ניתוח: יחס סורטינו
הגדרה:
יחס סורטינו הוא שינוי של יחס שארפ שפותח על ידי פרנק סורטינו. בניגוד ליחס שארפ, הוא מתעלם מתנודתיות חיובית, ומתמקד רק בירידות המסוכנות למשקיע.
פרשנות:
הוא מראה עד כמה התשואה מפצה על הסיכון. הערך הסופי מציין ישירות כמה אחוזים מהתשואה תואמים ל-1% מהסטייה כלפי מטה.
ערך היעד המקובל של המדד הוא ≥ 2, אך צריך תמיד לקחת בחשבון את היחס עם הסמן ומצב השוק.
דוגמה:
תיק השקעות:
- שיעור חסר סיכון (RFR) = 2%
- 2025-01-01 הפקדה של 1000
- 2025-03-03 רכישה של NASDAQ:AAPL (כמות:1, מחיר: 190, עמלה: 0)
- 2025-04-11 תאריך חישוב יחס סורטינו. מחיר אחרון של AAPL = 198.15
יחס תיק סורטינו 0.047%:
- סיכון הירידה מפצה בצורה גרועה על ידי התשואה
- כל אחוז של סטייה כלפי מטה מקובלת הביא רק 0.047% של תשואה עודפת
מדד יחס סורטינו -0.817%-:
- לכל יחידת אחוז של סטייה כלפי מטה, התיק איבד 0.817% מהתשואה ביחס לשיעור חסר הסיכון
הערה: יש לקחת בחשבון את האופי קצר הטווח של התקופה הנבדקת, שנלקח לצורך פישוט החישוב.
חישוב:
יחס סורטינו = (Rp − RFR) / DD
- Rp (תשואת התיק) - ביצועי התיק באחוזים, מחושב חודשית לתקופה באמצעות שיטת TWR
- RFR (שיעור חסר סיכון) - נלקח מהגדרות התיק. מכיוון שהשיעור השנתי נקבע בהגדרות, יש להמיר אותו לשיעור לתקופה שלפני החישוב.
- DD (סטיית חסימה) - סטיית תקן בין הערכים השליליים של הביצועים לתקופה.
דוגמה לחישוב יחס סורטינו מהפרשנות:
1. חישוב RFR חודשי:
2 / 12 = 0.167%
2. חישוב Rp:
ביצועים לפי תקופות:
- ינואר: 0
- פברואר: 0
- מרץ: 3.2% (התקבל: pv ב-31 במרץ → ((1032.13 − 1000) / 1000) * 100)
- אפריל: −2.3% (התקבל: ((1008.15 − 1032.13) / 1032.13) * 100)
Rp = (0 + 0 + 3.2 − 2.3) / 4 = 0.225
3. DD חישוב
- ינואר: min(0, 0 − 0.167)² = 0.0279
- פברואר: min(0, 0 − 0.167)² = 0.0279
- מרץ: min(0, 3.2 − 0.167)² = 0
- אפריל: min(0, −2.3 − 0.167)² = 6.1009
DD = ((0.0279 + 0.0279 + 0 + 6.1009) / 4)^(1/2) = 1.24%
חישוב יחס סורטינו:
SR = (Rp − RFR) / DD = (0.225% − 0.167%) / 1.24% ≈ 0.047%
הפניה ב-Pine:
הערה:
אם כל העסקאות בוצעו בחודש הנוכחי ביחס לתאריך החישוב של המדד, המדד לא יחושב, מכיוון שאין חודש קלנדרי אחד שהושלם.
קרא גם