403%，上日收在1.594%；一年期的掉期隱含利率 (CNH1YID=R)則最新報2.139%。

離岸CNH一年掉期 (CNH1Y=)最新報-1,502點，較上一交易日跌26點，和在岸一年期美元/人民幣掉期 (CNY1Y=CFXA)點差為-533.5點。

本地時間11:23，離岸人民幣兌美元即期 USDCNH跌0.02%至7.2968元，上一交易日收報7.2957元。在岸人民幣即期 USDCNY最新報7.2880元，上日則收報在7.2838元；目前兩地價差為88點。（完）

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