האם צבר הזמנות של 251 מיליארד דולר יכול לחזות את העתיד?RTX Corporation מיקמה את עצמה בנקודת החיבור בין הדרישות ההגנתיות הגלובליות המתגברות לבין ההתאוששות של תעופה מסחרית, ויצרה מאגר אדיר של 251 מיליארד דולר שמספק נראות הכנסות חסרת תקדים. החברה דיווחה על תוצאות חזקות ברבעון השלישי של 2025 עם מכירות של 22.5 מיליארד דולר (עלייה של 12% בהשוואה לשנה שעברה) והעלתה את התחזית השנתית, מונעת מצמיחה אורגנית דו-ספרתית בכל המגזרים. ביצועים אלה משקפים את היתרון הכפול של RTX: עלייה בהוצאות ההגנה, עם הוצאות צבאיות גלובליות שהגיעו ל-2.7 טריליון דולר ב-2024 ומטרת נאט"ו החדשה של 5% מהתמ"ג עד 2035, בשילוב עם ביקוש מתאושש בתעופה מסחרית שצפוי לעלות על 12 מיליארד נוסעים עד 2030.
העליונות הטכנולוגית של RTX מתמקדת בחידושים במוליכים למחצה מבוססי גליום ניטריד (GaN) קנייניים שמניעים מערכות מכ"ם מהדור הבא, ויוצרים מחסומי כניסה משמעותיים. מכ"ם ה-LTAMDS של החברה מספק כפול כוח ממערכות הפטריוט הוותיקות תוך ביטול נקודות עיוורות בשדה הקרב, ומכ"ם ה-APG-82(V)X החדש משפר את יכולות מטוסי הלחימה מול איומים מתקדמים. חוזים גדולים מדגישים את הדומיננטיות הזו, כולל פרס צבאי של 5 מיליארד דולר למערכת נגד כטב"מים Coyote, שמתמשכת עד 2033. RTX התחייבה להשקעה של יותר מ-600 מיליון דולר בהרחבת ייצור השנה לבדה, כאשר הרחבת מתקן שילוב הטילים רדסטון מכוונת במיוחד להגברת ייצור גרסאות טיל סטנדרט ומערכות נגד-היפרסוניות.
מצד התעופה המסחרית, מנוע ה-GTF Advantage של Pratt & Whitney השיג אישור EASA ברבעון הרביעי של 2025, ופתר אתגרי עמידות קודמים בעיצוב שמכוון לפי שניים זמן-שירות-כנפיים בהשוואה לדגמים קודמים. פריצת דרך זו מבטיחה את השליטה של RTX בציי ה-A320neo וה-A220, ומבטיחה עשרות שנים של הכנסות תחזוקה, תיקון ושיפוץ ברווחיות גבוהה. רשת ה-MRO הגלובלית של Collins Aerospace הכוללת יותר מ-70 אתרים ותוכנית ה-AssetFlex הגמישה מנצלת את מגבלות שרשרת האספקה שמאלצות חברות תעופה להשקיע יותר בתחזוקת צי מאשר ברכישות מטוסים חדשים.
המסלול הפיננסי נראה משכנע: אנליסטים צופים כי זרימת המזומנים החופשית תזנק מ-5.5 מיליארד דולר ב-2023 ל-9.9 מיליארד דולר עד 2027, המייצגת צמיחה שנתית של 15.5% ומצמצמת את מכפיל המחיר-ל-FCF מ-31.3x ל-17.3x. וול סטריט שומרת על דירוג קונצנזוס "קנה" על פני 13 חברות כיסוי ללא המלצות מכירה. תיק הפטנטים של 60,000 של RTX, שנבנה על הוצאה שנתית של 7.5 מיליארד דולר במחקר ופיתוח, מכסה חומרים מתקדמים, AI, אוטונומיה והנעה מהדור הבא, ויוצר מחזור מחזק עצמי שבו השקעות מניעות טכנולוגיה קניינית שמבטיחה חוזים ממשלתיים ארוכי טווח. עם דירוג אשראי BBB+ מאושר ותחזית יציבה, RTX מציגה תזה השקעה מבנית איתנה המבוססת על הכרח גיאופוליטי, חפירות טכנולוגיות והגברת ייצור מזומנים.
