Asbis - czy wyniki za 3Q zmienią postrzeganie spółki?

Znamy szacunkowe przychody spółki za wrzesień 2025.
Asbis podało, że jest to kwota 332mln USD czyli o 24,3% więcej r/r (we wrześniu 2024 było to 267mln USD).

Wykres 1. Przychody miesięczne

W efekcie więc znamy szacunkowe przychody za cały 3Q25 a to pozwala oszacować zysk netto.
Jest tok. 929mln USD czyli o 2,1% mnie q/q, ale 28,5% więcej licząc do 3Q24.

Wykres 2. Przychody dla 3Q w latach 2019-2025


Wykres 3. Przychody skumulowane do września w latach 2019-2025

To co jednak jest negatywne to właśnie fakt, że spółka zarobiła jednak mniej w 3Q niż w 2Q, gdzie jednak 3Q zawsze był lepszy od poprzedniego.
Nie jest to jednak znacząca zmiana, ale warta zanotowania.


Wykres 4. Przychody Q2 vs. Q3

Jakiego więc zysku można by się spodziewać?
Jeśli spółka utrzyma marżę netto na poziomie Q2 to powinniśmy zobaczyć wynik w okolicach 11,8-12mlnUSD. Gdyby założyć średni wynik marży netto dla 3Q to mamy nawet 21,5mln USD.
Jednak do swojej prognozy przyjmę kwotę 12,5mln. Jest to efekt tego, że 2Q25 pod względem marży był lepszy od 1Q25. 3Q zwykle jednak jest lepszy, a niższy przychód mógł być efektem właśnie podniesienia marży, co trochę ograniczyło podaż, ale spółka powinna iść w takie rozwiązanie.

Najgorszy scenariusz to wynik poniżej 10mln USD czyli poziom 3Q24.
Tak więc wynik 12,5mln USD to w mojej ocenie minimum, które spółka musi zrobić, ale i tak wynik za 3 kwartały tego roku byłby lepszy tylko o 0,03USD względem trzech kwartałów 2024 roku. To jednak wystarczy do utrzymania zaliczki pod dywidendę.
Niestety tym samym mamy scenariusz negatywny pod kątem rozwoju kursu, oznaczać by to mogło, że poziom 30zł jeszcze się przez jakiś może bronić przed wybiciem. Chyba, że zobaczymy rewelacyjny wynik za 3Q25. Przykładowo poziom 21mln USD zysku netto pozwoliłby bardzo szybko dotrzeć w okolice 35-37zł i utrzymać się tam przez jakiś czas, a nawet testować poziom 40zł jeśli przychody na poziomie 300mln byłyby utrzymane.


Technicznie kurs porusza się w trójkącie, z którego doszło do wybicia dzisiaj po szacunkowych wynikach, ale pytanie czy nie dojdzie jeszcze do retestu wybicia w okolicach 27,5zł. Gdyby tak się stało to uważam, że to byłaby ostatnia szansa na tak niski poziom kursu w przypadku dobrego raportu za 3Q25.


Wykres 5. Interwał dzienny

Kurs znalazł się ponad EMA50/26 i teraz to właśnie tu mamy wsparcie czyli wspomniane 27,5zł.
Na MACD widoczny jest brak zdecydowania inwestorów, sygnał kupna miesza się z sygnałem sprzedaży.


Wykres 6. Interwał dzienny | MACD

Dzisiejszy wolumen jest bardzo wysoki, ale ten wolumen zawsze taki jest po szacunkach. Nie jest to więc żadne zaskoczenie, najważniejsze więc co będzie w kolejnych dniach. Jeśli kurs przekroczy poziom z 22.09 czyli 28,6zł to można myśleć powoli o teście 30zł. Jeśli nie to mamy odwrót w kierunku 27,5zł i tak aż do wyników za 3Q25. Jednym słowem rynek cieszy się na szacunki, ale nie ufa zarządowi co do sposobu komunikacji, co od zawsze podnosiłem w tych miesięcznych wpisach.

Wsparcie: 27,5/26,3/24,4zł
Opór: 28,6/30/32,4zł