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AZIONI SALGONO E DOLLARO SALE NON PUO' DURARE...๐ณ๐ค๐ฑ
Le azioni possono continuare a salire mentre il dollaro USA sale? Cosa devono sapere gli investitori
L'indice ICE U.S. Dollar รจ scambiato al massimo da piรน di 2 anni quando i titoli hanno raggiunto i record
Ecco un enigma del mercato: un dollaro in aumento non sembra frenare un rally azionario che ha spinto i principali indici statunitensi ai massimi di tutti i tempi nonostante una certa volatilitร periodica legata alle preoccupazioni sull'epidemia cinese COVID-19.
Un dollaro USA in rapido rafforzamento puรฒ essere fonte di disagio per gli investitori in borsa per alcuni motivi. Ovviamente, una valuta piรน forte puรฒ rendere gli esportatori statunitensi meno competitivi all'estero e intaccare i guadagni all'estero per le multinazionali con sede negli Stati Uniti.
Oltre ai guadagni, un dollaro piรน forte rappresenta anche un inasprimento della politica monetaria, ha osservato Russ Koesterich, gestore del portafoglio di Black Rock, nei commenti via e-mail.
โSe non compensato da altri fattori, ciรฒ puรฒ portare a un piรน stretto inasprimento delle condizioni finanziarie, che a sua volta puรฒ comportare una compressione multipla e una maggiore volatilitร . Anche le condizioni finanziarie piรน rigide avranno un impatto negativo su altre attivitร rischiose, in particolare i mercati emergenti ", ha affermato. La compressione multipla si verifica quando gli utili di un'azienda aumentano ma il suo prezzo delle azioni rimane invariato o diminuisce, riducendo il rapporto prezzo / utili.
L'indice ICE US Dollar DXY, -0,05%, una misura della valuta statunitense rispetto a un paniere di sei principali rivali, รจ salito dello 0,1% a 99,577 dopo aver toccato un massimo infragiornaliero a 99,72, secondo FactSet, portando il suo massimo all'inizio di ottobre al commercio al massimo da maggio 2017. Fino ad oggi, l'indice รจ aumentato del 3,4%, sfidando finora le aspettative di consenso per un declino del 2020.
Il DJIA Dow Jones Industrial Average, -0,44% รจ salito di 115,84 punti, o 0,4%, mercoledรฌ, mentre l'S & P 500 SPX, -0,38% ha recuperato 15,86 punti o 0,6%, per chiudere a un record. Anche il COMP composito Nasdaq, -0,67%, ha registrato un record, aumentando di 84,44 punti, o 0,9%.
Allora perchรฉ i tori del mercato azionario stanno guardando oltre il rally del dollaro?
Una valuta statunitense piรน forte alla fine "potrebbe presentare un vento contrario" alle azioni, ma probabilmente richiederebbe un ulteriore rialzo, ha dichiarato Liz Ann Sonders, capo stratega degli investimenti di Charles Schwab, in un'intervista telefonica.
Certo, non รจ cosรฌ semplice determinare quale entitร del rally del dollaro avrebbe intaccato il sentimento del mercato azionario, ha detto Sonders, ma ha notato che un episodio piรน recente di debolezza azionaria legata al dollaro รจ arrivato dopo un rally di valuta molto piรน netto .
Nel 2014-2015, l'indice del dollaro salta del 27% circa in circa 10 mesi, con l'indicatore che estende ulteriormente i guadagni nel 2016. Le azioni vendute mentre il rally del dollaro ha avuto un tributo sugli utili, in particolare nel settore energetico, dove anche un dollaro in aumento ha contribuito alla debolezza dei prezzi del petrolio, ha osservato Sonders.
Il rally attuale รจ piรน moderato. L'indice ha registrato un rialzo del 12% circa rispetto al minimo di febbraio 2018 ai livelli attuali.
Koesterich ha osservato che anche l'indice del dollaro ha registrato un balzo in avanti a metร 2018, quando ha registrato un rally di oltre l'8%. Le azioni sono crollate bruscamente nel quarto trimestre del 2018 prima di rimbalzare bruscamente l'anno scorso.
Inoltre, l'ascesa dell'indice del dollaro non ha ancora portato molto al di fuori dell'intervallo prevalso negli ultimi 18 mesi circa. "Ciรฒ suggerisce che probabilmente ci vorrร un aumento piรน drammatico del dollaro per avere un impatto sui mercati azionari", ha affermato.
I guadagni in dollari e in azioni hanno anche accompagnato i guadagni delle attivitร tradizionali in rifugio, tra cui oro e Treasurys. In effetti, i futures sull'oro GCJ20, + 0,66%, sono saliti dello 0,3% mercoledรฌ e hanno registrato un rialzo del 5,7% quest'anno. Un dollaro piรน forte รจ spesso visto come negativo per l'oro e altre materie prime a prezzo in dollari, rendendole piรน costose per gli utenti di altre valute.
Alcuni osservatori del mercato, nel frattempo, hanno contestato l'idea che il dollaro stesso stia beneficiando degli acquisti legati al rifugio intorno allo scoppio cinese COVID-19. In una nota di martedรฌ, gli analisti di RBC hanno osservato che invece di rally quando azioni e altre attivitร "rischiose" sono sotto pressione, il dollaro mostra una correlazione piรน positiva con il mercato azionario rispetto a qualsiasi altro momento negli ultimi due anni.
"La spiegazione piรน plausibile per la forza del dollaro in corso รจ che gli investitori a livello globale vogliono possedere attivitร statunitensi perchรฉ hanno la piรน alta CONFIDENZA nell'economia degli Stati Uniti sta andando bene, il che รจ piรน una fuga verso la convinzione, non la sicurezza ", ha detto Draho.
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L'indice ICE U.S. Dollar รจ scambiato al massimo da piรน di 2 anni quando i titoli hanno raggiunto i record
Ecco un enigma del mercato: un dollaro in aumento non sembra frenare un rally azionario che ha spinto i principali indici statunitensi ai massimi di tutti i tempi nonostante una certa volatilitร periodica legata alle preoccupazioni sull'epidemia cinese COVID-19.
Un dollaro USA in rapido rafforzamento puรฒ essere fonte di disagio per gli investitori in borsa per alcuni motivi. Ovviamente, una valuta piรน forte puรฒ rendere gli esportatori statunitensi meno competitivi all'estero e intaccare i guadagni all'estero per le multinazionali con sede negli Stati Uniti.
Oltre ai guadagni, un dollaro piรน forte rappresenta anche un inasprimento della politica monetaria, ha osservato Russ Koesterich, gestore del portafoglio di Black Rock, nei commenti via e-mail.
โSe non compensato da altri fattori, ciรฒ puรฒ portare a un piรน stretto inasprimento delle condizioni finanziarie, che a sua volta puรฒ comportare una compressione multipla e una maggiore volatilitร . Anche le condizioni finanziarie piรน rigide avranno un impatto negativo su altre attivitร rischiose, in particolare i mercati emergenti ", ha affermato. La compressione multipla si verifica quando gli utili di un'azienda aumentano ma il suo prezzo delle azioni rimane invariato o diminuisce, riducendo il rapporto prezzo / utili.
L'indice ICE US Dollar DXY, -0,05%, una misura della valuta statunitense rispetto a un paniere di sei principali rivali, รจ salito dello 0,1% a 99,577 dopo aver toccato un massimo infragiornaliero a 99,72, secondo FactSet, portando il suo massimo all'inizio di ottobre al commercio al massimo da maggio 2017. Fino ad oggi, l'indice รจ aumentato del 3,4%, sfidando finora le aspettative di consenso per un declino del 2020.
Il DJIA Dow Jones Industrial Average, -0,44% รจ salito di 115,84 punti, o 0,4%, mercoledรฌ, mentre l'S & P 500 SPX, -0,38% ha recuperato 15,86 punti o 0,6%, per chiudere a un record. Anche il COMP composito Nasdaq, -0,67%, ha registrato un record, aumentando di 84,44 punti, o 0,9%.
Allora perchรฉ i tori del mercato azionario stanno guardando oltre il rally del dollaro?
Una valuta statunitense piรน forte alla fine "potrebbe presentare un vento contrario" alle azioni, ma probabilmente richiederebbe un ulteriore rialzo, ha dichiarato Liz Ann Sonders, capo stratega degli investimenti di Charles Schwab, in un'intervista telefonica.
Certo, non รจ cosรฌ semplice determinare quale entitร del rally del dollaro avrebbe intaccato il sentimento del mercato azionario, ha detto Sonders, ma ha notato che un episodio piรน recente di debolezza azionaria legata al dollaro รจ arrivato dopo un rally di valuta molto piรน netto .
Nel 2014-2015, l'indice del dollaro salta del 27% circa in circa 10 mesi, con l'indicatore che estende ulteriormente i guadagni nel 2016. Le azioni vendute mentre il rally del dollaro ha avuto un tributo sugli utili, in particolare nel settore energetico, dove anche un dollaro in aumento ha contribuito alla debolezza dei prezzi del petrolio, ha osservato Sonders.
Il rally attuale รจ piรน moderato. L'indice ha registrato un rialzo del 12% circa rispetto al minimo di febbraio 2018 ai livelli attuali.
Koesterich ha osservato che anche l'indice del dollaro ha registrato un balzo in avanti a metร 2018, quando ha registrato un rally di oltre l'8%. Le azioni sono crollate bruscamente nel quarto trimestre del 2018 prima di rimbalzare bruscamente l'anno scorso.
Inoltre, l'ascesa dell'indice del dollaro non ha ancora portato molto al di fuori dell'intervallo prevalso negli ultimi 18 mesi circa. "Ciรฒ suggerisce che probabilmente ci vorrร un aumento piรน drammatico del dollaro per avere un impatto sui mercati azionari", ha affermato.
I guadagni in dollari e in azioni hanno anche accompagnato i guadagni delle attivitร tradizionali in rifugio, tra cui oro e Treasurys. In effetti, i futures sull'oro GCJ20, + 0,66%, sono saliti dello 0,3% mercoledรฌ e hanno registrato un rialzo del 5,7% quest'anno. Un dollaro piรน forte รจ spesso visto come negativo per l'oro e altre materie prime a prezzo in dollari, rendendole piรน costose per gli utenti di altre valute.
Alcuni osservatori del mercato, nel frattempo, hanno contestato l'idea che il dollaro stesso stia beneficiando degli acquisti legati al rifugio intorno allo scoppio cinese COVID-19. In una nota di martedรฌ, gli analisti di RBC hanno osservato che invece di rally quando azioni e altre attivitร "rischiose" sono sotto pressione, il dollaro mostra una correlazione piรน positiva con il mercato azionario rispetto a qualsiasi altro momento negli ultimi due anni.
"La spiegazione piรน plausibile per la forza del dollaro in corso รจ che gli investitori a livello globale vogliono possedere attivitร statunitensi perchรฉ hanno la piรน alta CONFIDENZA nell'economia degli Stati Uniti sta andando bene, il che รจ piรน una fuga verso la convinzione, non la sicurezza ", ha detto Draho.
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