LYFT USתוצאות מפתח לרבעון השלישי: הצמיחה חזקה, המומנטום גובר
דו"ח הרבעון השלישי של Lyft מאשר שאסטרטגיית הקאמבק שלה עובדת.
ביצועי שיא: החברה השיגה שיאים היסטוריים במספר הנוסעים הפעילים (28.7 מיליון, 1.2 מיליון מעל הציפיות) ובהזמנות (4.78 מיליארד דולר, עלייה של 16% לעומת השנה הקודמת).
צמיחה יציבה: מספר הנסיעות גדל ב-15% לעומת השנה הקודמת - הרבעון העשירי ברציפות של צמיחה דו-ספרתית.
פיננסים בריאים: ייצור תזרים המזומנים התפעולי נותר חזק (1.08 מיליארד דולר ב-12 החודשים האחרונים).
הצמיחה של בסיס הנוסעים הפעילים של Lyft היא אינדיקטור מרכזי. היא מאותתת על הביקוש לשירותי Lyft ומניחה את היסודות למונטיזציה עתידית, גם אם המבצעים הנוכחיים מעכבים זמנית את צמיחת ההכנסות.
תחזית צמיחה עתידית ומניעים
ההנהלה מספקת הנחיות מעודדות, וחוזה צמיחה מואצת עד 2025 ואילך.
הזמנות ושולי רווח: צפוי כי מספר ההזמנות יגדל ב-17-20% משנה לשנה, עם שולי EBITDA מתואמים של 2.7-3.0%.
מנועי צמיחה עיקריים:
רפורמת הביטוח בקליפורניה (SB 371): כאשר היא תיושם בשנת 2026, היא תפחית משמעותית את עלויות הביטוח (כיום עד 6 דולר לנסיעה), תהפוך את השירות לנגיש יותר ותגדיל את הרווחיות.
מעריך שוק המיכלים (TAM): המנכ"ל דיוויד רישר מעריך את פוטנציאל השוק הכולל בארה"ב ב-161 מיליארד נסיעות בשנה, בעוד שליפט ואובר מהוות כיום רק כ-2.5 מיליארד. זה משאיר מקום עצום לצמיחה.
התרחבות ושיתופי פעולה: רכישות (FREENOW, TBR) הכפילו את השוק הניתן לפרסום של ליפט, ופתחו גישה לפלח הפרימיום ולשוק המוניות האירופי.
מיקוד אסטרטגי: רשת היברידית ושותפויות
במקום לחשוש מכלי רכב אוטונומיים (AV), ליפט רואה בהם הזדמנות ובונה מודל היברידי.
רשת היברידית: החברה מאמינה כי לא ניתן לענות על הביקוש על ידי כלי רכב אוטונומיים בלבד בעתיד הנראה לעין. השילוב של נהג-שותפים וכלי רכב אוטונומיים ייצור סינרגיות.
שותפויות מפתח:
Waymo: אינטגרציה טכנית עמוקה למקסום ניצול הצי. לשותפות אסטרטגית זו יש תוכניות להתרחב מעבר לנאשוויל.
Flexdrive: חברת בת המבטיחה זמינות של 90% של הצי (טעינה, ניקיון, תיקונים), דבר קריטי לפריסת כלי רכב אוטונומיים.
שווקי נישה: הצלחה בקמפוסים של מכללות ותחבורה רפואית היוותה 70% מהצמיחה ברבעון השלישי.
הערכה: מוערכת בחסר באופן משמעותי בהתחשב בצמיחה.
הטווח הרחב של הערכות האנליסטים משקף אי ודאות לגבי השפעת כלי הרכב האוטונומיים, אך אפילו הערכות שמרניות מצביעות על פוטנציאל עלייה.
מכפילים: עם צמיחת הכנסות צפויה של 15%+, Lyft נסחרת במכפילים נמוכים להפליא:
P/E 2027: ~12 (נמוך ביותר עבור חברה עם צמיחה דו-ספרתית).
מחיר/רווח ללא עלות: ~7-8 (מבוסס על הערכה שמרנית של תזרים מזומנים חופשי של 1.2-1.4 מיליארד דולר).
התאמות סיכון: הכללת תגמול אופציות גדולות למניות (SBC) ועתודות ביטוח בוודאי תוריד את המספרים הללו. עם זאת, גם לאחר התחשבות באלה, המחיר הנוכחי נראה שמרני.
סיכונים: מנוהלים תוך כדי טרנספורמציה
הסיכון העיקרי הוא מכוניות אוטונומיות: תיאורטית, ענקיות כמו גוגל וטסלה עלולות להתחיל מלחמת מחירים שתהיה שלילית עבור Lyft. עם זאת, הרחבת השוק העולמית של כלי רכב אוטונומיים תתמודד עם מחסומים רגולטוריים ותרבותיים, מה שייתן ל-Lyft זמן לתמרן🌎
