¿Preparado para despegar?

6 באוק׳ 2023

El dato de empleo US se espera con un ligero enfriamiento del mercado laboral, donde sin embargo las referencias que hemos conocido hasta el momento (JOLTS y ADP) que servirían como anticipo, han mostrado unos resultados discordantes entre ambos. La próxima semana conoceremos los datos de inflación americana, lo que unido al dato de hoy enderezarían el rumbo que debería de adoptar la FED. El FMI por su parte ve más probabilidades de que la economía mundial evite una recesión, aunque aun así advirtió que el crecimiento global está siendo más débil y desigual que antes de la pandemia.

El dato de empleo US se espera con un ligero enfriamiento del mercado laboral, donde sin embargo las referencias que hemos conocido hasta el momento (JOLTS y ADP) que servirían como anticipo, han mostrado unos resultados discordantes entre ambos. La próxima semana conoceremos los datos de inflación americana, lo que unido al dato de hoy enderezarían el rumbo que debería de adoptar la FED. El FMI por su parte ve más probabilidades de que la economía mundial evite una recesión, aunque aun así advirtió que el crecimiento global está siendo más débil y desigual que antes de la pandemia.

En el mercado de deuda vimos bajadas en rentabilidades tras alcanzar éstas durante la semana máximos de 2007, eso sí, con las curvas aplanándose, lo que jugaría en sentido contrario a que se produzca una recesión. El grado de reversión de la curva de Treasuries se ha concentrado en los últimos tres meses, donde hemos visto que mientras el T-Note repuntaba 0.69% y el 30Y 0.88%, el 2Y tan sólo lo hacía en 0.04%. Lo cierto es que la política monetaria americana ya está en niveles suficientemente restrictivos y si los datos no muestran desviaciones muy pronunciadas la FED podría no necesitar nuevos más ajustes. En el mercado de commodities, una percepción de los inversores de que nos encontraríamos en el pico de demanda ha llevado al crudo a una corrección del 13.20% WTD, con una curva de futuros en backwardation. El desconcierto por el repunte del crudo y su posible efecto sobre la inflación volvió a incertidumbre sobre si las valoraciones actuales habrían terminado de ajustar el incremento de costes, lo que trasladó incremento de la volatilidad las últimas semanas. Por ello, para preservar la rentabilidad en el año, podríamos adoptar por una estrategia de activos por dividendo complementado a su vez con productos de renta fija.