MSTR US

🌎MicroStrategy 率先將比特幣用作企業儲備資產。這項策略將 MSTR 從傳統的科技公司轉變為獨特的混合型公司：既提供分析解決方案，又提供公開交易的比特幣間接敞口工具。

截至 2025 年 9 月，該公司的儲備總額為 636,505 枚比特幣，相當於約 700 億美元，約佔全球比特幣總供應量的 2.6%。這使其成為最大的比特幣持有者。

為了累積這項儲備，該公司採取了積極的財務策略，包括發行可轉換債券，以及最近發行的優先股。

mNAV 溢價。 MSTR 估值最重要的指標之一是 mNAV（淨資產價值倍數）。它是公司市值與其資產負債表上比特幣美元價值的比率。較高的 mNAV 意味著市場對該公司的估值遠高於其比特幣儲備的價值，從而使其能夠吸引廉價資本進行進一步收購。

營業收入保持相對穩定，約 4.63 億美元。

過去 12 個月的毛利率維持在 70% 左右。

由於比特幣價格波動的影響，淨收入波動較大。 2023 年，公司報告淨收入為 4.291 億美元，但 2024 年虧損 11.7 億美元。

現金 -5370 萬美元

債務 81.6 億美元
現金 0.5 億美元

可以透過出售資產負債表上持有的部分比特幣來償還債務。