האם חברת בדיקות יכולה להפוך לתשתית הנסתרת של ה-AI?טראדיין (Teradyne) ביצעה את אחד המהפכים האסטרטגיים הדרמטיים ביותר בתעשיית השבבים, כשהפכה מחברת בדיקות המתמקדת במובייל לכוח דומיננטי באימות תשתיות בינה מלאכותית. נכון לסוף שנת 2025, ה-AI מניעה למעלה מ-60% מסך הכנסות החברה. מודל הרווחים ה-"evergreen" החדש שהציגה ההנהלה מכוון להכנסות שנתיות של 6 מיליארד דולר ורווח למניה (non-GAAP) של בין 9.50 ל-11.00 דולר. תוצאות הרבעון הרביעי של 2025 מדגישות את השינוי: הכנסות שיא של 1.083 מיליארד דולר וצמיחה שנתית של 44% הנובעת כמעט כולה מביקוש לבודקי AI.
החפיר הטכנולוגי של החברה משתרע מעבר לציוד בדיקה מסורתי. פתרון ה-UltraPHY 224G נותן מענה לקצבי נתונים של 224 Gb/s הקריטיים לאשכולות AI מהדור הבא , בעוד שבחן ה-Magnum 7H מכוון למחזור זיכרון ה-HBM4—שוק שבו עוצמת הבדיקה גבוהה פי 10 מ-DRAM סטנדרטי. המיזם המשותף עם MultiLane מאפשר לטראדיין לתפוס את שוק בדיקות הקישוריות המהירה מהשבב ועד למרכז הנתונים. במקביל, חטיבת הרובוטיקה עוברת ל-"Physical AI", המשלבת מודלי למידה עמוקה ברובוטים שיתופיים. מרכז ייצור אסטרטגי בדטרויט יתמוך בהתרחבות פי שלושה עם לקוחות מסחר אלקטרוני גדולים ב-2026.
האתגרים הגיאופוליטיים נותרו ניתנים לניהול אך דורשים ניווט זהיר. בעוד שסין היוותה היסטורית 25-30% מההכנסות , המעבר של ממשל טראמפ לבדיקה "לגופו של עניין" (case-by-case) מספק גמישות רגולטורית. עם זאת, מכסים של 25% על רכיבי שבבים מתקדמים העוברים במתקנים בארה"ב מסבכים את שרשראות האספקה. פורטפוליו הפטנטים של טראדיין, הכולל למעלה מ-5,000 פטנטים, משמש כשריון משפטי והרתעה טכנולוגית. השותפות עם TSMC מחזקת את המנהיגות בשיטות ערימת שבבים בתלת-ממד החיוניות לארכיטקטורות HBM4 ו-UCIe.
התיזה להשקעה מתמקדת במיצוב שוק מבני. טראדיין מחזיקה בנתח שוק של 50% בבדיקות "XPU" ומכוונת ל-30% בבדיקות GPU. בעוד שריכוזיות לקוחות (במיוחד חשיפה לאקוסיסטם של אפל) ולחצי מכירה מוסדיים מהווים סיכונים לטווח הקצר , התחזית לרבעון הראשון של 2026 מאותתת על מסלול יציב. התכנסות הפוטוניקה של הסיליקון ורובוטיקת ה-Physical AI יוצרת וקטורי התרחבות מרובים. עבור משקיעים, טראדיין אינה רק נהנית מהוצאות AI, אלא שכבה ארכיטקטונית חיונית המאפשרת מעבר למחזור ייצור מלא.
