离岸人民币：CNH同业拆息利率多数回落，HKMA回购协议流动性被用逾六成

Refinitiv

衡量离岸人民币流动性的关键指标--离岸人民币香港银行同业拆息(CNH HIBOR)周一显示：主要期限利率多数回落；其中隔夜HIBOR (HICNHONDF=)回落41个基点至5.12455%。另外香港金管局(HKMA)200亿元人民币的日间回购协议流动性已被调用逾六成。

一周期的HIBOR (HICNH1WDF=)回落29个基点至4.50545%，两周期HIBOR (HICNH2WDF=)跌36个基点至3.95212%，一年期HIBOR (HICNH1YDF=)亦跌11个基点至2.80091%。

隔夜拆息利率正常大多在1-3%左右，如发生流动性紧张，拆息利率可能出现脉冲飙升状况。不过香港金管局有回购协议流动性安排，因此不会出现长时间的紧张状况。

根据EIKON终端，截止本地时间11:00，有129亿元的日间回购协议流动性(200亿额度)已被调用，另外金管局指定的一级流动性提供行也提供了101亿元的流动性(200亿额度)；同时金管局提供的隔夜回购协议流动性200亿额度亦被动用121亿元。

根据金管局介绍，日间回购协议流动性利率是以隔夜CNH同业拆息 (HICNHONDF=)的平均数定价，按当日使用的有关流动资金的实际时间按分钟计算利息；隔夜回购协议流动性利率是以最近三次财资公会公布的隔夜CNH同业拆息 (HICNHONDF=)的平均数加25基点，最低的回购利率水平为0.25%。

香港金管局(HKMA)2024年10月25日宣布，HKMA将一级流动性提供行的人民币回购协议安排总额由180亿元人民币增至200亿元，该举措于2024年10月27日起生效；在2022年7月底，HKMA将提供的日间和隔夜人民币资金总额，分别由原来的100亿元人民币增加至200亿元。

另外，由于离岸人民币并没有真正的货币市场，机构主要通过掉期市场来获得资金，通常隔夜掉期点隐含利率就是货币市场的利率，一般隔夜掉期隐含利率应该在1-2%之间。

LSEG的WS终端并显示，离岸人民币隔夜掉期隐含利率 (CNHONID=R)最新报0.577%，最高触及14.301%，上日收在8.485%；一周期的掉期隐含利率 (CNHSWID=R)报4.021%，上日收在4.171%；一年期的掉期隐含利率 (CNH1YID=R)则最新报2.373%。

离岸CNH一年掉期 (CNH1Y=)最新报-1,360点，较上一交易日跌40点，和在岸一年期美元/人民币掉期 (CNY1Y=CFXA)点差为-1,118点。

本地时间11:15，离岸人民币兑美元即期 USDCNH跌0.09%至7.2877元，上一交易日收报7.281元。在岸人民币即期 USDCNY最新报7.2804元，上日则收报在7.2795元；目前两地价差为73点。（完）

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