๐จ Los bajistas ante la batalla decisiva del Mercado
Si bien enero termina bien para los bajistas, todavรญa deja lugar a que los alcistas puedan mantener las รบltimas zonas de soporte importantes. Aquello que la semana pasada denominรกbamos como โโlas รบltimas fronteras alcistas de las Bolsasโโ sigue siendo un territorio inexpugnable. Este es quizรกs el principal argumento de los toros a dรญa de hoy.
(Puedes ver los grรกficos a los que se hace referencia en esta idea en nuestra web en la secciรณn de Anรกlisis)
Los bajistas ganaron en enero, pero no arrollaron. Tal y como comentรกbamos en nuestra primera Hoja de Ruta de 2022, esto es algo que con mucha probabilidad podรญa suceder y asรญ ha acabado sucediendo. Los toros han salvado algunos muebles, pero el trasfondo de Mercado sigue siendo favorable para un nuevo ataque bajista.
La Gran Resistencia de la que hace meses que venimos hablando ha frenado en seco la especie de Blitzkrieg que los alcistas impusieron durante todo 2021. Esta resistencia es demasiado potente y, por el momento, parece que no va a ser batida. Adjuntamos a continuaciรณn el grรกfico de largo plazo del SP500 Total Return.
Los alcistas se hacen fuertes en las รบltimas trincheras
En el mejor de los casos para los alcistas, el Mercado va a entrar en un rango lateral. En el peor de los casos, un nuevo tramo correctivo de doble digito porcentual. Lo que ahora mismo centra toda nuestra atenciรณn es vigilar los niveles a partir del cual la correcciรณn para de ser un rango lateral a un nuevo impulso bajista.
Como venรญa comentando, parece que los bajistas se muestran incapaces de batir los soportes realmente importantes en prรกcticamente todos los รญndices. Aunque han conseguido conquistar trincheras de importancia como el Russell 2000 en USA o el AEX en Europa, los grandes fuertes de las Bolsas siguen estando controlados por los alcistas. Si, es cierto que esto es una clara falta de convergencia, pero en รบltima instancia podemos aferrarnos al hecho de que no todo el Mercado estรก en Bear Market.
ยฟQuรฉ les falta a los bajistas para tomar el mando del Mercado?
Algunos ejemplos de los niveles a vigilar son, por ejemplo, los 4254 puntos en el SP500 en su versiรณn Price Return. Aunque en un principio perder los 4435 puntos supone perder nuevamente las medias, realmente las cosas no se pondrรญan de cara a los bajistas mientras los 4254 puntos no sean ganados.
Si nos fijamos en el grรกfico del SP500, vemos como la formaciรณn del lateral que comentรกbamos en nuestra Hoja de Ruta a principios de aรฑo va tomando forma. Los 4716 puntos son la parte alta y los 4254 puntos la parte baja. Creemos que el SP500 puede moverse en este rango bastante tiempo.
Tambiรฉn en el Dow Jones Industrial tenemos esta situaciรณn bien marcada. Los 35.666 puntos suponen la parte alta del rango y los 33325 la parte baja. Por lo tanto, mientras este รบltimo nivel no sea perforado, no vamos a posicionarnos bajistas en ningรบn รญndice.
Lรณgicamente, en estos periodos laterales vamos a ver cosas que no nos gusten. Apariciones de divergencias en indicadores o perdida de medias mรณviles son algo normal en rangos laterales. No debemos darle mayor importancia siempre que no le acompaรฑe una pรฉrdida de soportes.
En Europa, รญndices como el EuroStoxx600 estรกn lejos de soportes realmente importantes, pero la gran referencia sรญ estรก en una zona mรกs delicada. Una perdida de los 15.000 puntos en el DAX traerรญa una caรญda adicional de, como poco, del 8%. Esto supondrรญa una caรญda del 15% desde mรกximos.
Los niveles actuales son mรกs importantes de lo que parecen. Si realmente los bajistas van a controlar el Mercado, tiene que pasar si o si por la perdida de los niveles que hemos comentado en el SP500 y DAX30. No hay mรกs.
La Amplitud de Mercado es favorable para los bajistas
Los episodios de altรญsima volatilidad en valores como Snapchat, Facebook, Amazonโฆ no son nada favorables para el Mercado. Todo apunta a un claro fin de ciclo alcista que, tal y como hemos comentado, en el mejor de los casos traerรกn un rango lateral.
Mรกs allรก del aspecto puramente tรฉcnico, tambiรฉn nos preocupa el estado interno de los รญndices. Lo que se denomina como Amplitud de Mercado nos inquieta todavรญa mรกs que el simple estado de los รญndices.
Encontramos aspectos muy peligrosos como el cruce de las medias de 30 y 50 semanas en el VIX, lo cual podrรญa avisar de alta volatilidad creciente durante las prรณximas semanas e incluso meses. Ademรกs, divergencias bajistas en el Linea AD del NYSE o el nรบmero de mรญnimos creciendo sin parar tampoco nos tranquilizan.
Por ejemplo, a continuaciรณn, adjuntamos una tabla ofrecida por la web โโamplitudmercadoโโ. Vemos como a pesar de que los รญndices de Wall Street cerraron prรกcticamente en verde, las cosas no funcionan bien. Subieron 1503 valores frente a los 1796 que bajaron. Ademรกs, tan solo 67 valores marcaron nuevos mรกximos de 52 semanas frente a los 265 valores que marcaron nuevos mรญnimos.
(Puedes ver los grรกficos a los que se hace referencia en esta idea en nuestra web en la secciรณn de Anรกlisis)
Los bajistas ganaron en enero, pero no arrollaron. Tal y como comentรกbamos en nuestra primera Hoja de Ruta de 2022, esto es algo que con mucha probabilidad podรญa suceder y asรญ ha acabado sucediendo. Los toros han salvado algunos muebles, pero el trasfondo de Mercado sigue siendo favorable para un nuevo ataque bajista.
La Gran Resistencia de la que hace meses que venimos hablando ha frenado en seco la especie de Blitzkrieg que los alcistas impusieron durante todo 2021. Esta resistencia es demasiado potente y, por el momento, parece que no va a ser batida. Adjuntamos a continuaciรณn el grรกfico de largo plazo del SP500 Total Return.
Los alcistas se hacen fuertes en las รบltimas trincheras
En el mejor de los casos para los alcistas, el Mercado va a entrar en un rango lateral. En el peor de los casos, un nuevo tramo correctivo de doble digito porcentual. Lo que ahora mismo centra toda nuestra atenciรณn es vigilar los niveles a partir del cual la correcciรณn para de ser un rango lateral a un nuevo impulso bajista.
Como venรญa comentando, parece que los bajistas se muestran incapaces de batir los soportes realmente importantes en prรกcticamente todos los รญndices. Aunque han conseguido conquistar trincheras de importancia como el Russell 2000 en USA o el AEX en Europa, los grandes fuertes de las Bolsas siguen estando controlados por los alcistas. Si, es cierto que esto es una clara falta de convergencia, pero en รบltima instancia podemos aferrarnos al hecho de que no todo el Mercado estรก en Bear Market.
ยฟQuรฉ les falta a los bajistas para tomar el mando del Mercado?
Algunos ejemplos de los niveles a vigilar son, por ejemplo, los 4254 puntos en el SP500 en su versiรณn Price Return. Aunque en un principio perder los 4435 puntos supone perder nuevamente las medias, realmente las cosas no se pondrรญan de cara a los bajistas mientras los 4254 puntos no sean ganados.
Si nos fijamos en el grรกfico del SP500, vemos como la formaciรณn del lateral que comentรกbamos en nuestra Hoja de Ruta a principios de aรฑo va tomando forma. Los 4716 puntos son la parte alta y los 4254 puntos la parte baja. Creemos que el SP500 puede moverse en este rango bastante tiempo.
Tambiรฉn en el Dow Jones Industrial tenemos esta situaciรณn bien marcada. Los 35.666 puntos suponen la parte alta del rango y los 33325 la parte baja. Por lo tanto, mientras este รบltimo nivel no sea perforado, no vamos a posicionarnos bajistas en ningรบn รญndice.
Lรณgicamente, en estos periodos laterales vamos a ver cosas que no nos gusten. Apariciones de divergencias en indicadores o perdida de medias mรณviles son algo normal en rangos laterales. No debemos darle mayor importancia siempre que no le acompaรฑe una pรฉrdida de soportes.
En Europa, รญndices como el EuroStoxx600 estรกn lejos de soportes realmente importantes, pero la gran referencia sรญ estรก en una zona mรกs delicada. Una perdida de los 15.000 puntos en el DAX traerรญa una caรญda adicional de, como poco, del 8%. Esto supondrรญa una caรญda del 15% desde mรกximos.
Los niveles actuales son mรกs importantes de lo que parecen. Si realmente los bajistas van a controlar el Mercado, tiene que pasar si o si por la perdida de los niveles que hemos comentado en el SP500 y DAX30. No hay mรกs.
La Amplitud de Mercado es favorable para los bajistas
Los episodios de altรญsima volatilidad en valores como Snapchat, Facebook, Amazonโฆ no son nada favorables para el Mercado. Todo apunta a un claro fin de ciclo alcista que, tal y como hemos comentado, en el mejor de los casos traerรกn un rango lateral.
Mรกs allรก del aspecto puramente tรฉcnico, tambiรฉn nos preocupa el estado interno de los รญndices. Lo que se denomina como Amplitud de Mercado nos inquieta todavรญa mรกs que el simple estado de los รญndices.
Encontramos aspectos muy peligrosos como el cruce de las medias de 30 y 50 semanas en el VIX, lo cual podrรญa avisar de alta volatilidad creciente durante las prรณximas semanas e incluso meses. Ademรกs, divergencias bajistas en el Linea AD del NYSE o el nรบmero de mรญnimos creciendo sin parar tampoco nos tranquilizan.
Por ejemplo, a continuaciรณn, adjuntamos una tabla ofrecida por la web โโamplitudmercadoโโ. Vemos como a pesar de que los รญndices de Wall Street cerraron prรกcticamente en verde, las cosas no funcionan bien. Subieron 1503 valores frente a los 1796 que bajaron. Ademรกs, tan solo 67 valores marcaron nuevos mรกximos de 52 semanas frente a los 265 valores que marcaron nuevos mรญnimos.
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