NVO USהירידה במניות נובו נורדיסק אינה תוצאה של גורם יחיד, אלא תוצאה של מערכת מורכבת של סוגיות מהותיות: היחלשות הביצועים הפיננסיים, אובדן יתרון תחרותי במוצרים מרכזיים וסיכונים אסטרטגיים מוגברים.
בעוד שנתונים שליליים על גלולת הרזיה של אלי לילי באוגוסט 2025 עוררו התאוששות אופטימית זמנית במניות NVO, הם לא הצליחו להפוך את המגמה היורדת הכוללת שנגרמה עקב בעיות מבניות עמוקות יותר של החברה.
כעת, לפי הסדר:
תוצאות תפעוליות וכספיות
תחזיות הצמיחה במכירות וברווח התפעולי לשנת 2025 הורדו פעמיים; תוצאות הרבעון השלישי של 2025 נמוכות מהציפיות
הרווח התפעולי ירד ל-41.7% מ-44.7% (שנה בשנה), הרווח הגולמי ירד ל-81.0% מ-84.6%
תזרים המזומנים החופשי ירד ב-11% עקב עלייה חדה בהוצאות הון
לחץ תחרותי:
עליונות מוצרי אלי לילי.
Zepbound (אלי לילי) מדגים יעילות רבה יותר בירידה במשקל (20.2% לעומת 13.7% עבור Wegovy); Mounjaro עקפה את Ozempic במכירות סוכרת.
CagriSema של NVO לא עמדה בציפיות בניסויים קליניים.
חברות כמו Viking Therapeutics, Altimmune, Roche ו-Amgen מפתחות תרופות מבטיחות נגד השמנת יתר, ומאיימות על הדואופול של נובו נורדיסק-אלי לילי.
החברה הסכימה לאחרונה לקבוע "מחיר הוגן מקסימלי" עבור Medicare במסגרת חוק הפחתת האינפלציה.
כתוצאה מהעסקה, מחיר Wegovy עבור קטגוריות מסוימות של חולים צפוי לרדת גם הוא ל-149 דולר לחודש, בהשוואה למחיר ההתחלתי הנוכחי של 1,349 דולר. ירידה חדה במחיר שכזו תשפיע ישירות על ההכנסות והרווחים.
נתח השוק של נובו נורדיסק בשוק GLP-1 בארה"ב ירד ל-43%, בעוד שחלקו של אלי לילי גדל ל-57%.
כדי להגן על הרווחיות, מנכ"ל Maziar החדש, מייק דוסדר, יזם צעדים מחמירים לקיצוץ בעלויות, כולל הקפאת גיוסים, פיטורים וצמצום של 23.8% בהוצאות המחקר והפיתוח. אמנם הדבר עשוי לתמוך בתזרים המזומנים בטווח הקצר, אך אסטרטגיה זו מעוררת חששות לגבי חדשנות לטווח ארוך. שמונה פרויקטים של מחקר ופיתוח בוטלו, דבר שעלול להאט את השקת השוק של תרופות מבטיחות מהדור הבא כמו CagriSema ו- semaglutide דרך הפה.
מניית NVO ניסתה להפוך סביב 60 דולר, אך אז נתון זה הפך לרמת מראה, ומשקיעים מכרו בהמוניהם ממחיר זה, וזה בהחלט מדאיג. הגרף מציג נפחים סביב 60 דולר. כך או כך, המחיר נמצא כעת מתחת ל-50 דולר, ואנו יכולים לראות את השוק מנסה לתפוס שפל, מנסה להיאחז בכל רמה. אנו מצפים למחיר נמוך יותר.
