שוק דובי? לא אם תשאלו את הדאו ג'ונס, שכבר עלה 20% מהשפל האחרון שלו ורחוק רק 6.5% מהשיא האחרון שנקבע ב2021. אמש (רביעי) נרשמה אחת העליות המרשימות ביותר של שנת 2022 בשווקים, כאשר הנאסד"ק הוביל את השוק למעלה עם עלייה של 4.5% לאחר נאומו המעודד של יו"ר הפד, ג'רום פאוול.
"אנחנו חושבים שזה יהיה ראוי להאט את קצב העלאת הריביות החל מהפגישה של דצמבר הקרוב", אמר ג'רום פאוול בפתיחת הנאום שלו על מצב הכלכלה האמריקאית. פאוול הוסיף וציין כי "הפד היה אגרסיבי למדי בשנה האחרונה, אך הוא לא מרגיש צורך למוטט את הכלכלה ולנקות לאחר מכן", אמירות שעודדו את המשקיעים בשוק שמחכים לסוף סייקל העלאות הריבית הנוכחי.
פאוול הוסיף כי הפד יצטרך להמשיך לשמור על המדיניות המצמצמת שלו והעלאות ריבית מתמשכות יהיו מתאימות על מנת להוריד ולמתן את האינפלציה. לפד יש עוד דרך ארוכה במאבק להחזיר את האינפלציה ל2%,
דעה שאולי התקבלה פחות בחיבה מצד המשקיעים בשוק אך בשורה התחתונה העובדה שהפד מודע לסכנות בהעלאת הריבית זה צעד גדול בדרך לתחילתו של שוק שורי חדש בשווקים ועל זה בונים המשקיעים ששלחו את המדדים לעליות חדות אתמול.
השווקים מסתכלים קדימה והאינפלציה נשארת מאחורה
מטרת העל של הפדרל רזרב ברורה: הם רוצים להחזיר את האינפלציה השנתית ל2%, לאחר שהגיעה לשיא של 40 שנה עם שינוי שנתי של 9.1% ביוני האחרון. מאז, האינפלציה נמצאת במגמת ירידה כבר מספר חודשים ובאוקטובר הגיעה ל7.7%, נתון מעודד ששלח את השווקים ליום הכי טוב שלהם מאז מרץ 2020.
למרות שאין לדעת אם הרע כבר מאחורינו והאם השוק אכן מצא תחתית סופית לשוק הדובי של 2022, נתוני האינפלציה מעודדים והכרזתו של פאוול אמש מחזקת את טענותיהם של המשקיעים שחושבים שאנחנו בשוק שורי חדש ומכאן המצב יכול רק להשתפר: האינפלציה במגמת דעיכה, הריבית תבלם באיזורי ה5% ברבעון הראשון של 2023 והשוק יוכל לתמחר את עצמו לפי ריבית גבוהה מהרגיל. זה לא אומר שאנחנו נעלה בחזרה לשיאים של פעם כל כך בקלות, אבל זה לפחות אומר שהתנודתיות הגבוהה וחוסר הוודאות יפסקו והשוק יוכל להתחיל בתהליך הארוך של תמחור הוגן ושווה לנכסים בשוק.
ניתוח טכני: מדד הS&P 500 מגיע להתנגדות קריטית
בגזרה הטכנית, ניתן לראות שמדד הS&P 500 הגיע לרמת ההתנגדות הכי חשובה בשוק נכון לעכשיו: המדד נבלם פעם אחר פעם במשך 2022 באותו קו מגמה יורד והשבוע הוא ינסה לפרוץ למעלה לאחר 3 נסיונות כושלים.
למרות החדשות הטובות והתגובה של המשקיעים, יש לזכור כי אנחנו עדיין בשוק דובי באופן טכני ופונדמנטלי וכל עוד לא נראה תנועת מחיר שמעידה על שינוי מגמה אמיתי, לא נכנס לשוק שורי חדש באמת.
סיבה נוספת לאופטימיות בקרב המשקיעים היא העונתיות החזקה של סוף השנה: לאחר שחודש נובמבר הביא איתו עליות יפות, חודש דצמבר צפוי להמשיך את המגמה ולהוביל את השוק ל"ראלי סוף שנה" או כמו שהאמריקאים אוהבים לקרוא לזה: Santa Rally - עליות חדות שמתחילות באיזורי חג המולד וממשיכות אל תוך סוף דצמבר ובכך סוגרות את השנה בטעם טוב.
"אנחנו חושבים שזה יהיה ראוי להאט את קצב העלאת הריביות החל מהפגישה של דצמבר הקרוב", אמר ג'רום פאוול בפתיחת הנאום שלו על מצב הכלכלה האמריקאית. פאוול הוסיף וציין כי "הפד היה אגרסיבי למדי בשנה האחרונה, אך הוא לא מרגיש צורך למוטט את הכלכלה ולנקות לאחר מכן", אמירות שעודדו את המשקיעים בשוק שמחכים לסוף סייקל העלאות הריבית הנוכחי.
פאוול הוסיף כי הפד יצטרך להמשיך לשמור על המדיניות המצמצמת שלו והעלאות ריבית מתמשכות יהיו מתאימות על מנת להוריד ולמתן את האינפלציה. לפד יש עוד דרך ארוכה במאבק להחזיר את האינפלציה ל2%,
דעה שאולי התקבלה פחות בחיבה מצד המשקיעים בשוק אך בשורה התחתונה העובדה שהפד מודע לסכנות בהעלאת הריבית זה צעד גדול בדרך לתחילתו של שוק שורי חדש בשווקים ועל זה בונים המשקיעים ששלחו את המדדים לעליות חדות אתמול.
השווקים מסתכלים קדימה והאינפלציה נשארת מאחורה
מטרת העל של הפדרל רזרב ברורה: הם רוצים להחזיר את האינפלציה השנתית ל2%, לאחר שהגיעה לשיא של 40 שנה עם שינוי שנתי של 9.1% ביוני האחרון. מאז, האינפלציה נמצאת במגמת ירידה כבר מספר חודשים ובאוקטובר הגיעה ל7.7%, נתון מעודד ששלח את השווקים ליום הכי טוב שלהם מאז מרץ 2020.
למרות שאין לדעת אם הרע כבר מאחורינו והאם השוק אכן מצא תחתית סופית לשוק הדובי של 2022, נתוני האינפלציה מעודדים והכרזתו של פאוול אמש מחזקת את טענותיהם של המשקיעים שחושבים שאנחנו בשוק שורי חדש ומכאן המצב יכול רק להשתפר: האינפלציה במגמת דעיכה, הריבית תבלם באיזורי ה5% ברבעון הראשון של 2023 והשוק יוכל לתמחר את עצמו לפי ריבית גבוהה מהרגיל. זה לא אומר שאנחנו נעלה בחזרה לשיאים של פעם כל כך בקלות, אבל זה לפחות אומר שהתנודתיות הגבוהה וחוסר הוודאות יפסקו והשוק יוכל להתחיל בתהליך הארוך של תמחור הוגן ושווה לנכסים בשוק.
ניתוח טכני: מדד הS&P 500 מגיע להתנגדות קריטית
בגזרה הטכנית, ניתן לראות שמדד הS&P 500 הגיע לרמת ההתנגדות הכי חשובה בשוק נכון לעכשיו: המדד נבלם פעם אחר פעם במשך 2022 באותו קו מגמה יורד והשבוע הוא ינסה לפרוץ למעלה לאחר 3 נסיונות כושלים.
למרות החדשות הטובות והתגובה של המשקיעים, יש לזכור כי אנחנו עדיין בשוק דובי באופן טכני ופונדמנטלי וכל עוד לא נראה תנועת מחיר שמעידה על שינוי מגמה אמיתי, לא נכנס לשוק שורי חדש באמת.
סיבה נוספת לאופטימיות בקרב המשקיעים היא העונתיות החזקה של סוף השנה: לאחר שחודש נובמבר הביא איתו עליות יפות, חודש דצמבר צפוי להמשיך את המגמה ולהוביל את השוק ל"ראלי סוף שנה" או כמו שהאמריקאים אוהבים לקרוא לזה: Santa Rally - עליות חדות שמתחילות באיזורי חג המולד וממשיכות אל תוך סוף דצמבר ובכך סוגרות את השנה בטעם טוב.