Teva: долгосрочная сделка с громадным потенциалом

29 באפר׳ 2018

Текущий сезон отчетности в США проходит просто великолепно. Приведем лишь один статистический факт: 82% компаний из уже отчитавшихся компаний индекса SP500 превысили прогнозы аналитиков. В среднем превышение прогнозов по прибыли составило 7,85%. Это лучший результат в истории.

Имея такой вот фон, есть достаточно оснований полагать, что концовка сезона отчетности не разочарует.

Сегодня мы бы хотели обратить внимание на одну из наиболее недооцененных компаний, не входящую в список крупнейших в США, но при это без сомнения являющейся интересным объектом для долгосрочных инвестиций. Речь идет о фармацевтической компании Teva, которая занимается производством препаратов-дженериков.

Справочно:
Дженерик - непатентованный лекарственный препарат, являющийся воспроизведением оригинального препарата, на который закончился срок патентной защиты.
Линейка продукции Teva включает 1480 наименований, которые распространяются в 120 странах мира. При этом 80% всех продаж приходится на страны Северной Америки и Европы. Научно-производственная база компании включает 44 завода по выпуску готовых лекарственных форм, 18 предприятий по производству химических субстанций и 15 научно-исследовательских центров.

Акции Teva в силу целого ряда причин (как внутренних – просчеты менеджмента и сильная долговая нагрузка, так и внешних – резкий рост конкуренции в отрасли) за последние 3 года потеряли очень значительный процент стоимости. И в настоящий момент по большому счету консолидируются на дне. На наш взгляд, самое страшное уже произошло, и компания смогла устоять. Соответственно, именно от текущих низов и будет проходить ее восстановление. Если исходить из того, что компания вернется к максимумам 2015 года, то потенциал роста измеряется не десятками, а сотнями процентов (свыше 300%).

Базовый фундамент для такого роста присутствует, поскольку компания производит проверенные временем лекарственные средства, но по значительно более низкой цене (за счет экономии на затратах на разработку, клинические испытания и т.д.). Дженерики являются исключительно привлекательной и перспективной рыночной нишей.

Пока же акции колеблются в сравнительно узком диапазоне 16,50-18,50. Поводом для пробоя верхней границы и выхода на оперативное для роста пространство может стать публикация квартальной отчетности, которая будет обнародована 3 мая до открытия рынка.
Аналитики ожидают EPS на уровне $0.63 (в прошлом квартале этот показатель составил $0.91, значительно превысив прогнозы аналитиков). Учитывая, что EPS прогнозируется на сравнительно низком уровне, есть основания ожидать превышения прогноза.

Итого, мы считаем дальнейшее снижение акций Teva маловероятным – все плохое, что могло произойти, уже произошло, да и чисто технически препятствий для роста нет. В связи с этим наши рекомендации – долгосрочная покупка акций от текущих цен.