xסקירה שבועית 10.11.2025סקירה שבועית 10.11.2025 - להבין את הרעש
נתחיל מניתוח טכני בסיסי קיבלנו, נר בלימה על אזור המכונה מקצועית ׳אזור הערך׳, השוק מתכנס לתוכו וזה סוג של הקלה לכל השוורים בשוק.
הסיומת של השבוע עשויה להיות אות לבלימת הירידות. עד מתי? עד קבלת סיבה חדשה לכאן או לכאן ופה מתחיל הרעש.
רעשים צולים באמצעות אטמי אוזניים, הסקירה הזאת עשויה להיות אטמי האוזניים שלכם.
אז לכל סוחרי הלמה, נצלול פנימה...
אנבידיה, מיקרוסופט, טסלה… פצועות נגררות מאחורי ההאמר הצבאי עם חץ בגב (יש שיגידו סתם הצגה של מנוחה).
אתה גם רואה את מניות הצמיחה, ה-TTD, ה-MCHP, ה-TTWO, מקבלות כאלה כאפות שמזכירות לך כמה הכל נזיל (כאילו נוזלי ולא מוצק קשיח).
אתה רואה את מדד הפחד (VIX), אבל הזיעה הקרה שלך רק מתגברת, כי אין לך מושג כבר מה אמיתי ומה מדומה.
ובצד השני של המסך החדשות, מסך הגרפים, ה-S&P 500... מסיים עם זנב אריות וסגירה ירוקה.
אתה שואל את עצמך "אני משוגע? או שכל היתר משוגעים?" אני מצחיק את עצמי ואומר בקול - כן, משוגע.
קפה, המנוע העיקרי של גלגלי המוח שלי בעיקר בבוקר.
אופק מחצר ביתי שהיא גובה גיאוגרפית וכל העוצמה והגודל של תל אביב פרוסה לי מול העיניים.
המוח מצרף ל-view שמולי את הכתובית, ״ברוך הבא לזירת המסחר שבה ההיגיון יצא לפנסיה, והטירוף מנהל את העניינים.״
מה אני לא רואה או מבין?
גלגי המוח חורקים, לעיתים אני מרגיש אני מאבד את זה, את ההבנה והבהירות, זאת העת שאני פשוט שותק וממשיך לבהות ולהבות עד שתגיע הבהירות.
🐘 מאבד את זה
המוח שלי מנסה לחבר שתי פיסות מידע שלא מתחברות. זה כמו לראות מישהו מחייך בזמן שהוא טובע.
שתי הפיסות של האמת העירומה, זאת שאף אחד לא מדבר עליה, בשום תוכנית כלכללית במדיה וגם לא ברשת, מראה מורכבות בעוד הם צועקים ׳תקנו את המדד, תקנו את המדד׳.
מד זרימת הכסף מראה כי השוק הזה פועל כרגע בשני ראשים נפרדים.
ראש אחד, הראש של 'מניות העם' (הגדילה, הטכנולוגיה, הבינה המלאכותית), חטף הרעלת קיבה קשה.
הוא מקיא מניות ללא הכרה, אחרי שבוע של דוחות שגרמו למשקיעים להבין שהעתיד הוורוד... ובכן... הוא כנראה לא כל כך ורוד, או לפחות לא מצדיק מכפילים של חללית.
אבל יש ראש שני.
הראש של 'הכסף הישן', הכסף הכבד, הפיל האמיתי.
הראש הזה לא קונה חלומות, הוא קונה חשבונות חשמל (מגזר התשתיות), פחיות שימורים (צריכה בסיסית) ודלק (אנרגיה).
🐘 מה באמת קרה ביום שישי
אז מה ראינו בשישי האחרון? תסתכל על הסגירה, הסגירה היא שקרן מקצועי. תסתכל על מה שקרה ב-12:00 בצהריים שעון ניו יורק. השוק פתח בירידות חדות, צלל כמו אבן.
הכותרות צרחו "השבתת הממשל הארוכה בהיסטוריה" (אנחנו כבר ביום ה-37+ וסופרים).
הכותרות צרחו על ביטולי טיסות המוניים ועל סנטימנט צרכנים ברצפה (קריאה מהנמוכות אי פעם!). ה-S&P 500 שבר את הממוצע הנע 50 יום. זה היה הרגע. הרגע שבו כל סוחרי המומנטום, כל הילדים עם הרובינז, עמדו לשחרר את הסחורה.
ואז... בום.
🐘 איך מדד הסנופי ניצל?
ה"בום" הזה היה מה שסוחרי הערך קוראים לו "נר בלימה בתוך אזור הגון".
המוסדיים, הפילים, חיכו בדיוק שם, מתחת לקו הקסם הזה (ראה בגרף המצורף), עם רשתות פרוסות. הם לא קנו אנבידיה. הם קנו את השוק.
הם בלעו כל פקודת מכירה, והתחילו לדחוף למעלה.
ואז הגיעה השמועה. "הדמוקרטים הציעו עסקה לפתוח את הממשל!"
השוק טס.
ואז, שעה אחרי, הגיעה ההכחשה: "העסקה נדחתה".
ומה קרה? כלום.
השוק המשיך לטפס וסגר בגבוה היומי. אתה קולט את האבסורד? השוק עלה על חדשות טובות, ואז התעלם לחלוטין מהחדשות הרעות שביטלו אותן.
זה לא שוק שמונע מנתונים. זה שוק שמונע מ"הופיום" (שילוב של תקווה-Hope ואופיום).
זה שוק שמכור לשפלים והוא יקנה כל שפל, לא משנה מה הסיבה.
הכסף החכם לא נלחם במגמה, הוא ניצל את הפאניקה של הבוקר כדי לאסוף סחורה זולה (במגזרים הנכונים) ונתן לאלגוריתמים ולקוני השפלים לעשות את העבודה המלוכלכת ולדחוף את המדד למעלה.
הם מכרו לך היי-טק פגום, וקנו ממך אנרגיה בזול. ועוד התברר לך ששניים רבים, אז השלישי מרוויח ונראה לי שהפעם זה יהיה הפיננסים.
🐘 מה עושים השבוע (כשאין במי להאמין)
אז מה הלאה, פיל-וסוף? השבוע הקרוב הולך להיות שיעור בפסיכולוגיה המונית. בגלל ההשבתה ההיסטורית הזו, רוב נתוני המאקרו החשובים... פשוט לא יתפרסמו.
אין מדד מחירים לצרכן (CPI) ביום חמישי. אין נתוני מכירות קמעונאיות (PPI) ביום שישי.
האורות במשרד הסטטיסטיקה כבויים, כי הפקידים בבית.
אז מה יניע את השוק? שני דברים: רעש ורעש.
הסוג הראשון: 11 (אחד עשר!) חברי פד שאמורים לנאום השבוע.
בלי נתוני אינפלציה אמיתיים, כל מילה, כל גמגום, כל שיעול של הפקידים האלה (שלא נבחרו על ידי אף אחד) יקבל משקל של נבואה אלוהית.
הם יגידו "אנחנו מודאגים" והשוק יתרסק.
הם יגידו "אנחנו אופטימיים" והשוק יטוס.
הסוג השני: ציוצים ודיווחים על ההשבתה. כל שמועה על "התקדמות" או סיום תעיף אותנו למעלה.
כל דיווח על "מבוי סתום" תוריד אותנו למטה.
זה לא שבוע מסחר בכלכלה. זה שבוע מסחר בהימורים על פוליטיקאים בוושינגטון.
🐘 אז מה התוכנית?
יושב על התוכניות ותוך כדי הקול השפוי שבו מנחה אותי ״אל תהיה צודק. תהיה חכם. תפסיק להסתכל על התמונה הגדולה, התמונה הזאת שבורה. תסתכל על הפרטים. איפה הכסף זז?״
אני באמת מבחין שהוא בורח מטכנולוגיה וצמיחה, והוא זוחל בשקט למניות ערך, לאנרגיה, לחומרי גלם.
ה"ביג סייב" של יום שישי הוא איתות לונג זמני, לרוב לאחריו יגיע איתות טוב יותרֿ אבל מי יודע אולי אמצע משהו איכותי כבר כעת.
מזכיר לעצמי אטמי אוזניים. מיקוד על רצפת המסחר, בעיקר מבט מאיזה ענפים הכסף יוצא ולאיזה ענפים הוא נכנס.
שם לב כי הפילים מסובבים את הספינה, והם עושים את זה מתחת לאף שלנו, בזמן שרבים עסוקים בלשמר את התיק מתוך אמונה או רצון שאנבידיה ויתר הגדולים יחזרו לשיא בהקדם.
הרוב לא הבין שהגדולים כעת הם משאבת הניפוח של האחרים.
הקול השפוי שלי ממשיך לדבר בלחש, עת אני פותח את המקלדת לכתוב את הסקירה השבועית והוא מתחיל להכתיב לי...
״השוק הזה הוא הצגה, ואתה לא הבמאי, אתה אפילו לא שחקן ראשי. אתה ניצב. התפקיד היחיד שלך, הוא לזהות מתי הכוכבים האמיתיים, הכסף המוסדי, נכנס לבמה, ולנוע בדיוק באותו הכיוון.״
את היתר כבר קראת בהתחלה. את הפתיח הנחתי היום כסיום.
שבוע מבורך,
זהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר שלך
חלוץ שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי שיטת הפיל 3.3
