2/3 一月PMI的客戶庫存逐漸回補，但原物料價格仍高，就業亦受omicron衝擊，可預期通膨暫時難降

1. 通膨觀察重點：原物料價格(76.1仍高)、客戶庫存稍有回補(31.7→33)、石油庫存降、ADP自2020/12以來首次下降
也就是說，除了供應鏈頻頸稍有緩解外，原物料、石油、就業都支撐通膨，估計短期內仍難以下降
2. 升息的原因： 升息原因主要分為降低通膨跟避免景氣過熱，這次的升息可能兩種意涵兼具，從第1點推論，更支持FED的鷹派立場
3. 從SEMI半導體支出，台積電和INTEL的CAPEX來看，2022依然維持不錯的增長，預期半導體產業表現仍然會優於其他產業
4. 由於去年的供不應求，部分營收是遞延到今年認列，甚至上游設備商擴產速度趕不上終端拉貨，故今年企業獲利還是有不錯的動能
5. 不論從就業或升息的角度來看，都對中小企業造成比較大的壓力，因此小型股今年表現不看好
6. 未來3-5個月，若趨勢向上，將有很高的機率無法一次過前高，但若拉回守住1月底低點，後面將走得比較穩