Налоговый период в РФ прошел, но остался незамеченным. Фондовые рынки США продолжали расти. Доллар выбрал боковой путь как к мировым валютам, так и к развивающимся рынкам. Неделя была очень не волатильная. Все ждали выступления Пауэлла на Джексон-Холле.
Фактически, кроме QE, других основных вещей на рынке нет. Перед председателем выступали другие представители. Так Буллард, Бостик и Каплан хотят начать сворачивание QE немедленно и окончательно закончить с вливаниями в первом полугодии 22 года и начать повышать ставки аж в 4 кв 22 года и инфляцию видят выше 4-х процентов. Местер и Харкер так же за сворачивание, но с 4 кв текущего года, а повышение ставки аж на 1 кв 23 года.
Пауэлл подтвердил, что надо сворачивать, но конкретики ноль. Значит, деньги все равно текут на фондовый рынок, так почему бы и не покупать дальше акции и Junk. И это несмотря на гигантские плечи в Junk. Ставка обратного РЕПО уже действует, деньги немного начинают дорожать. На рынках мало покупателей и почти нет продавцов. А ведь как перестанут продавать, так рынок и застопорится, потому что не смогут покупать и далее уже начнут все сбрасывать. Ждем 3 сентября, что уберут выплаты по 300$ в неделю. И в конце концов, люди начнут окэшиваться и ничего нового – обвал снежным комом. Не стоит забывать, все восхитились каким-то невероятным восстановлением экономики и испытали дикий позитив по поводу безработицы в будущем.
А пока наслаждаемся S&P500 – ATH > 4500, NASDAQ > 15 400 – ATH – так закрылись в США в пятницу. И это все на заявлениях именно о том, что сокращение будет, но в сухом остатке – без конкретики когда и сколько.
Все в один голос заявили, что сокращение QE на рынки не повлияет и дельта-штамм пусть и вызывает опасения, но временные, поэтому пора сокращать.
Отметить стоит еще одну вещь *Пауэлл: Даже после завершения сворачивания покупок, повышенные объемы облигаций в держании ФРС будут оказывать поддержку
*Пауэлл: Если рост инфляции окажется устойчивым, ФРС несомненно примет меры, чтобы понизить ценовое давление
И ведь Джером явно высказался перед этим – сворачивание QE никак не связано с повышением ставок.
Так что ждать маломальской коррекции без отмены пособий по безработицы и начале сворачивания QE не стоит. И оба условия являются необходимыми, но по отдельности недостаточными. Ну а намека на повышение ставки раньше конца след года пока нет и будет только приятным моментом для здравомыслящих людей, если появится. Поэтому, стоит формировать позиции с коротким стопом в шорт по американским индексам.
А если присмотреться к USD/RUB, то никакого резкого обвала котировок. Да, опустились на 73.40 и все. Ставки по СВОПам все также выше 6%, что и по USD/RUB, что по EUR/RUB, РЕПО выше 6% на биржевых бумагах. Минфин как покупал валюты на 14 млрд в день, так и покупает.
Да и без лишней писанины, в EMC никто особо идти не хочет. Да, избыток баксов через фонду развивающихся стран идет. Но это так же быстро и заканчивается. РТС выше 1670 уже сюрреализм, но сочетание букв - «реализм» в нем есть.
Снижение аппетита к риску есть. Просто фондам надо куда-то вкладываться. Как быстро EM растут, фондовые, так и быстро и упадут.
Резюмируя: ФРС 22 сентября, отмена доп выплат американцам – рынки хоть как то начнут корректироваться при сокращении QE. Пока поток денег льется все с той же силой.
На неделя стандартно, в первую пятницу месяца, будет non-farm payrolls.
Не является рекомендацией.
sell S&P500 4500-4520 s/l 4545 t/p 4470, 4420, 4360, 4320, 4195
Фактически, кроме QE, других основных вещей на рынке нет. Перед председателем выступали другие представители. Так Буллард, Бостик и Каплан хотят начать сворачивание QE немедленно и окончательно закончить с вливаниями в первом полугодии 22 года и начать повышать ставки аж в 4 кв 22 года и инфляцию видят выше 4-х процентов. Местер и Харкер так же за сворачивание, но с 4 кв текущего года, а повышение ставки аж на 1 кв 23 года.
Пауэлл подтвердил, что надо сворачивать, но конкретики ноль. Значит, деньги все равно текут на фондовый рынок, так почему бы и не покупать дальше акции и Junk. И это несмотря на гигантские плечи в Junk. Ставка обратного РЕПО уже действует, деньги немного начинают дорожать. На рынках мало покупателей и почти нет продавцов. А ведь как перестанут продавать, так рынок и застопорится, потому что не смогут покупать и далее уже начнут все сбрасывать. Ждем 3 сентября, что уберут выплаты по 300$ в неделю. И в конце концов, люди начнут окэшиваться и ничего нового – обвал снежным комом. Не стоит забывать, все восхитились каким-то невероятным восстановлением экономики и испытали дикий позитив по поводу безработицы в будущем.
А пока наслаждаемся S&P500 – ATH > 4500, NASDAQ > 15 400 – ATH – так закрылись в США в пятницу. И это все на заявлениях именно о том, что сокращение будет, но в сухом остатке – без конкретики когда и сколько.
Все в один голос заявили, что сокращение QE на рынки не повлияет и дельта-штамм пусть и вызывает опасения, но временные, поэтому пора сокращать.
Отметить стоит еще одну вещь *Пауэлл: Даже после завершения сворачивания покупок, повышенные объемы облигаций в держании ФРС будут оказывать поддержку
*Пауэлл: Если рост инфляции окажется устойчивым, ФРС несомненно примет меры, чтобы понизить ценовое давление
И ведь Джером явно высказался перед этим – сворачивание QE никак не связано с повышением ставок.
Так что ждать маломальской коррекции без отмены пособий по безработицы и начале сворачивания QE не стоит. И оба условия являются необходимыми, но по отдельности недостаточными. Ну а намека на повышение ставки раньше конца след года пока нет и будет только приятным моментом для здравомыслящих людей, если появится. Поэтому, стоит формировать позиции с коротким стопом в шорт по американским индексам.
А если присмотреться к USD/RUB, то никакого резкого обвала котировок. Да, опустились на 73.40 и все. Ставки по СВОПам все также выше 6%, что и по USD/RUB, что по EUR/RUB, РЕПО выше 6% на биржевых бумагах. Минфин как покупал валюты на 14 млрд в день, так и покупает.
Да и без лишней писанины, в EMC никто особо идти не хочет. Да, избыток баксов через фонду развивающихся стран идет. Но это так же быстро и заканчивается. РТС выше 1670 уже сюрреализм, но сочетание букв - «реализм» в нем есть.
Снижение аппетита к риску есть. Просто фондам надо куда-то вкладываться. Как быстро EM растут, фондовые, так и быстро и упадут.
Резюмируя: ФРС 22 сентября, отмена доп выплат американцам – рынки хоть как то начнут корректироваться при сокращении QE. Пока поток денег льется все с той же силой.
На неделя стандартно, в первую пятницу месяца, будет non-farm payrolls.
Не является рекомендацией.
sell S&P500 4500-4520 s/l 4545 t/p 4470, 4420, 4360, 4320, 4195
