סקירה יומית 9.5.25

החדק היומי - ה🐘וסוף בסקירה יומית
טראמפ אמר ים, טראמפ אמר יבשה
סקירה יומית| 9 מאי 2025
זהר ליבוביץ - פילוסוף המסחר שלך 🐘

אחת התובנות החשובות בלימוד ניתוח שיפוטי על תורתו של ריצ'ארד וויקוף הוא היכולת לזהות - איזה כוחות פעילים בשוק ובאיזה עת.


למשל מנתחים טכניים רואים ומודדים רק את הפעילות הטכנית וכל פעילות שנובעת מכח אחר מהווה עבורם הפתעה… עליך לזכור כסוחר כי יש עוד כוחות פעילים שמה שקורה בשוק מניע אותם לפעול ולהזיז את השוק באותה עת.


אתמול השוק התחיל בפעילות טכנית, המשיך בהבלחות של כלכלניים ומשקיעי ערך ונחתם בדברים של טראמפ, בוא נכנס פנימה ונבין מה קרה? ואיך אני מעבד את הדברים?

🐘 העולם קורא לקנות, אז למה אני עוצר רגע לחשוב?


הבוקר אני מרגיש חוסר נוחות, כמו לשמוע "הכל בחינם!" ברחוב - אתה יודע שזה לא אמיתי. אתמול, השוק האמריקאי החליט להראות לנו שעדיין יש לו קפיצות שמחה, למרות שהבסיס מקרטע - או אולי דווקא בגללו. והפעם? טראמפ. האיש והטוויטר. כשטראמפ צועק "תקנו מניות עכשיו", השוק רץ, כי כל מילה שלו מזיזה מיליארדים - אבל אני לא קונה את זה כל כך מהר. כשהוא צועק לקנות, אני עובר אוטומטית למוד מכירה - לפחות מנטלית.


רק לפני כמה ימים עוד דיברו על האטה, פריון בירידה, אינפלציה עם פרופיל קצת יותר דביק ממה שהיינו רוצים. אבל אז טראמפ הודיע על עסקת סחר עם בריטניה, התקשורת נכנסה להיי, והבורסה התחילה לדחוף למעלה כמו ילד שראה סוכרייה. והרי לך נרטיב חדש: חוזרים לדבר על תקווה, סחר, הפחתת מכסים, והשוק מגיב כאילו מדובר בתחייה משיחית.


🐘 מה שקרה אתמול: תיאטרון בורסאי עם תפאורה בריטית


ה-S&P קפץ 1.1%, כאילו השוק שכח את כל הדאגות מאתמול. בואינג (BA) זינקה 3.3% אחרי שהתברר שבריטניה תקנה מטוסים ב-10 מיליארד דולר. אבל בתוך השמחה הזו היו סדקים: תשואות האג"ח ל-10 שנים נגעו ב-4.37%, כי דו"ח פריון העבודה לרבעון הראשון היה חלש - ירידה של 0.8% לעומת ציפיות לירידה מתונה יותר. במקביל, עלות העבודה זינקה ב-5.7% - נורה מהבהבת שצועקת: "לחץ על רווחיות החברות!"


ולמי ששם לב (אני כן): ביקושים חלשים בהנפקת אג"ח ל-30 שנה. הכסף החכם לא רץ לקנות חוב ארוך טווח. אולי הוא יודע משהו שאנחנו מעדיפים לשכוח.


מה זה אומר לי: החגיגה נראית יפה, אבל יש בה ריח של וודקה מזויפת
כששוק עולה בגלל סנטימנט פוליטי או חדשות מאולצות - ולא מתוך בסיס כלכלי יציב - אני נדרך. זה לא הזמן להשתכר מהאופטימיות, בטח לא כשמספרי הפריון צונחים, עלויות העבודה עולות, והאג"ח משדרות מצוקה שקטה.


אני בודק את הסקטורים: אנרגיה, טכנולוגיה ופיננסים מובילים, בעוד בריאות, מוצרים בסיסיים ותשתיות נחלשים. זה לא סתם החלפת שחקנים במגרש (מה שנקרא "רוטציה" בשפה המקצועית) - זה רמז עבה איפה הכסף מרגיש בטוח יותר. שוק שמעדיף מומנטום על פני יציבות? אני מתרגם: חפש את ההזדמנויות, אבל תהיה מוכן לעצור מהר.


ואם טראמפ הוא זה שדוחף אותנו לעלות, מה יקרה כשהוא ישתעמם וישלח ציוץ על חיסול במזרח התיכון או חקירה חדשה? בדיוק.


🐘 מה לעשות עם זה: לפעול חכם, לא מהר


היום אני בוחן כניסות טקטיות - לא אגרסיביות - בסקטורים החזקים, עם דגש על סחורות וטכנולוגיה. לא מתוך אמונה עיוורת, אלא כי שם הכסף זז כרגע. אני עוקב אחרי בואינג (BA) אחרי הזינוק, אבל זה מהלך שכבר נסגר חלקית. במקום לרדוף אחרי מניה שכבר רצה, אני מחפש את הבאה בתור.


במקביל, אני מתכונן לפגישה עם סין בסוף השבוע. כל שינוי במכסים יכה חזק - בטכנולוגיה, בקמעונאות ובתעשייה. אני מכין תרחיש אופטימי אם תבוא בשורה ותוכנית הגנה (מה שנקרא "גיד SUD" בשפה המקצועית) אם הכל יתפוצץ שוב.


בשורה התחתונה: תזוזות מהירות מבוססות פוליטיקה זה סוכר מהיר. תענוג לרגע, בטן אחרי. אני, כמו תמיד, אשאר עם היד על הדופק ואחכה לראות אם הסוכר הזה באמת מתוק. תהיה הסוחר השפוי בחדר - זה שלא מתלהב יותר מדי, לא נבהל יותר מדי, ובעיקר - לא לוקח עצות השקעה מהנשיא, גם אם הוא אומר אותם עם חיוך בטלוויזיה.


שבת שלום, של נחת רוח ושמחה
זהר ליבוביץ - 🐘 - או סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳מרגל המסחר׳