המדד השקט בדרך להתפוצץ? ראסל 2000 חוזר למרכז הבמההמדד שאני חושב שדיברתי עליו הכי הרבה בעמוד, ממליץ לכם לחזור אחורה בזמן ולקרוא את הפוסטים שלי על המדד הזה, זה יחזק את העמדה שלי ושלכם לגבי המדד כי אתם תבינו איך הכל נבנה ואת הסיבות לכל דבר.
ויאלה לעניינו!
בעוד הזרקור ממשיך לשבת על ה-S&P והנאסד״ק, יש מדד אחד שהתחיל לזוז חזק בשקט:
ראסל 2000 – מדד המניות הקטנות בארה״ב.
בחודשים האחרונים הראסל 2000:
-קבע שיא כל הזמנים חדש לראשונה מאז 2021, בדיוק כשהפד עובר רשמית למצב של הורדות ריבית.
-ביצע סגירת פער מול המדדים הגדולים – בחודשים האחרונים IWM (ראסל 2000) עקף בתשואה את SPY (Russell 1000 / large caps) על רקע ציפיות להורדות ריבית והקלה במכסי הייבוא.
-בימים שבהם השוק כולו עולה – הוא לרוב מוביל את היום עם עליות של ~2–3%, לעומת ~1% ב-S&P.
מנקודת המבט שלי – זה נראה כמו מדד שנמצא בשלב מוקדם יותר של הסייקל לעומת המדדים הגדולים, ולכן גם פוטנציאל האפסייד וגם הסיכון בו חדים יותר.
מה בכלל יש בתוך הראסל 2000?
ראסל 2000 מודד את הביצועים של 2,000 החברות הקטנות ביותר במדד הרחב Russell 3000. הוא מנוהל ע״י FTSE Russell (לונדון סטוק אקסצ׳יינג’).
החברות האלה נוטות להיות:
יותר מקומיות – חשיפה גבוהה יותר לכלכלה האמריקאית הפנימית ופחות לחו״ל.
יותר מחזוריות – תלויות יותר בצמיחה, באשראי ובצרכן האמריקאי.
יותר ממונפות – יחסית לגודל שלהן הן נוטות להחזיק יותר חוב → הרבה יותר רגישות לריבית.
במילים פשוטות:
כשארה״ב נושמת – ראסל 2000 מרגיש את זה ראשון.
כשיש לחץ בריבית / מיתון / אשראי – הוא חוטף ראשון.
מאקרו: מהריבית הגבוהה – לסייקל של הורדות
הפד העלה את הריבית מ-0.25% ב-2022 לשיא של 5.25%–5.50% ב-2023, ואז החל בסדרת הורדות: בספטמבר 2024 ל-4.75%–5.00%, בנובמבר ל-4.50%–4.75%, בדצמבר ל-4.25%–4.50%, וב-2025 המשיך ל-4.00%–4.25% ובסוף אוקטובר ל-3.75%–4.00% – שם אנחנו היום.
המשמעות:
אנחנו כבר לא בריבית שיא – אנחנו באמצע סייקל הורדות.
השוק מתווכח כמה מהר וכמה רחוק זה עוד ירד, אבל הכיוון כבר לא למעלה, אלא או יציב או מטה.
היסטורית, זה בדיוק המקום שבו מניות קטנות "נהנות".
ניתוח של Global X על 7 סייקלי הורדת ריבית אחרונים מצא שלאחר ההורדה האחרונה, ראסל 2000 הניב בממוצע ~36% ב-12 חודשים הבאים ו-~42% ב-24 חודשים – הרבה מעל התשואה השנתית ההיסטורית שלו (~9%).
מחקר נוסף מצא שב-7 סייקלי הורדות ריבית האחרונים, ראסל 2000 היכה את ה-S&P 500 בלפחות 4% לשנה במשך 1–3 שנים אחרי ההורדות.
הסיבה פשוטה:
כשעלות החוב יורדת – חברות קטנות, שהן יותר ממונפות ויותר מקומיות, מרגישות שחרור גדול יותר ב-P&L מאשר המגה-קאפ שכבר יושב על הררי מזומן.
טכנית – למה הוא נראה לי “מוכן” יותר?
במבט רב־זמני אפשר לראות בראסל 2000:
חודשי – בסיס ארוך של כמה שנים, פריצה לשיא כל הזמנים, וכעת תיקון ראשון/ריטסט לאזור הפריצה. זה טיפוסי לתחילת סייקל שורי חדש במדד קופצני.
שבועי – רצף של Higher Lows אחרי הקריסה של 2025, יציאה מהתעלה היורדת וסיבוב ממוצעים נעים כלפי מעלה – מה שמעיד על שינוי מגמה, לא רק “קפיצת חתול מת”.
ויקיפדיה
יומי – בימים טובים בשוק המדד מוביל את העליות עם ווליום, ובימים חלשים הוא נוטה להיענש חזק יותר – בדיוק מה שהיית מצפה ממדד Small Caps ברמת רגישות גבוהה לריבית ולסנטימנט.
מבחינתי, השילוב של:
פריצה מעל שיא כל הזמנים + חזרה לבדוק אזור פריצה + סייקל מאקרו של הורדות ריבית –
יוצר תמונה טכנית מעניינת למדד שהוא גם תנודתי וגם עדיין לא ״נמעך״ לתמחורי חלל כמו מניות ה-AI.
איפה הסיכון? ולמה זה לא “מדד קסם”?
ראסל 2000 הוא לא S&P קטן — הוא הרבה יותר פראי.
-הרבה חברות לא רווחיות (30–40%). זה מנפח את המכפיל הכולל, גם אם החברות הרווחיות דווקא נסחרות בזול יחסית למדדים הגדולים.
-רגישות קיצונית לריבית ולאשראי. ב־2025 הוא ירד הרבה יותר מה-S&P בדיוק בגלל זה.
-תלוי מאוד בסנטימנט ובמצב הכלכלה האמריקאית. בתקופות אינפלציה/מכסים/לחץ על הצרכן – הוא חוטף ראשון.
לא בטוח שהפד ייתן את כמות הורדות הריבית שהשוק מצפה לה. ואם זה לא קורה – Small Caps נפגעים מהר. בקיצור: יש כאן אפסייד – אבל גם תנודתיות וחולשה מבנית שצריך לכבד.
איך אני רואה את זה כמשקיע/סוחר?
הצד החיובי:
-המדד יצא מדשדוש של שנים ופרץ לשיא חדש — סימן קלאסי לתחילת סייקל ארוך.
-Small Caps היסטורית מתחזקים מאוד אחרי הורדות ריבית.
-חשיפה לכלכלה האמריקאית “האמיתית” ולא רק למגה-קאפ ול-AI.
הצד המסוכן:
-תנודתיות כואבת.
-הרבה חברות ממונפות ולא רווחיות.
-רגישות חזקה לכל חדשות רעות — מאקרו, אינפלציה, ריבית, אשראי.
המסקנה:
אם ראסל 2000 נכנס לתיק — זה לא בקטגוריית “מדד רגוע”.
זה אזור שמחייב מראש החלטה על סיכון, מינון וטווח זמן.
כמובן שכל האמור אינו המלצה לפעולה והכל דעתי האישית בלבד!
