נקודות חשובות:
- מניית צים הישראלית (סימול: ZIM) הונפקה בבורסה האמריקאית בפברואר 2021 ורשמה עלייה מטאורית של כ-663% בשנה אחת בלבד
- אחר שנה ראשונה מדהימה בתור חברה ציבורית, צים ירדה מעל ל-80% מהשיא שלה במהלך השנה האחרונה לאחר שתעריפי התובלה הימית בעולם קרסו במהלך 2022 והובילו לירידה משמעותית בהכנסות וברווח הנקי של החברה
- בשבוע שעבר, האנליסט סמואל בלאנד מהבנק JP Morgan סיפק תחזית "קנייה" עבור צים עם מחיר יעד של 30.40$
- כעת, לאחר שתעריפי השילוח חזרו למחירים הרגילים שבהם היו לפני הקורונה, משקיעים רבים בוחנים את ZIM מחדש ומנסים להבין האם חברת הספנות הישראלית, שמחלקת את אחד הדיבידנדים האיכותיים והגדולים ביותר בעולם, תוכל לספק תשואה עודפת בשנים הקרובות
- במהלך החודשיים האחרונים, צים רשמה עלייה מרשימה של כ-40% ויצרה תבנית טכנית שורית בשם "ספל וידית" שעלולה להעיד על המשך עליות בשבועות והחודשים הקרובים
לאחר שהתרסקה ב-2022, צים מעניינת מחדש את המשקיעים: אחד הבנקים הגדולים בעולם, JP Morgan, סיפק בשבוע האחרון תחזית מחיר עדכנית עבור צים והיא אופטימית למדי - סמואל בלאנד צופה עלייה של קרוב ל-40% מרמות המחיר הנוכחיות של המניה עם מחיר יעד של 30.40$. שדרוג מחיר זה מגיע בזמן טוב עבור צים, שכן היא כרגע נמצאת בתוך תבנית טכנית שורית שעלולה לפרוץ למעלה ולגרור עליות מחיר נוספות.
צים, העוסקת בתובלה ימית, מושפעת באופן ישיר מתעריפי התובלה הגלובליים: לפני הקורונה, תעריף השילוח הממוצע היה 1,300 דולר עבור מכולה. המחיר נשאר יציב במשך שנים, אך לאחר פרוץ מגפת הקורונה, הוא זינק למעלה בחדות והגיע תוך שנה וחצי בלבד לשיא של 11,100 דולר - פי 10 מהמחיר הנורמלי בין השנים 2017-2020.
צים רכבה על גל הקורונה בצורה הכי טובה שאפשר - היא גלגלה עלויות על הלקוחות שלה וגרפה רווחי עתק במהלך השנתיים האחרונות. למעשה, הרווחים שלה היו כל כך גדולים שבשנת 2021 צים רשמה את הרווח השנתי הגבוה ביותר לחברה ישראלית אי פעם: 5.66 מיליארד דולר רווח בשנה אחת בלבד, עלייה של 730% מ-2020. במהלך 2022, הרווח הזה זינק אפילו יותר והגיע ל-7.62 מיליארד דולר. החברה גם חילקה את הדיבידנד הגדול ביותר בהיסטוריה של חברה ישראלית בהיקף של 2 מיליארד דולר, נתון שהפך את צים לאחת ממניות הדיבידנד האיכותיות והמשתלמות ביותר בכל וול סטריט.
העליות של 2021 נמחקו לחלוטין ואיתן ההכנסות והרווח הנקי של צים
תנועת המחיר של צים בשנתיים האחרונות היא דוגמה קלאסית למדוע גם סוחרים וגם משקיעים צריכים לעקוב אחר הטרנדים בשוק והמצב המקרו כלכלי באופן קבוע: בדיוק כמו שמחירי התובלה עלו בחדות ושלחו את צים לעלייה של מאות אחוזים בשנה, כך הם גם התרסקו באותה מהירות ושלחו את צים חזרה כל הדרך למחיר בו הונפקה בתחילת 2021.
מדובר בירידה של 82% מהשיא, אך משקיעים שהחזיקו בצים לאורך הזמן נהנו מלא מעט דיבידנדים שמנים שיכלו לרכך את הירידה החדה במחיר המניה. למרות זאת, אין ספק שמדובר בהתרסקות של ממש גם במחיר המניה של החברה וגם בהכנסות והרווח הנקי שלה: צים צופה הכנסות של 1.91 מיליארד דולר "בלבד" ברבעון הנוכחי, לעומת 3.46 מיליארד באותו רבעון אשתקד. הרווח הנקי נפגע גם הוא וצפוי לרדת ל-2.21 דולר למניה לעומת 14.17 דולר למניה באותה תקופה ב-2022.
כעת, כאשר תעריפי התובלה מתחילים להתייצב מחדש ברמות מחיר נורמליות שמשקפות עולם שאינו מושפע מפקקים לוגיסטיים, אינפלציה גבוהה וסגרים גלובליים, המשקיעים בשוק מתחילים לראות את צים בתור השקעת ערך לטווח הארוך: חוסר הוודאות במניה מתפוגג לאט לאט ובמידה וצים תמשיך לחלק דיבידנדים גבוהים, משקיעים רבים ככל הנראה ינהרו אל המניה במחירי מציאה.
האם צים היא מלכודת ערך (Value Trap) או השקעה אטרקטיבית לטווח הארוך?
כאשר בוחנים חברה להשקעה, חשוב להסתכל על התמחור הנוכחי שלה ביחס לרווח הנקי וההכנסות של החברה. זה שחברה מציגה נתוני צמיחה מרשימים, לא אומר שהיא בהכרח השקעה כדאית: מניות רבות נוטות לגלם בתוך המחיר הנוכחי שלהן צמיחה עתידית גבוהה שאינה משאירה מקום רב לטעויות. עם צים, זה ממש לא המקרה - החברה מתומחרת לפי צמיחה אפסית ואפילו שלילית ומחיר המניה הנוכחי משקף את הפסימיות הרבה בקרב המשקיעים בוול סטריט בנוגע לעתידה של צים.
עם מכפיל רווח נוכחי של 0.45 בלבד (מכפיל רווח הוא היחס בין שווי השוק של החברה לרווח הנקי השנתי שלה), ניתן להסיק באופן חד משמעי שצים נסחרת בשווי זול, כל כך זול שקשה להבין איך זה בכלל אפשרי. בזמן שחברות טכנולוגיה נסחרות במכפילים של עשרות אם לא מאות, השווי של צים הוא מחצית (!) מהרווח הנקי שלה. למרות שהכניסה 13.84 מיליארד דולר בשנה האחרונה, מתוכם 5.91 מיליארד ברווח נקי, צים שווה רק 2.55 מיליארד דולר - מחצית מהרווח הנקי השנתי של החברה.
על הנייר, מדובר במציאה הכי גדולה של העשורים האחרונים - חברה רווחית, עם דיבידנד שמן, הכנסות גבוהות ואולי התמחור הזול ביותר בכל וול סטריט. אז מה הקאץ'? למה צים כל כך זולה ומדוע משקיעים לא מסתערים עליה בכל הכוח?
התשובה היא פשוטה: השוק מסתכל קדימה, והוא לא רואה עתיד ורוד עבור מניית צים.
למרות שהרווח הנקי למניה של צים בשנה האחרונה היה 49 דולר למניה, הוא צפוי לרדת בלא פחות מ-99% בשנה הבאה ולהגיע אל 0.24 דולר בלבד: במילים אחרות, צים עשויה להגיע למצב שבו החברה מייצרת הפסד נקי בכל רבעון בשנים הקרובות. זה אומנם נשמע מופרך ולא הגיוני, אך התנאים בשוק השתנו באופן דרסטי ממה שהם היו בשנה האחרונה וצים ללא ספק אחת מהנפגעות הגדולות ביותר.
העובדה שצים כמעט ופשטה רגל מספר פעמים בעבר ונאלצה לקבל סיוע ממשלתי ממדינת ישראל לא תורמת לביטחונם של המשקיעים, שעד לפני שנה היו על גג העולם. כעת, צים נאלצת להתמודד עם תמונה מקרו כלכלית מורכבת מאוד שכוללת העלאות ריבית חדות, מיתון כלכלי אפשרי בארה"ב, מתחים גיאופוליטיים וביקוש יורד.
השוק מתמחר במחיר הנוכחי של צים סכנות רבות, אך אם יטעה - המניה תוכל לזנק מחדש
למרות כל הסכנות שנשקפות לעתידה של צים ולמחיר המניה שלה, חשוב לזכור כי במידה והמשקיעים בשוק טועים, למניית ZIM יש פוטנציאל עלייה אדיר. נכון להיום, מניית ZIM נסחרת בשווי שמשקף אמון אפסי מצידם של המשקיעים ותחזיות פסימיות ביותר לעתידה של החברה. במידה ותעריפי השילוח יעלו מחדש במסגרתו של גל אינפלציוני נוסף, או שהמיתון הכלכלי שמאיים על ארה"ב לא יתממש והביקושים יחזרו לעלות, צים תוכל להפתיע את כולם. למניה יש כרגע אחוז שורטיסטים גבוה (Short Float) של 20%, מה שאומר שבמידה והמניה תתחיל לעלות בחדות סוחרים רבים יצטרכו לסגור את פוזיציות השורט שלהם במהירות, פעולה שרק תדחוף את צים יותר ויותר למעלה.
ברמה הטכנית, צים יצרה תבנית "ספל וידית" (Cup and Handle) בגרף היומי: מדובר בתבנית היפוך שורית שבמידה ותפרוץ את רמת ההתנגדות שלה ככל הנראה תוביל להמשך עליות במחיר המניה. צים דשדשה במשך מספר חודשים ולאחרונה פרצה למעלה ורשמה עליה של יותר מ-40% בחודשיים בלבד. כעת, המניה ניצבת בפני רמת התנגדות משמעותית באיזורי ה-23$, רמה שהיא לא מצליחה לפרוץ כבר יותר משבועיים.
מניית צים (ZIM), גרף יומי: תבנית הספל והידית מנסה לפרוץ את ההתנגדות ב-23$
האמור לעיל אינו מהווה ייעוץ או שיווק השקעות או תחליף לייעוץ או שיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין לראות באמור לעיל התחייבות להשגת תשואה כלשהיא.
- מניית צים הישראלית (סימול: ZIM) הונפקה בבורסה האמריקאית בפברואר 2021 ורשמה עלייה מטאורית של כ-663% בשנה אחת בלבד
- אחר שנה ראשונה מדהימה בתור חברה ציבורית, צים ירדה מעל ל-80% מהשיא שלה במהלך השנה האחרונה לאחר שתעריפי התובלה הימית בעולם קרסו במהלך 2022 והובילו לירידה משמעותית בהכנסות וברווח הנקי של החברה
- בשבוע שעבר, האנליסט סמואל בלאנד מהבנק JP Morgan סיפק תחזית "קנייה" עבור צים עם מחיר יעד של 30.40$
- כעת, לאחר שתעריפי השילוח חזרו למחירים הרגילים שבהם היו לפני הקורונה, משקיעים רבים בוחנים את ZIM מחדש ומנסים להבין האם חברת הספנות הישראלית, שמחלקת את אחד הדיבידנדים האיכותיים והגדולים ביותר בעולם, תוכל לספק תשואה עודפת בשנים הקרובות
- במהלך החודשיים האחרונים, צים רשמה עלייה מרשימה של כ-40% ויצרה תבנית טכנית שורית בשם "ספל וידית" שעלולה להעיד על המשך עליות בשבועות והחודשים הקרובים
לאחר שהתרסקה ב-2022, צים מעניינת מחדש את המשקיעים: אחד הבנקים הגדולים בעולם, JP Morgan, סיפק בשבוע האחרון תחזית מחיר עדכנית עבור צים והיא אופטימית למדי - סמואל בלאנד צופה עלייה של קרוב ל-40% מרמות המחיר הנוכחיות של המניה עם מחיר יעד של 30.40$. שדרוג מחיר זה מגיע בזמן טוב עבור צים, שכן היא כרגע נמצאת בתוך תבנית טכנית שורית שעלולה לפרוץ למעלה ולגרור עליות מחיר נוספות.
צים, העוסקת בתובלה ימית, מושפעת באופן ישיר מתעריפי התובלה הגלובליים: לפני הקורונה, תעריף השילוח הממוצע היה 1,300 דולר עבור מכולה. המחיר נשאר יציב במשך שנים, אך לאחר פרוץ מגפת הקורונה, הוא זינק למעלה בחדות והגיע תוך שנה וחצי בלבד לשיא של 11,100 דולר - פי 10 מהמחיר הנורמלי בין השנים 2017-2020.
צים רכבה על גל הקורונה בצורה הכי טובה שאפשר - היא גלגלה עלויות על הלקוחות שלה וגרפה רווחי עתק במהלך השנתיים האחרונות. למעשה, הרווחים שלה היו כל כך גדולים שבשנת 2021 צים רשמה את הרווח השנתי הגבוה ביותר לחברה ישראלית אי פעם: 5.66 מיליארד דולר רווח בשנה אחת בלבד, עלייה של 730% מ-2020. במהלך 2022, הרווח הזה זינק אפילו יותר והגיע ל-7.62 מיליארד דולר. החברה גם חילקה את הדיבידנד הגדול ביותר בהיסטוריה של חברה ישראלית בהיקף של 2 מיליארד דולר, נתון שהפך את צים לאחת ממניות הדיבידנד האיכותיות והמשתלמות ביותר בכל וול סטריט.
העליות של 2021 נמחקו לחלוטין ואיתן ההכנסות והרווח הנקי של צים
תנועת המחיר של צים בשנתיים האחרונות היא דוגמה קלאסית למדוע גם סוחרים וגם משקיעים צריכים לעקוב אחר הטרנדים בשוק והמצב המקרו כלכלי באופן קבוע: בדיוק כמו שמחירי התובלה עלו בחדות ושלחו את צים לעלייה של מאות אחוזים בשנה, כך הם גם התרסקו באותה מהירות ושלחו את צים חזרה כל הדרך למחיר בו הונפקה בתחילת 2021.
מדובר בירידה של 82% מהשיא, אך משקיעים שהחזיקו בצים לאורך הזמן נהנו מלא מעט דיבידנדים שמנים שיכלו לרכך את הירידה החדה במחיר המניה. למרות זאת, אין ספק שמדובר בהתרסקות של ממש גם במחיר המניה של החברה וגם בהכנסות והרווח הנקי שלה: צים צופה הכנסות של 1.91 מיליארד דולר "בלבד" ברבעון הנוכחי, לעומת 3.46 מיליארד באותו רבעון אשתקד. הרווח הנקי נפגע גם הוא וצפוי לרדת ל-2.21 דולר למניה לעומת 14.17 דולר למניה באותה תקופה ב-2022.
כעת, כאשר תעריפי התובלה מתחילים להתייצב מחדש ברמות מחיר נורמליות שמשקפות עולם שאינו מושפע מפקקים לוגיסטיים, אינפלציה גבוהה וסגרים גלובליים, המשקיעים בשוק מתחילים לראות את צים בתור השקעת ערך לטווח הארוך: חוסר הוודאות במניה מתפוגג לאט לאט ובמידה וצים תמשיך לחלק דיבידנדים גבוהים, משקיעים רבים ככל הנראה ינהרו אל המניה במחירי מציאה.
האם צים היא מלכודת ערך (Value Trap) או השקעה אטרקטיבית לטווח הארוך?
כאשר בוחנים חברה להשקעה, חשוב להסתכל על התמחור הנוכחי שלה ביחס לרווח הנקי וההכנסות של החברה. זה שחברה מציגה נתוני צמיחה מרשימים, לא אומר שהיא בהכרח השקעה כדאית: מניות רבות נוטות לגלם בתוך המחיר הנוכחי שלהן צמיחה עתידית גבוהה שאינה משאירה מקום רב לטעויות. עם צים, זה ממש לא המקרה - החברה מתומחרת לפי צמיחה אפסית ואפילו שלילית ומחיר המניה הנוכחי משקף את הפסימיות הרבה בקרב המשקיעים בוול סטריט בנוגע לעתידה של צים.
עם מכפיל רווח נוכחי של 0.45 בלבד (מכפיל רווח הוא היחס בין שווי השוק של החברה לרווח הנקי השנתי שלה), ניתן להסיק באופן חד משמעי שצים נסחרת בשווי זול, כל כך זול שקשה להבין איך זה בכלל אפשרי. בזמן שחברות טכנולוגיה נסחרות במכפילים של עשרות אם לא מאות, השווי של צים הוא מחצית (!) מהרווח הנקי שלה. למרות שהכניסה 13.84 מיליארד דולר בשנה האחרונה, מתוכם 5.91 מיליארד ברווח נקי, צים שווה רק 2.55 מיליארד דולר - מחצית מהרווח הנקי השנתי של החברה.
על הנייר, מדובר במציאה הכי גדולה של העשורים האחרונים - חברה רווחית, עם דיבידנד שמן, הכנסות גבוהות ואולי התמחור הזול ביותר בכל וול סטריט. אז מה הקאץ'? למה צים כל כך זולה ומדוע משקיעים לא מסתערים עליה בכל הכוח?
התשובה היא פשוטה: השוק מסתכל קדימה, והוא לא רואה עתיד ורוד עבור מניית צים.
למרות שהרווח הנקי למניה של צים בשנה האחרונה היה 49 דולר למניה, הוא צפוי לרדת בלא פחות מ-99% בשנה הבאה ולהגיע אל 0.24 דולר בלבד: במילים אחרות, צים עשויה להגיע למצב שבו החברה מייצרת הפסד נקי בכל רבעון בשנים הקרובות. זה אומנם נשמע מופרך ולא הגיוני, אך התנאים בשוק השתנו באופן דרסטי ממה שהם היו בשנה האחרונה וצים ללא ספק אחת מהנפגעות הגדולות ביותר.
העובדה שצים כמעט ופשטה רגל מספר פעמים בעבר ונאלצה לקבל סיוע ממשלתי ממדינת ישראל לא תורמת לביטחונם של המשקיעים, שעד לפני שנה היו על גג העולם. כעת, צים נאלצת להתמודד עם תמונה מקרו כלכלית מורכבת מאוד שכוללת העלאות ריבית חדות, מיתון כלכלי אפשרי בארה"ב, מתחים גיאופוליטיים וביקוש יורד.
השוק מתמחר במחיר הנוכחי של צים סכנות רבות, אך אם יטעה - המניה תוכל לזנק מחדש
למרות כל הסכנות שנשקפות לעתידה של צים ולמחיר המניה שלה, חשוב לזכור כי במידה והמשקיעים בשוק טועים, למניית ZIM יש פוטנציאל עלייה אדיר. נכון להיום, מניית ZIM נסחרת בשווי שמשקף אמון אפסי מצידם של המשקיעים ותחזיות פסימיות ביותר לעתידה של החברה. במידה ותעריפי השילוח יעלו מחדש במסגרתו של גל אינפלציוני נוסף, או שהמיתון הכלכלי שמאיים על ארה"ב לא יתממש והביקושים יחזרו לעלות, צים תוכל להפתיע את כולם. למניה יש כרגע אחוז שורטיסטים גבוה (Short Float) של 20%, מה שאומר שבמידה והמניה תתחיל לעלות בחדות סוחרים רבים יצטרכו לסגור את פוזיציות השורט שלהם במהירות, פעולה שרק תדחוף את צים יותר ויותר למעלה.
ברמה הטכנית, צים יצרה תבנית "ספל וידית" (Cup and Handle) בגרף היומי: מדובר בתבנית היפוך שורית שבמידה ותפרוץ את רמת ההתנגדות שלה ככל הנראה תוביל להמשך עליות במחיר המניה. צים דשדשה במשך מספר חודשים ולאחרונה פרצה למעלה ורשמה עליה של יותר מ-40% בחודשיים בלבד. כעת, המניה ניצבת בפני רמת התנגדות משמעותית באיזורי ה-23$, רמה שהיא לא מצליחה לפרוץ כבר יותר משבועיים.
מניית צים (ZIM), גרף יומי: תבנית הספל והידית מנסה לפרוץ את ההתנגדות ב-23$
האמור לעיל אינו מהווה ייעוץ או שיווק השקעות או תחליף לייעוץ או שיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין לראות באמור לעיל התחייבות להשגת תשואה כלשהיא.