האם Redwire בונה את מערכת ההפעלה למלחמות העתיד?חברת Redwire (NYSE: RDW) הפכה מאוסף של יצרני רכיבי חלל לקבלן ביטחוני אינטגרטיבי הממוקם בנקודת המפגש שבין תשתית מסלולית ללוחמה טקטית. האבולוציה האסטרטגית של החברה האיצה באמצעות רכישות אגרסיביות, כולל מערכות הכטב"מים של Edge Autonomy, ויצרה "שרשרת הריגה" (kill chain) אנכית המשתרעת מלווייני סיור במסלול נמוך מאוד (VLEO) ועד לכטב"מים טקטיים קרקעיים. יכולת רב-תחומית זו ממצבת את Redwire כספקית קריטית ליוזמת הגנת הטילים "כיפת הזהב" (Golden Dome) האמריקאית, אשר הקצתה 25 מיליארד דולר במימון ראשוני לשנת הכספים 2026 ומייצגת תוכנית פוטנציאלית של 175 מיליארד דולר לאורך מחזור חייה.
היתרון הטכנולוגי של החברה נשען על שלושה עמודים: פלטפורמת SabreSat החלוצית לפעילות ב-VLEO הכוללת הנעה חשמלית "נושמת-אוויר", מערכת המערך הסולארי ROSA המהווה סטנדרט בתעשייה עם 13 פטנטים פעילים, ויכולות ייצור בחלל שירשה מ-Made In Space. אסטרטגיית ה-VLEO של Redwire מנצלת את פיזיקת הקרבה – לוויינים הפועלים בגובה 250 ק"מ מספקים עוצמת אות הגדולה פי ארבעה ממסלולים קונבנציונליים של 500 ק"מ – בעוד שהנעה נושמת-אוויר מספקת תיאורטית חיי משימה אינסופיים על ידי איסוף מולקולות אטמוספריות ליצירת דחף. טכנולוגיית המערך הסולארי הנגלל (ROSA) הפכה לסטנדרט דה-פקטו ליישומי חלל בעלי הספק גבוה, ונפרסה בתחנת החלל הבינלאומית, במשימת DART של נאס"א, ונבחרה עבור ה-Lunar Gateway.
למרות צמיחה של 50% בהכנסות משנה לשנה ברבעון השלישי של 2025 וצבר הזמנות של 355.6 מיליון דולר, השוק נותר סקפטי. Redwire נסחרת ביחס מחיר-מכירות של כ-4.5x לעומת 89x של Rocket Lab, מה שמרמז על תמחור חסר משמעותי ביחס למתחרות בסקטור הגנת החלל. עם זאת, החברה ניצבת בפני סיכוני ביצוע משמעותיים: היא דיווחה על הפסד נקי של 41.2 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2025 בשל השקעות כבדות בכושר ייצור, ומכירת מניות על ידי המשקיעה הפרטית AE Industrial Partners בסך 150 מיליארד דולר הרתיעה משקיעים קמעונאיים. החברה חייבת להוכיח תזרים מזומנים חופשי חיובי עד סוף 2026 כדי להימנע לגיוסי הון מדללים, ובמקביל להוכיח את היתכנותן של טכנולוגיות חדשניות כמו הנעה נושמת-אוויר באמצעות תוכנית DARPA Otter בהיקף 44 מיליון דולר. עבור משקיעים, Redwire מייצגת הימור מחושב על מיליטריזציה של החלל – הימור שארצות הברית ובעלות בריתה בנאט"ו ימשיכו לתעדף הרתעה עתירת טכנולוגיה ככל שהמתחים הגיאופוליטיים יסלימו.
לונג
