האם הלירה הטורקית יכולה לרקוד עם הדולר?טורקיה עומדת ברגע מכריע במסעה הכלכלי, מנווטת בין מורכבות ניהול פיסקלי ומדיניות מוניטרית כדי לייצב את הלירה הטורקית מול הדולר האמריקאי. המדינה החלה בפנייה אסטרטגית למימון מקומי, והגדילה באופן משמעותי את הנפקת אגרות חוב ממשלתיות טורקיות כדי להתמודד עם עליית האינפלציה ועלויות שירות החוב. גישה זו, למרות שהיא מייצבת מבחינה יחסית, מאתגרת את טורקיה למצוא איזון בין עידוד הצמיחה לבין שליטה באינפלציה, ריקוד הדורש הן דיוק והן ראייה לטווח ארוך.
החלטת הבנק המרכזי של טורקיה להוריד את הריבית על רקע עליית האינפלציה מציירת תמונה של סיכון מחושב ואופטימיות אסטרטגית. הבנק מנסה למצוא את הדרך בין קידום פעילות כלכלית לבין שמירה על יציבות מחירים על ידי ירידה באינפלציה בטווח הבינוני תוך מתן אפשרות לעליות קצרות טווח. שינוי מדיניות זה, בשילוב עם התמקדות במימון מקומי, אינו רק נועד להפחית את הפגיעויות החיצוניות אלא גם בוחן את חוסנה של הכלכלה הטורקית מול זרמי כלכלה עולמיים, לרבות השפעת שינויים פוליטיים בינלאומיים כמו הבחירות בארה"ב.
ברמה הגלובלית, הנוף הכלכלי ספוג באי ודאויות, ואסטרטגיית טורקיה לשמירה על דירוג אשראי יציב תוך תחזית לירידה באינפלציה יוצרת במה מסקרנת. יכולתה של המדינה למשוך השקעות תוך ניהול פרופיל החוב שלה, במיוחד לאור שינויים במדיניות המוניטרית הגלובלית מצד גורמים מרכזיים כמו הפדרל ריזרב והבנק המרכזי האירופי, תהיה עדות לניהולה הכלכלי. נרטיב זה מזמין את הקוראים לחקור לעומק כיצד טורקיה עשויה לנצל את מדיניותה הכלכלית לא רק כדי לשרוד אלא גם לשגשג בשוק הגלובלי המשתנה.
חידת שער החליפין של ה-USD/TRY הופכת בכך למחקר מרתק של אסטרטגיה כלכלית, שבו כל החלטת מדיניות היא מהלך במשחק שחמט פיננסי גדול יותר. ניסיונה של טורקיה לאזן את ספריה תוך כדי ריקוד עם הדולר מאתגר את החוכמה הכלכלית המקובלת ומזמין את הצופים לשקול: האם אומה יכולה באמת לשלוט בגורל המטבע שלה בשוק הגלובלי?
DJ FXCM Index
דולר-שקל - פרמיית הסיכון של ישראלמאז תחילת המאבק על הרפורמה המשפטית, ראינו בדולר-שקל את הבבועה של פרמיית הסיכון של מדינת ישראל. השיא של 4.10 היה הוכחה לכך לאחר ה-07-10. אבל, מאז שמעין שגרה התייצבה בדרום ובצפון, נבנו אזורי מרחב בין 3.8-3.55 ולאחרונה בין 3.67-3.80. לדעתי, אנו נכנסים לתקופה של חולשה גדולה בדולר שקל (וחיוב במניות ובאג"ח בארץ) בגלל הסיכוי הגדול לעסקת חטופים, השקט היחסי שיהיה מזה בצפון, נאום ראש הממשלה בארה"ב ב-24-07, וכל זה עם גיבוה של וול-סטריט שממשיכה הלאה וקדימה. ירידה מתחת ל-3.65 תהיה ממש דרמטית עבור כל החלקים הנעים בשוק ההון הישראלי.
5 גורמים בעיצוב המסחר דולר השבוע5 גורמים בעיצוב המסחר דולר השבוע
הדולר האמריקאי נמצא בעיצומו של שבוע מלא באירועים מרכזיים. יחד, נהגים בסיסיים אלה מחזיקים במפתח להבנת השינויים הפוטנציאליים בביצועי הדולר האמריקאי במהלך השבוע:
- נשיא ארצות הברית ג ' ו ביידן הודיע כי הושג הסכם דו-מפלגתי להעלאת תקרת החוב האמריקאית בסך 31.4 טריליון דולר, במטרה להימנע מברירת מחדל. הוא קרא לקונגרס להעביר את העסקה בהקדם האפשרי. דירוג פיץ 'יסיר את דירוג" השמירה השלילית " על ארצות הברית כאשר העסקה תעבור או צפויה לעבור את הקונגרס.
- הסכם תקרת החוב החליש את ערעור המקלט הבטוח של הדולר האמריקני, מה שהוביל לעלייה בתיאבון הסיכון בשווקים העולמיים.
- מדד המחירים של הוצאות הצריכה האישית, מדד האינפלציה המועדף על הפדרל ריזרב, עלה באפריל ב -4.4% לעומת השנה הקודמת, לעומת העלייה של 4.2% שנצפתה במרץ. התפתחות זו העלתה את ההסתברות להעלאת ריבית של 25 נקודות בסיס על ידי הפדרל ריזרב ביוני.
- בשל סוף השבוע של יום הזיכרון בארצות הברית, כמו גם חגי הבנק באירופה ובבריטניה, יום שני יחווה נזילות בשוק מופחתת. בנוסף, המוסדות נערכים למסחר בסוף החודש ביום רביעי, מה שעלול להכניס תנודתיות רבה יותר.
- דוח השכר האמריקני לחודש מאי ישוחרר ב -2 ביוני. החודשים האחרונים הראו בעקביות נתוני עבודה טובים מהצפוי. צפוי כי מספר המשרות השבוע יצביע על תוספת של 180,000 משרות, עם עלייה קלה בשיעור האבטלה ל -3.5%. שוק עבודה הדוק יותר יחזק את העמדה הנצית של הפדרל ריזרב, עם נתוני שכר חזקים גם לספק תמיכה אם הנתונים בפועל לעלות על האומדנים.
אבן הריחיים של שוק המניותמהגרף הפשוט של תשואת אגרות החוב הממשלתיות לשנתיים של ארה"ב, אנו מבינים מיד מה הוא הגורם המעכב את המשך העליות בשוקי המניות: קרה משהו (דוח התעסוקה האחרון?) שהקפיץ את התשואה לפריצה מעל קו המגמה התוחם היורד, ומכוון ליעד של כמעט 5% (4.9%) שהיה בנובמבר 2022. ואנו חשבנו שהמשקיעים חושבים על פיבוט של הבנק המרכזי... כרגע, התנועה הצליחה לעבור את ה-50% תיקון מעלה של הירידה מאז השיא. האם זה ייעצר בשני שליש? בכל מקרה? כל עוד זה עולה, הדולר עולה, והמניות כנראה יסבלו.